德勤银保白皮书：净息差1.4%下银保价值跃迁路

德勤于2026年8月发布《从规模到价值：银保渠道的跃迁之路》白皮书，系统复盘中国银保业务三十年演进，并基于最新市场数据拆解银保渠道的规模现状、价值贡献与转型路径。报告核心判断：在银行净息差收窄至1.4%左右、中收承压的背景下，银保渠道已形成"规模平稳—结构优化—价值改善"的良性格局——期交新单占比突破80%，太保寿险银保渠道贡献NBV占比达36.24%，平安寿险2025年银保新单增长92.2%。本文拆解报告要点。

一、三十年演进：从"规模扩张"到"价值引领"的四阶段主线

报告将中国银保业务划分为四个阶段，勾勒出一条从规模扩张迈向价值经营的清晰主线。起步探索阶段（1995-2003年）：1995年《保险法》首次确立保险兼业代理的法律地位，1996年中国平安与农业银行签署首份保险代理协议；2003年新修订《保险法》取消"一对一"合作限制，银保走向多元协同。稳步扩张阶段（2004-2015年）：居民财富快速积累，银行保险代理机构从64,923家增至179,061家，银保渠道在寿险总保费中的占比长期稳定于35%-40%高位，2015年银邮渠道寿险保费达6617.2亿元、为2005年的6.95倍。

转型调整阶段（2016-2023年）：监管导向由"鼓励增长"转向"防范风险、回归保障"，"134号文"叫停高预定利率及短期高返还产品，行业从"追求规模"转向"聚焦质量"——2020年银保新单保费6120亿元，其中期交保费2249亿元、同比增长10.9%，而趸交业务在2023年出现12.90%的负增长，期交逐步成为增长核心驱动力。进入新发展阶段（2024年以来），"报行合一"机制全面落地，行业整体佣金水平较此前下降约30%，银保渠道从"拼费用"转向"拼产品、拼服务、拼经营能力"。

解读：三十年的主线只有一条——由外生驱动转向内生成长、由规模导向转向价值引领；每一次监管收紧都在挤掉费用泡沫，把银保推向"客户经营"的本质。

二、价值贡献实况：新单企稳回升，银保重回上市险企NBV主引擎

报告用规模、结构、价值三个维度刻画当前银保渠道。规模端：2023年银保渠道总保费达14584亿元、同比增长21.6%；2024年受"报行合一"费用结构调整影响，新单保费回落至7568亿元、同比下降约21%；但2025年即明显企稳，新单总规模保费同比增长15.2%，渠道重回万亿元平台的温和修复区间。上市险企中，中国平安2025年度实现92.2%的银保新单增长，银保依然是推动公司新单规模增长的核心动力之一。

结构端：期交新单保费占总新单比例已突破80%，交费期限进一步拉长，增额终身寿险与年金类产品成为主流——截至2026年1月末，78家保险公司在13家银行渠道共上线685款产品及组合（普通型330款、分红型310款），长期储蓄型产品占据绝对主体。价值端：2025年太保寿险实现NBV186.09亿元、可比口径同比增长40.1%，新业务价值率19.8%、同比提升3.2个百分点，其中银保渠道贡献NBV67.43亿元、占全渠道NBV比重达36.24%；平安寿险银保渠道实现NBV368.97亿元，银保已成为2025年上市险企NBV增长的主要驱动力。

解读："期交占比80%+NBV占比超三成"意味着银保已从规模补充角色跃升为价值核心支柱——它不再只是冲保费规模的通道，而是低利率时代上市险企稳住新业务价值的关键引擎。

三、银行端的推力：净息差1.4%时代，中收承压倒逼财富管理转型

报告从银行视角解释银保价值提升的深层逻辑：商业银行净息差自2020年以来加速下行，2024年降至1.52%，2026年一季度进一步收窄至1.40%、处于行业历史低位；同时"报行合一"压缩银保手续费率，理财、基金代销走向强监管，银行中收的补充作用持续弱化，传统依赖息差和规模扩张的增长模式难以为继。

增长逻辑因此重塑：银行正从"规模驱动"转向"价值增长"，由产品经营走向客户经营，由单一金融服务走向综合财富管理，聚焦客户全生命周期资产配置需求。在这一转型中，养老年金、终身寿险、健康险等长期保障型产品因现金流稳定、客户互动持续、家庭覆盖广泛，成为银行深化客户关系、完善资产配置方案的重要载体——银保合作正从"渠道代销"的初级形态，升级为银行财富管理体系的重要组成部分，实现从"卖产品"到"做规划"的服务升级。

解读：净息差见底让银行必须找到不消耗资本的第二增长曲线，而保险恰好具备长期资金属性、长期服务周期与全生命周期经营特征——银行越缺中收，保险在其财富货架上的地位就越重要，这是银保价值重塑最坚实的产业逻辑。

四、结构性机遇：低利率+老龄化，保险从"保障工具"变为"配置资产"

报告判断银保正迎来结构性配置机遇。需求侧的基本盘持续增厚：2011年至2025年，全国居民人均可支配收入由14,551元增至43,377元、年复合增长率达8.12%；同期住户存款从35万亿元增长至166万亿元——居民财富积累显著提速，为长期资产配置与养老保障体系建设奠定基础。

与此同时利率中枢持续下行：十年期国债收益率不断走低，银行新发定期存款利率多轮下调，大额存单陆续下架，传统"高息、确定"的储蓄工具加速退出市场，居民可选的稳健投资路径明显收窄。存款利率下调后，大量到期资金被迫进入再配置通道，客户对资产安全性与收益确定性的诉求显著提升，倾向于通过长期化、确定性强的资产配置对冲利率下行带来的实际收益缩水风险——这正是长期储蓄型保险与养老年金的核心价值场景。

解读："存款利率越降、保险配置价值越高"——在低利率与老龄化并行时代，能锁定长期确定收益、又能对接养老与传承需求的保险产品，正从可选配置变成家庭资产的"压舱石"，银保渠道站在了这一轮财富再配置的入口处。

五、跃迁路径："4+1"引擎，从销售通路到长期价值枢纽

报告借鉴海外经验后提出系统化路径。海外市场呈现高度渗透特征：意大利银行与邮政渠道长期贡献约50%-60%的寿险保费；中国台湾2025年1-11月银保渠道在寿险市场保费占比达40.5%；中国香港2024年银保渠道保费占比40.6%，且合作模式从自有保险公司、合资企业到排他/非排他合作呈多层次演进。西班牙凯克萨银行的实践尤为典型：2025年其利息收入同比下降3.9%，但净利润同比增长1.8%、银保贡献占比超10%——银保有效提升了非息收入韧性与客户经营深度。

据此，德勤提出"4+1引擎"作为价值经营跃迁的系统化路径：客户引擎（从产品导向迈向分群全生命周期客户经营）、产品引擎（从货架代销迈向渠道共创与场景定制）、服务权益引擎（从附加权益供给迈向全生命周期服务共营）、队伍引擎（从依赖"单兵突破"迈向团队"体系作战"），叠加数智引擎作为底层支撑——通过企业级本体形成统一语义、长时记忆保持经营连续性、多智能体协同推动端到端任务完成，让四大能力得以规模化、精细化与高效率协同。

解读："4+1"的本质是把银保从"银行为保险卖保单"重构为"银行与保险共营客户"——客户分群做深、产品共创做准、权益服务做黏、队伍体系做稳、数智底座做强，五者咬合才能穿越周期，真正从销售通路升级为长期价值枢纽。

六、常见问题解答（FAQ）

1. 银保渠道现在规模多大、表现如何？

2023年总保费14584亿元（+21.6%）；2024年受"报行合一"影响回落至7568亿元（-21%），2025年新单同比增长15.2%明显企稳；期交新单占总新单比例已突破80%。

2. 银保对险企价值贡献有多大？

2025年太保寿险银保渠道贡献NBV67.43亿元、占全渠道36.24%；平安寿险银保渠道实现NBV368.97亿元，银保已成为上市险企NBV增长主要驱动力。

3. 银保价值提升的银行端动力是什么？

银行净息差从2024年1.52%收窄至2026年一季度1.40%，中收承压，倒逼银行从规模驱动转向财富管理与全生命周期客户经营，保险成为其财富货架重要载体。

4. 海外银保渗透率有多高？

意大利银行与邮政渠道贡献约50%-60%寿险保费；中国台湾2025年银保占比40.5%；中国香港2024年银保占比40.6%；西班牙凯克萨银行银保贡献净利超10%。

5. "4+1"引擎指什么？

客户、产品、服务权益、队伍四大能力引擎，叠加作为底层支撑的数智引擎，推动银保从销售通路向长期价值枢纽跃迁。

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