汽车行业智能驾驶深度报告：仰望天空与脚踏实地-国联证券-74页会员免费优质

1证券研究报告行业深度研究智能驾驶深度报告：仰望天空与脚踏实地汽车行业投资要点：➢智能驾驶的价值与发展阶段智能驾驶以“服务人”、“替代人”为目标，价值包含：安全、高效、舒适。智能驾驶产品可分为两类：辅助驾驶产品由人对驾驶行为负责；自动（无人）驾驶产品由系统承担部分或者全部责任。当前，我们依然处在辅助驾驶阶段，并正向自动驾驶产品演进。➢产品功能与应用场景的匹配程度影响用户需求不同应用场景，用户需求有差异，这将会影响智能驾驶功能的接受度与普及速度。我们认为：（1）安全相关的智能驾驶功能需求刚性，如：AEB、FCW等功能；（2）显性价值清晰、能够解决用户痛点的智能驾驶功能市场接受度高，如：节油、自动泊车等功能。（3）个性化的智能驾驶功能接受度的价格弹性较大，如：自动变道、座舱HUD等功能。➢三力合一，加速智能驾驶发展；标杆已至，智能驾驶进入成长期（1）国家、地方、行业全方位的政策鼓励与支持；（2）供给端：传感器、计算机、通讯技术等逐渐成熟，产品成本下降，智能驾驶功能越来越丰富；（3）特斯拉树立行业标杆，智能电动汽车已经深入人心。智能驾驶已由导入期进入成长期，产品推出速度正在加快。未来，智能驾驶功能将会越来越多，渗透率越来越高。➢产业机会：仰望天空与脚踏实地兼顾，存量与增量机会并存因为辅助驾驶向自动驾驶演进的节奏存在不确定性，在保持商业战略前瞻性的同时也应该关注产品的落地情况。整车端是牵引：L3/L4级自动驾驶需要依托场景，商用车：有望率先落地，未来3年将是关键，建议关注相关科技公司。乘用车：智能电车将会先行，产品功能与用户需求相匹配才能提高用户付费意愿。零件端是支撑：当前，我国缺乏零部件Tier1，建议关注华为布局。其他本土零部件企业分享智能驾驶红利的路径为：（1）存量零部件（毫米波雷达、摄像头、普通控制器等）：从独立功能切入，国产替代有机会；（2）增量零部件（智能座舱、激光雷达、域控制器与计算平台等）：降低成本，提升集成与服务能力，成为Tier1是关键；（3）壁垒零部件（高精地图、网联模块）：外资进入有壁垒，本土企业为主导。在公司层面，建议关注零部件公司进入先进国际整车平台的能力。服务与测试端是保障：推动产品落地，分享红利，确定性高，建议关注。➢风险提示汽车销量不及预期；智能驾驶技术发展不及预期；智能驾驶产品开发进度不及预期；法规与技术标准推出不及预期；供应链风险。2021 年 05 月 27 日投资建议：中性上次建议：中性一年内行业相对大盘走势Tabl e_First|Tabl e_Author张旭分析师执业证书编号：S0590521050001电话：0510-85613713邮箱：zxu@glsc.com.cn刘斌联系人电话：0510-85607670邮箱：liubin@glsc.com.cn相关报告1、《市场复苏持续，聚焦产业升级路径》《汽车》2、《行稳致远：自主再起，智车已来》《汽车》请务必阅读报告末页的重要声明0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%20-0520-0620-0720-0820-0920-1020-1120-1221-0121-0221-0321-0421-05汽车(申万)沪深300

2请务必阅读报告末页的重要声明行业深度研究正文目录1我们为什么需要智能驾驶？ .............................................. 71.1智能驾驶简介：服务人与代替人 ................................................................ 71.2智能驾驶的功能价值：安全、高效、舒适.................................................. 71.3智能驾驶的经济价值：重构产业的革命 ..................................................... 81.4智能驾驶技术分级与产品 ........................................................................... 92市场需求：产品功能与应用场景的匹配程度影响用户需求 ................... 122.1ADAS(辅助驾驶)：产品成熟，功能不断丰富........................................... 122.2L3/L4(自动驾驶)：场景决定市场空间与落地节奏 .................................... 132.3产品功能价值决定需求弹性...................................................................... 153政策、技术、标杆共同...