房地产周报2020第7期：房地产市场基本面依然偏弱，各地逆周期调节政策密集出台会员免费

http://www.cgws.com请参考最后一页评级说明及重要声明投资评级：推荐（维持）报告日期：2020 年 02 月 17 日分析师：陈智旭 S1070518060005☎ 021-31829691 chenzhixu@cgws.com行业表现 数据来源：贝格数据相关报告 <<受疫情影响板块大幅回撤，估值创历史新低>> 2020-02-10<<新房交投重点二线表现突出，板块继续跑赢大盘>> 2019-12-03<<5 年期 LPR 首降，政策环境有望边际改善>> 2019-11-26房地产市场基本面依然偏弱，各地逆周期调节政策密集出台——房地产周报2020 第7 期（2.8~2.14）地产板块经历了一周低迷后反弹 7.51%，于 28 个行业中排名第四：本周大盘继续稳步回升 2.25%，板块方面有色、建材、农林牧渔涨幅靠前，地产板块在经历了一周的低迷后本周反弹 7.51%，在 28 个行业中表现位列第 4。板块 PE 估值继上周末创历史新低后本周回升至 8.55X，PB 估值回升至 1.34X，总体来看，板块估值仍处于历史底部区域。板块 PE 及 PB估值相对全部 A 股的折价为 43%及 20%，若剔除银行股折价分别为 59%及 37%，折价幅度维持高位。个股方面，本周板块涨幅前五为光大嘉宝、中天金融、招商积余等，其中中天金融被纳入 MSCI 中国 A 股在岸指数，招商积余主营物管；跌幅前五为中珠医疗、长春经开等，其中中珠医疗涉股权质押回购纠纷股份遭减持。重点公司在经历了一周的普跌后，本周普涨，其中招商积余、阳光城涨幅靠前，周涨幅分别为 20.39%、15.49%，此外金地、大悦城、中南、万科、保利涨幅均超 10%。各地房地产逆周期调节政策密集出台：本周包括浙江省、上海、深圳、西安等多个省市密集出台房地产逆周期调节政策，于购地资金、销售支持、财税政策、行政审批等多方面助力房企度过疫情影响。重点 27 城新房成交量环比大增，但同比依然维持低位：成交上，本周重点 27 城新房成交量环比大幅回升，但同比维持低位，考虑到去年同期涉及春节假期（去年年初一为 2 月 5 日），本周成交表现依然低迷，年初至今累计同比降 31.8%，降幅相比上周末小幅扩大。分一二三线，本周成交环比均大幅回升，但同比表现依然偏弱，累计来看年初至今一二三线新房成交同比-33.0%/-38.0%/-25.2%，一线跌幅收窄，可能有一线数据质量相对较高的缘故。供给方面，近两周重点 10 城新增供给环比持续回升，同比降幅逐步收窄，年初至今新增供给累计降 36.0%，截至本周末狭义去化周期 11.35 个月，受成交降低影响近几周有所回升。年初至今重点一二三线累计新增供给同比分别为-33.7%/-16.5%/-56.3%，一三线跌幅小幅收窄，截止本周末一二三线去化周期 9.94/6.39/13.85 个月，重点二线维持低位。维持推荐评级：本周基本面表现有所回暖但同比依然低迷，多地密集出台房地产逆周期调控政策，于购地资金、销售支持、财税政策、行政审批等多方面助力房企平稳度过疫情影响，我们预计后续将有更多省市出台相似政策，同时，疫情的发展仍需密切关注，资金面稳健的龙头企业或将呈现较大优势，考虑到板块估值依然处于较低位置，我们维持板块“推荐”评级，建议重点关注万科、保利等行业龙头。风险提示：疫情发展超出预期，行业及信贷调控政策超出预期。-10%-5%0%5%10%15%房地产沪深300核心观点分析师证券研究报告 行业周报行业报告 房地产行业

行业周报长城证券 2请参考最后一页评级说明及重要声明目录1.板块行情回顾.......................................................................................................................41.1地产板块反弹 7.51%，于 28 个行业中排名第四.....................................................41.2板块估值依然处于历史底部水平..............................................................................51.3本周重点公司普涨，招商积余、阳光城涨幅靠前..................................................62.行业重要新闻.......................................................................................................................72.1销售：保利、金地、招蛇公布 1...