对中美经贸协议的思考：内修自身，何惧之有？会员免费

请务必阅读正文之后的重要声明部分 分析师李迅雷执业证书编号：S0740517010007邮箱 lixl@r.qlzq.com.cn分析师梁中华执业证书编号：S0740518090002电话 021-20315056邮箱 liangzh@r.qlzq.com.cn相关报告 1 央行们相继开闸，放水能力谁更强？2 保利地产 2019 年半年报预报点评3 【晨会聚焦】0719投资要点 美国当地时间 1 月 15 日，中美签署了第一阶段的经贸协议。我们认为，理解此次协议签订，不能仅仅以短期利益来衡量得失，更应该从长期的、多方面的发展大局出发来看待问题。1、经贸协议终落地：“6+1”框架。中美经贸协议文本包括 8 个章节，涉及知识产权、技术转让、食品和农产品贸易、金融服务、宏观经济政策和汇率问题、扩大贸易等 6 大领域问题，外加 1 个双边评估和争端解决机制说明。所以整体来看，还是“6+1”的协议框架。2、着眼大局：避免全面恶化，争取发展时间。2019 年中美贸易量负增长的幅度创中国入世以来最大记录，全球贸易总量也再现负增长。经贸领域的摩擦，也在逐渐向政治、军事、外交、国际事务等诸多领域扩散。协议的签订，有利于改变两国各方面关系持续恶化的局面，也可为我国经济发展和转型提供稳定的外部环境，赢得更多的时间。3、内修自身：坚守市场化方向，深化改革开放。我们认为近 40 年我国取得举世瞩目经济成就的最重要原因有三点：一是经济建设为中心；二是坚持市场化的改革方向，激发经济主体活力；三是不断扩大开放，跟上了世界的前进步伐。本次中美经贸协议涉及的诸多条款，其实也符合我们改革开放方向。在经贸协议签署之前，很多改革开放的相关措施，我们出于自身发展需要的考虑，已经在陆续推进。4、竞争关系仍存：做好自己，何惧之有？从长远来看，大国关系中竞争性的一面仍会客观存在。只要内部我们继续坚定不移的沿着市场化的方向走，继续财政、土地、金融、国企等诸多领域的“深水区”改革，扩大对外开放、参与到国际竞争中去，不仅能够解决我国当前面临的经济发展困难，也会在国际上赢得更多的支持声音。做好自己的事，就没什么可怕的！风险提示：贸易问题、政策变动、经济下行。证券研究报告/宏观策略专题报告 2020 年 01 月 19 日 内修自身，何惧之有？ ——对中美经贸协议的思考

请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 宏观策略专题报告 内容目录 1、经贸协议终落地：“6+1”框架。 ..................................................................... - 3 - 2、着眼大局：避免全面恶化，争取发展时间。 ................................................. - 5 - 3、内修自身：坚守市场化方向，深化改革开放。.............................................. - 7 - 4、竞争关系仍存：做好自己，何惧之有？ ........................................................ - 9 - 图表目录 图表 1：中美第一阶段经贸协议主要章节及核心内容 ......................................... - 3 - 图表 2：协议中金融服务开放时间表 ................................................................... - 4 - 图表 3：美国未来两年增加的对中国出口（亿美元） ......................................... - 5 - 图表 4：全球出口同比增速（离岸价，%） ........................................................ - 6 - 图表 5：美国主要出口品对中国市场的依赖程度（%） ...................................... - 6 - 图表 6：美国主要进口品对中国的依赖程度（%） ............................................. - 6 - 图表 7：中国主要出口品对美国市场的依赖程度（%） ...................................... - 7 - 图表 8：中国主要进口品对美国的依赖程度（%） ............................................. - 7 - 图表 9：我国三次产业就业占比（%） ............................................................... - 8 - 图表 10：过去 500 多年主要国家经济占比（%） ..........