首席经济学家展望：看空全球经济的人从89%降到45%

这份报告来自世界经济论坛（World Economic Forum），名字叫《首席经济学家展望》，这一期是 2026 年 9 月号。它不是一份凭模型推演出来的预测，而是一份"问出来的"报告。

论坛在 2026 年 8 月 4 日至 20 日调查了来自公共部门与私营部门的首席经济学家，最终成稿基于 36 份有效问卷。它要回答的问题很直接：在地缘经济、地缘政治与技术冲击层层叠加之后，全球经济走到了哪一步。

先看最抓眼球的一组数字。预期未来 12 个月全球经济走弱的受访者，从 5 月的 89% 降到了 9 月的 45%。预期全球通胀上升的比例，也从 5 月的 94% 回落到 50%。

看空的人少了一半，这是这份报告里最直观的一次情绪反转。

下面把它的主要结论逐条拆开。

图源：《首席经济学家展望：2026年9月.pdf》（第1页） · 查看完整报告

图片来源：《首席经济学家展望：2026年9月.pdf》（第4页） · 阅读原文与全部图表

一、结论先行：全球经济正在企稳，"看空"的人少了一半

报告开篇给出的判断是：全球经济前景正在企稳。最新的首席经济学家调查显示，市场情绪整体上移，超过一半的受访者认为未来一年的经济状况会保持不变或有所改善。

具体来看，预期全球状况走弱的比例是 45%，明显低于 5 月的 89%。报告也点出了下行风险：地缘政治与地缘经济动荡、资产价格回调，以及不断上涨的生活成本。

上行一侧，则是全球经济表现出的韧性，以及受访者对人工智能带动技术进步与生产率提升的乐观。通胀预期同样明显改善。5 月时 94% 的受访者预计通胀上升，如今只有 50% 持这一看法。

国际货币基金组织预计，全球总体通胀率将从 2025 年的 4.1% 升至 2026 年的 4.7%，再到 2027 年回落至 3.9%。石油、天然气、化肥与食品价格，是这轮能源冲击向物价传导的主要渠道。

数字在往回退，但报告提醒：企稳不等于风险消失。

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二、展望与韧性：情绪回暖，但只有 25% 相信会更抗打

报告专门拆解了"韧性"这件事。自 2020 年以来，全球经济扛过了一轮又一轮冲击，但韧性是有代价的。财政支持与政府融资能力，被 69% 的受访者选入前五，是 2020 年以来的首要韧性来源。

紧随其后的是经济多元化与灵活的供应链网络（67%），以及技术加速与创新（61%）。央行信誉与灵活的货币政策占 53%，稳健的金融体系与能源市场适应各占 50%。

报告提到，2026 年能源冲击之后，国际货币基金组织追踪到约 170 个经济体、近 900 项政策应对措施。这些干预避免了需求与购买力的骤降，但也把公共预算绷到了极限。

面向未来 12 个月，预期排序发生了变化：经济多元化与灵活供应链升到 78%，技术加速与创新 67%，能源市场适应 61%。财政支持则从回首视角的第一名（69%），掉到前瞻视角的 28%。

报告引述国际清算银行的提醒：不少国家在进入这轮能源危机时，财政空间已经十分有限。但展望并不轻松。只有 25% 的首席经济学家预计，未来一年全球经济会变得更有韧性。

过去靠财政兜底，未来的韧性要更多交给供应链、技术和能源市场。

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三、不确定性榜首：97% 的人选了地缘冲突，58% 担心资产价格

问到未来 12 个月最大的不确定性来源，答案高度集中。地缘政治冲突被 97% 的受访者选入前五，几乎是共识；资产价格回调以 58% 排第二，是唯一另一个被明显多数选中的风险。

报告提到，2026 年 8 月下旬，伊朗曾对 46 艘商船发出威胁，相关航道通行量降至冲突以来的低位。俄罗斯与乌克兰互相打击黑海港口与商船，可能让今年全球谷物出口减少多达 17%。

贸易与投资限制被 42% 的受访者列为重要不确定性，能源冲击为 39%，供应链中断为 17%。资产价格的另一面是估值。报告引述国际清算银行的提醒：围绕 AI 的乐观未必能持续。

它举了一个细节：7 月下旬芯片股下跌后，一只美国对冲基金陷入困境。政策不稳定同样被 44% 的受访者选中。报告特别点到美国中期选举：31% 的受访者认为其结果会显著影响全球经济政策，39% 不同意。

风险不再来自单一变量，而是地缘、估值与政策三者互相放大。

四、AI：97% 押注它会普及，69% 相信它带来生产率

在整份调查里，AI 是最主要的乐观来源。97% 的受访者预期未来一年 AI 应用会增加，这是调查中唯一接近共识的判断；69% 预期 AI 会在未来一年带来有意义的生产率提升。

报告引述世界知识产权组织的数据：2024 与 2025 两年公布的生成式 AI 专利，比此前整整十年的总和还要多。关于中美技术竞赛，超过三分之二的受访者预计，两国大模型的差距会在未来 12 个月内缩小。

世界知识产权组织的数据显示，全球生成式 AI 专利申请前十名中，有六家来自中国。但斯坦福大学的报告提到，2025 年美国产出了 59 个值得关注的模型，中国为 35 个。

落地节奏上，数字行业依旧领先。信息技术与数字通信的收益被认为近在眼前，国防、金融与专业服务大约一年，金融与专业服务约 1.2 年。

不过报告也泼了冷水：81% 的金融机构在采用 AI，40% 已深度采用，但只有 14% 认为它对自己的组织战略具有变革性。同一条线索，我们在《TFidea 2026 AI产业观察：WAIC智能体新纪元》里做过更细的拆解，可以对照着看。

AI 的采用几乎没有悬念，悬念在于它什么时候真正变成生产率。

五、数据中心：78% 说它拉动增长，61% 说它不创造岗位

AI 热潮最直观的载体，是数据中心。78% 的受访者预计，数据中心投资将驱动全球增长的显著份额。报告提到，在美国，2025 年约有 1% 的实际 GDP 增长，被单独归因于 AI 相关投资。

英伟达已承诺为俄亥俄州一个 OpenAI 数据中心项目提供超过 1000 亿美元的信贷支持，该项目计划从 2028 年的 800 兆瓦扩展到 2032 年的 8 吉瓦。

过去 12 个月，AI 公司还吸走了美国近三分之二的风险投资，以及约四分之一的投资级债券发行。但岗位这一端并不乐观：61% 的首席经济学家预计，数据中心投资不会在全球创造显著份额的就业。

争议还不止于此。79% 的受访者预计，数据中心扩张会遭到当地社区的强烈反对。报告引述盖洛普 5 月的调查：在美国，约四分之三的受访者反对在自家附近建设数据中心。

顾虑集中在电价与水价：78% 的受访者担心它会显著推高其他用户的电价，58% 担心推高水价。

数据中心能拉动投资，却未必能兑现就业，这是 AI 叙事里最现实的裂缝。

六、生活成本：食品 88%、电费 83%、交通 77%，全线看涨

报告用专门一节谈生活成本，结论是压力还会加剧。多数受访者预计，未来一年家庭生活成本的主要分项都会上涨，其中食品 88%、电费 83%、交通 77%，是最被广泛预期上涨的三项。

食品涨价对低收入家庭与低收入经济体的影响尤其大。世界银行 5 月的更新记录到：尿素价格单月上涨 46%，2026 年化肥价格预计平均上涨 31%，3 月有 45% 的低收入国家食品通胀超过 5%。

能源价格同样承压，71% 的受访者预计燃油与供暖成本继续上升。国际货币基金组织预计，2026 年平均石油现货价格指数为每桶 89 美元，比 2025 年高出 32%，天然气价格高出 22%。

住房（60%）与保险（54%）也在上涨清单上。报告举了英国的例子：到 7 月，累计通胀比五年前高 27.5%，远高于央行达标情形下的 10.4%；同期按揭利息支出上涨 152%，车险上涨 76%。

成本在涨、收入却未必跟得上，这是家庭体感持续偏弱的真正原因。

七、贸易与投资：77% 说碎片化加剧，83% 却看中国出口继续涨

报告第三节谈贸易、投资与区域增长，开篇就点出一处矛盾。77% 的受访者认为，未来一年全球经济碎片化会进一步加剧。但贸易本身仍在适应。联合国贸发会议估计，2026 年上半年货物贸易达到 13.7 万亿美元，同比增长 12.5%。

由于价格上涨贡献了相当大一部分，这一增幅需要打折看待。如今有三分之二的受访者预计未来一年全球贸易量会上升，而 1 月时只有一半。

中国出口是最被看好的一侧：83% 的受访者预计，中国对除美国以外市场的出口会继续增长。报告也提到，受访者对中国对美出口是否增长已出现分歧，而 1 月时还有 72% 预期下降。

投资端，56% 的受访者预计未来一年全球外国直接投资会上升，比 1 月的 49% 略有提高。联合国贸发会议数据显示，2025 年全球 FDI 上升 6%，达到 1.6 万亿美元，AI 基础设施、半导体、关键矿产等战略项目更加集中。

在中美之间，56% 预计流入美国的 FDI 增加，只有 23% 看好中国。

贸易与投资正在"换轨"而不是停摆：碎片化和增长同时发生。

八、区域与政策：印度 74% 领跑，欧洲 61% 垫底，中美并列抗冲击第一

区域增长前景整体改善，但分化明显。印度与东南亚的评估最强：分别有 74% 与 73% 的受访者预期强劲或非常强劲增长；中亚排第三，这一比例降到 44%。

美国方面，三分之二的受访者预计未来一年为温和增长。中国的前景有所走弱：韧性出口与高技术制造，与疲弱的消费和投资形成反差。

欧洲改善有限，仍是表现最弱的区域，61% 的受访者预计其增长疲弱或非常疲弱。在抗冲击能力上，中国与美国被认为并列第一，各有 74% 的受访者给出"高"或"非常高"。

报告引述经合组织：美国的 AI 相关投资和稳健的私人消费，抵消了走弱的劳动力市场；世界银行则认为，中国二季度内需偏弱，被政策支持、高技术投资和能源缓冲部分抵消。

把视角拉到红餐2026区域茶饮，《红餐2026区域茶饮报告：45万门店进入存量博弈》里的样本会更完整一些。

货币政策路径正在分化：日本、欧元区与美国被预期收紧，中国偏宽松，印度大致不变。想继续看全球经济、贸易与产业方向的报告与方案，可以到运营动脉（www.yydm.cn）检索。

一份调查能看清方向，却读不出确定性，这正是当下全球经济最真实的写照。

《首席经济学家展望》2026 年 9 月号是谁发布的，调查了谁？

这份报告由世界经济论坛（World Economic Forum）新经济与社会中心发布，属于《首席经济学家展望》系列。报告基于对公共与私营部门首席经济学家的咨询与调查，调查时间为 2026 年 8 月 4 日至 20 日，相关图表基于 36 份问卷回复。

报告对全球经济前景的核心判断是什么？

报告认为全球经济前景正在企稳。预期未来 12 个月经济走弱的受访者占比从 5 月的 89% 降至 45%，56% 的受访者认为状况会保持不变或更强；预期全球通胀上升的比例也从 94% 降至 50%。

国际货币基金组织预计，全球总体通胀率将从 2025 年的 4.1% 升至 2026 年的 4.7%，2027 年回落至 3.9%。

受访者认为最主要的风险和韧性来源分别是什么？

风险端，地缘政治冲突被 97% 的受访者选入前五，资产价格回调以 58% 排第二，贸易与投资限制 42%、极端天气与能源冲击各 39%。韧性端，自 2020 年以来的首要来源是财政支持与政府融资能力（69%），其次是经济多元化与灵活供应链（67%）、技术加速与创新（61%）。

报告如何描述 AI 的机会与隐忧？

97% 的受访者预期未来一年 AI 应用增加，69% 预期带来有意义的生产率提升；超过三分之二预计中美大模型差距会在 12 个月内缩小。

隐忧方面，61% 预计数据中心投资不会创造显著份额的就业，79% 预计数据中心扩张会遭当地社区反对，78% 担心其推高其他用户的电价。

生活成本方面有哪些关键数据？

多数受访者预计家庭成本全面上涨，其中食品 88%、电费 83%、交通 77%，能源（燃油与供暖）71%、住房 60%、保险 54%。国际货币基金组织预计 2026 年平均石油现货价格指数为每桶 89 美元、较 2025 年高出 32%，天然气价格高出 22%；世界银行记录到尿素价格单月上涨 46%。

贸易、投资与区域增长的前景如何？

77% 的受访者认为经济碎片化会加剧，但三分之二预计全球贸易量上升，83% 预计中国对除美国以外市场出口继续增长，56% 预计全球 FDI 上升。

区域上，印度（74%）与东南亚（73%）的增长评估最强，中亚第三（44%），美国为温和增长，欧洲 61% 预期疲弱；抗冲击能力上中国与美国并列第一。

延伸阅读：同一话题的几篇报告解读

这几篇报告解读和本文互为补充，看完能拼出更完整的一张图。

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