半导体行业深度报告：特斯拉拐点已至，半导体重新定义汽车-方正证券会员免费优质

研究源于数据 1 研究创造价值 特斯拉拐点已至，半导体重新定义汽车 方正证券研究所证券研究报告 行业深度报告 行业研究半导体行业2020.02.06/推荐分析师： 陈杭 执业证书编号： S1220519110008 TEL: E-mail： chenhang@foundersc.com 联系人： TEL：E-mail：重要数据： 上市公司总家数 50 总股本(亿股) 263.23 销售收入(亿元) 905.27 利润总额(亿元) 71.28 行业平均 PE 291.19 平均股价(元) 63.68 行业相对指数表现： 数据来源：wind 方正证券研究所相关研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款《疫情对存储芯片行业的影响》2020.02.03 《疫情对电子板块的影响》2020.02.01 《功率半导体拐点已至》2020.01.23 《兆易创新：发布 19 年年度业绩预告，蓄力上行》2020.01.22 《扬杰科技（300373）跟踪报告：三重逻辑共振：功率景气拐点、国产替代加速、向 IGBT等产业升级》2020.01.20 特斯拉是高速行驶的“智能手机”，是插电行走的“服务器”。特斯拉不仅仅是新能源汽车的革命，更是汽车含硅量跃迁性的提升，单车用的半导体成本是手机的几十倍以上。从功率半导体，CIS，存储器到半导体设备材料，整个产业链都会受益。 功率 IGBT 是特斯拉的“大脑”。汽车动力系统=电池+电驱（电机+电控），电控接收整车控制器的指令，以控制整车的运动。电控中主要是逆变器， IGBT 模块相当于汽车动力系统的“CPU”。 摄像头 CIS 是特斯拉的“眼睛”。数量上，倒车后视，环视，前视，转弯盲区等 Level3 以上的辅助驾驶需要 18 颗摄像头。单功能上 LFM 防闪烁，低光可靠性，HDR 宽动态对像素也提出要求，纯 800 万像素的摄像头就需要 5 颗。 存储器 Flash 是特斯拉的“记忆”。特斯拉自研 FSD 芯片存储单元的数量与性能大幅提升，是无人驾驶迈向更高层次重要保障。电动汽车整体含硅量提升，利好产业支撑环节半导体设备，5G+AIOT+汽车电子驱动全球半导体设备进入新一轮上行周期。 显示器面板是特斯拉的“触觉”。中控显示屏平均达 17 寸，高于燃油车 8 寸的平均尺寸，为市场平均应用尺寸面积的 4 倍以上。汽车的电子化应用趋势将带动 LCD 车载屏的面积增长需求。 FPGA 芯片是特斯拉的“心脏”。FPGA 和 ASIC 未来在 ADAS 系统、马达控制、激光雷达、车载信息娱乐系统和驾驶员信息系统均有较多应用。 投资建议： IGBT 建议关注：闻泰科技（600745），斯达半导（603290）,华润微（688396），捷捷微电（300623），扬杰科技（300373）;CIS：韦尔股份（603501），晶方科技（603005），长电科技（600584），联创电子（002036）；显示器：京东方（000725），TCL（000100）,长信科技（300088），蓝思科技（300433），安洁科技（002635），三安光电（600703）；ASIC：中芯国际（0981.HK），华虹半导体（01347.HK）；存储器：兆易创新（603986），北京君正（300223）；半导体底层设备：北方华创（002371），中微公司（688012）。 风险提示 1） 特斯拉销量不及预期； 2） 特斯拉上海超级工厂产能遇到瓶颈； 3）智能辅助系统发生重大安全事故。 0500010000150002000025000300003500040000450000%31%62%93%124%成交金额(百万) 半导体 沪深300

研究源于数据 2 研究创造价值 半导体-行业深度报告 1 特斯拉的“大脑”：功率 IGBT 芯片 新能源汽车由于不再需要发动机等机械部件，汽车的结构将变得非常的简单，汽车结构主要由电池，电机和电控组成。新能源汽车电子系统主要包括电池管理系统，电机控制器，车载充电机，变换器，逆变器，转向系统，继电器以及被动元器件。 在实际应用场景中，由于汽车各个模块都使用交流电，锂电池的输入电流是直流电，以及各种电气设备电压不同，这样就需要相应的电力转换系统。根据直流（DC）和交流（AC）转换顺序不同，电力转换分为 4 种模式：变压器（AC-AC）、整流器（AC-DC）、变换器（DC-DC）和逆变器（DC-AC）。 图表1： 特斯拉电能转换流程 资料来源：特斯拉官网，方正证券研究所 汽车电子在汽车中占据着十分重要的地位，从成本结构来看，对于中高端汽车、电动汽车等...