银行行业周观点报告：宽信用服务实体经济会员免费优质

万联证券请阅读正文后的免责声明 证券研究报告|银行 宽信用服务实体经济 同步大市（维持） ——银行行业周观点报告 日期：2020 年 02 月 17 日 行业核心观点： 在资产质量方面，考虑到受冲击较大的餐饮旅游、批发零售等行业在银行贷款结构中占比较低，我们认为短期内银行体系资产质量波动空间有限。在营业收入方面，在降低融资成本为当前第一要务的前提下，我们预计整体净息差较四季度将环比下降 1-2BP。不过，整体来看，考虑到目前拨备仍处于高位，核销处置力度预期加大，不良率将基本保持稳定。考虑到各家银行理财子公司的成立，或将带动中间业务收入增速回升。我们推荐零售业务占比高、中间业务占比高，同业负债有空间的个股。 投资要点： ⚫市场表现：上周沪深 300 指数上涨 2.25%，银行指数（中信一级）上涨 0.87%，板块跑输大盘 1.39 个百分点，在 29 个一级行业中位居第 17 位。年初至今，银行板块整体下跌8.08%，跑输沪深 300 指数 2.30%的跌幅 5.78 个百分点，在 29 个一级行业中位居第 25 位。个股方面，上周银行板块大多数个股有不同程度的调整，多数个股实现回调上涨，其中常熟银行涨幅最大，涨幅为 6.40%，南京银行跌幅最大，跌幅为 1.01%。 ⚫流动性和市场利率：上周央行通过公开市场操作净回笼2800 亿元。上周理财产品短期、中期、长期收益率均上升。其中，1 月期、3 月期、1 年期的理财产品预期年化收益率分别为 3.79%、3.90%和 4.20%。上周，同业存单实际发行规模 3613 亿元，平均票面利率 2.77%，发行规模和票面利率均小幅回落。 ⚫行业和公司要闻 行业要闻： 银保监会：对受疫情影响较大、较为严重地区的银行，适当提高监管容忍度，对于监管指标达标给予一定的宽限期。 中国人民银行：支持符合条件的商业银行在上海设立金融资产投资公司。 公司要闻： 平安银行：披露 2019 年年度报告。 工商银行、光大银行等公司加大抗疫专项信贷投放。 ⚫风险提示：经济下滑超预期引发不良大幅增加。 银行行业相对沪深 300 指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2020 年 02 月 13 日 相关研究 万联证券研究所 20200214_平安银行年报点评_AAA_零售业务稳健发展 关注资产质量变动 万联证券研究所 20200210_银行业专题报告_AAA_新冠疫情对银行业的影响分析 万联证券研究所 20200210_银行业周观点_AAA_银行加大力度支持疫情防控 分析师: 郭懿 执业证书编号： S0270518040001 电话： 01056508506 邮箱： guoyi@wlzq.com.cn -2%3%8%13%19%24%银行沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn)

万联证券 证券研究报告|银行 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 目录1、投资建议.........................................................................................................................32、市场表现.........................................................................................................................43、流动性和市场利率.........................................................................................................54、行业和公司要闻.............................................................................................................74.1 行业要闻 ........................................................................................................................74.2 公司要闻 ........................................................................................................................85、风险提示.........................................................................................................................8 图表 1：板块个股估值 ................................................... 3图表 2：上周银行指数跑输大盘 1.39 个...