证券研究报告华泰证券汽车上海车展开幕中大型SUV群雄逐廊华泰研究增持(维神)专题研究宋亭亭月23日-5月2日举办。根据威尔森统全新车型43款),新能源车型占比为王立献,B级和C级SUV占比32%SACNo.S0570525020001集上市带动下+(86)7558249238845月终端需求或回暖,行业景气度回升。整车标的层面,推荐弹性标的吉利汽车、小鹏汽车，稳健配置比亚迪。行业走势图中大型车市竞争激烈汽车---沪深300建议关注两条主线:自品牌推劫叠加降本,等10-15万元vi北亚迪等加速入局，我们预计奥迪Q7/宝马X5/奔驰GLE等传统豪Aug-24Deo-24Apr-25资料来源:Wind,华泰研究差异主要在辅助驾重点推荐新势力车企推出小鹏G7等如CR-V、途观等中型车造成冲击。安全取胜、合资电动、智能化转型有亮点,荣威D6值得关注:H4混动技术兼具经济性与性能优势以技术:享界S9增程版突破续航焦智享豪华D6依托CTB底盘电:在智能化和电动化有积极:广汽丰田将亮相中大型纯电轿上市纯电中大轿车N7定价在20万元内风险提示:宏观经济下行致需求不足，供应链短缺。
华泰证券汽车正文目录电动化+智能化驱动,新一轮产品周期开启-3多款车型重磅亮相,细分市场加速授放智能化加速渗透，智驾平权开启新编章...SUV市场:全尺寸混动SUV群雄逐鹿。纯电车型以智取胜6全尺寸混动SUV:赛力斯和理想守播,传统车企加速初入增量赛道......守擂者:问界M8现象级旗舰入场,智能化+豪华配置双线构筑产品护城河传统派挑战者:吉利领克900极氟9X深蓝S09.腾势N9.7纯电SUV:个性化赛道角逐升级，新势力车会以智取胜.10小鹏G7:空间与智能化双提升，有望成为20万级纯电SUV新爆款….10乐道L90:瞄准家庭用车市场。"大三排"乘车体验更舒适1零跑B10:全球首款LEAP3.5平台SUV,或成10万元级电动SUV新标杆理想记:理想首款纯电SUV,双能体系下补强产品…..传统车企vs合资车企:智电赛道双线对决.14传统车企:智能化构筑核心优势。.14二代枭龙MAX:智能化与动力双轮驱动。以技术平权抢占15万级市场...14半界S9增程版:智事豪华与价格双重优势,引领豪华桥车新篇章·75农成DG:全系标配L2智驾，以长续航与高性价比童塑竞争栏格局….....6合资品牌:车型品牌焕新、积极拥抱智能化和新能源转型心奥迪ASL:首款搭载华为智驾的含资然油.车........................铂智7:座舱与华为深度合作,新能源转型关键举措。心日产N7:中大型纯电轿车20万内配备8295P芯片与高阶智驾.17风险提示..............8
华泰证券电动化+智能化驱动。新一轮产品周期开户多款车型重磅亮相,细分市场加速投放新能源转型成果显著,本届车展业焦新能票与智能科技前站2025年4月23日-5月2日.十一届上海国际汽车工业展览会将于上海国家会展中心举行,将集中展示新能源汽车自动驾驶、智能网联等领域的最新科技成果,为未来我国汽车产业发展提供新指引。近年新能源汽车在中国市场快速发展,20-24年间,我国新能源汽车销量由136.7万辆快速提升至1286.6万，年复合增长率(CAGR)为56.58%,新能源汽车渗透单于24年创新高。达40.9%。渗透率高增下,本次车展上新能源仍为主旋律。2020-2024年间中国汽车销量情况(万辆,%)4092,5002,000949.51.000688.7+o%20202024资料来源:中国汽车工业协会、华泰研究车展新车投放97款,新绝源车型占比69%。25Q1国内车市在"以旧换新"政策催化下加迷结构调整,但终端价格战加刷导致消费端观望情绪浓厚,上海车展或将成为车市竞争的新一轮主战场。据成尔森统计，上海丰展预计参展车型97款《全新车型占比近半)，其中共有67款为新能源车型，以69%占比成为绝对主力。新能源车型中,纯电动、插电式混合动力、增程式分别有43/12/12款,纯电车型占比最大。B级和C级SUV占比32%,自主品牌占比46%。从车型级别看，轿车、SUV、MPV、跑车分别有30/52/5/5款产品SUV占比高达53%,其中B级与C级SUV合计占比超六成成为车会布局核心。分派系看,自主品牌以45款新车位居首位,展现出强劲的产品推新能力;合资阵营中，德系、日系、美系、欧系则分别有32/11712款产品。与此同时，新势力品牌加速完善产品矩阵,布局从10万元级到百万级的全价格带,进一步提升市场复益广度与竞争力。图表2:上海车晨能源吴型统计PHEN旺4A0A8cD跑车资料来源:WAYS、华泰研究
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