NIEDCm国家金融与发展实验室ationalInstitutiontforFinance&DevelomenNIFD季报主编:李扬机构投资者的咨产管理杜邢晔文潇2025年2月
本报告负责人:杜邢晔日本公业差老其会的治理和运巷乃户示-以政府养老金投资基金(GPIF)为研究对象本报告执笔人:摘要杜邢晔国家金融与发展实验室机构投资与资产配置研日本公共养老金包括国民养老金和雇员养老金两个部分。究中心主任对外经济贸易大学国际实行现收现付制,当期养老金缴费高干当期养老金给付的部分发展合作学院副教授交由养老储备管理机构进行长期投资,养老储备金积累的投资文潇国家金融与发展实验室回报将在未来的养老金给付中进行逐渐支取。GPIF作为日本养弘源泰平资产管理有限老储备金的最大管理机构。在厚生劳动省制定的规则下进行投公司创始合伙人资活动,至今已经进行到第四个中期计划追求实现最低风险下的投资收益率目标,并根据投资目标进行资产配置和风险管理。GPIF不仅重视对各类市场风险的管理，而且重视对运营及其他风险的监测和处置,并且建立内控体系和"吹哨"制度及时阻止和处置风险。在我国,养老储备金同样作为公共养老NIFD季报]金的基础，可以借鉴GPIF的财政评估制度、公司治理机制、资全球金融市场产配置调整、风险管理体系的理论和实践经验,提高养老金融人民币汇率体系的可持续性。国内宏观经济宏观杠杆率中国金融监管中国财政运行地方区域财政房地产金融债券市场股票市场保险业运行机构投资者的资产管理
目录一、日本养老基金运营机构在公共养老金体系中的地位…..1（一)日本公共养老金缴费及复盖范围趋势…11日本公共系老基金运管机构…………,(三)（三)GPIF在日本公共养老全体系中的作用GPIF治理架构....二、(一)GPIF发展历程及外部管理体系....5（二)公司治理及组织结构b三、GPIF投资运营体系及情况（一)中期计划及投资目标、配署的顶尼设计（二)GPIF最新财年的实际资产持仓情况（三)投资收益及归因分析,11四、GPIF风险管理体系.....13(一)风险管理政策.13（二)组合风险管理与约束。·.13(三)内部控制体系对运营及其他风险的监测和管理作用14(四)另类投资的风险管理.14(五)为应对疫情冲击而采取的几种降低风险的措施…15币、PIF的治理及运营对我国养老储备金管理的启示…
一、日本养老基金运营机构在公共差老全休系中的协位(一)日本公共养老金缴费及复盖范,围趋费和雇员养老金(Emplovee's Pension Insurance简称NP.称RasieDension)县日本其础的公共养老金，为全体日本居民提供老年、疾病和死亡保险。1959年《国民养险的公民,都必须缴纳保险费，并在缴纳一定年限的保险费后,才能够受领保险企业和个人承担;国民养老金的国库负担资金比例从2004年开始上调，到2009年利用统筹资金实现国库负担1/2过社会保障和税收一体化改革上调消费税率,以保证国民养老金的财源长期稳定。从2005年开始个人缴费每年上调280日元,到2017年达到每月16.900日元后固定下来。对于一些特殊的对象,如无收入的老人、单亲家庭、残疾者、五人以下小企业的被雇佣者等，则采用非缴费型福利年金制度2根据日本政府2021财年公共养老金精算报告3.日本共老合土盖6700万人，国民养老金覆盖三类人群:类别1是自雇人员和学生,约1431万人:奖别2是加入雇员养老金的人群,约4535万人:类别3是类别2的受抚养家属约763万人(图1)。雇员养老金(Emplovee'sPension Insurance,简称EPI)建立在国民养老金的基础上,日本政府为企业在职人员设立厚生年金、为公务员及私立学校老师和雇员等设立共济年金制度,2010年之后统称为雇员养老金。加入雇员养老金同时日本公共养老制度参考文献:Outine of the Japanese ension Systen (tentative translation) Apil 2004 editionhtps / w mhl go jp englishorg policy/l/p36-37h pof, Overview ofthe Anmual A ctuarial Repot on the Pubhtps /w mhw go jpenglishorg policy/tl/p36-37;2021 fy summary pdf.本文将Pension翻译为养老金，区uity（年金），因此，日本公共养老体系的两个组成部分在本文分别翻译为:“国民养老金"和"唐日本养老制度发展历程,从“国家福利"到“社会福利”门]行政管理改革,2...
