源达信息：休闲食品专题研究系列一-休闲食品市场发展潜力可期-新渠道、新品类成行业突破口会员免费优质

请阅读最后评级说明和重要声明 分析师：史伟龙 执业登记编号：A0190523050007 @yd..cn 零食指数与沪深 300 指数走势对比 资料来源：同花顺 ，源达信息证券研究所 投资评级: 看好(首次) -20%0%20%40%60%2022/102023/032023/08000300.SH851281.SL休闲食品市场发展潜力可期，新渠道、新品类成行业突破口 ——休闲食品专题研究系列一 证券研究报告/行业研究 投资要点 ➢休闲零食万亿市场规模 据良品铺子2023半年报数据显示，2023年中国广义休闲零食市场空间超过1.6万亿元，近五年复合增长率超过10.0%，预计2025年市场规模将达1.9万亿元。狭义的包装休闲零食（不含非包装、烘焙等）市场规模达4823亿元，近五年复合增速4.6%。从消费量上来看，我国零食人均年消费量仅2.15kg/人，约为日本的1/3，美国的1/6，具备广阔的发展潜力。 ➢多元化渠道布局为发展主线 休闲食品行业的消费需求发生变化，消费场景更加多样化，渠道变革开始加速，全渠道布局成为发展主线。国内新兴渠道快速崛起，以山姆、盒马、开市客等为代表的高端会员店和以零食很忙、零食有鸣、赵一鸣等为代表的零食量贩店高速发展，呈现稳步拓店趋势。同时，随着直播行业商业模式逐渐成熟，直播产生了更多的内容和形式，线上渠道进入新阶段，消费者对线上渠道的依赖性进一步增强。 ➢健康、营养为消费者新诉求 在新消费升级背景下，我国食品产业已从基本的“保障供给”向“营养健康”转变，食品工业进入以“营养与健康”为导向的深度转型期。休闲零食也逐步呈现健康化、高端化。吃得安全、健康、营养已经日益成为休闲零食消费者的消费共识。低糖低卡、优质原料、健康功能等产品将会成为新的消费诉求，休闲食品由传统非营养类主食，走向日常营养平衡膳食低热量、低脂肪、低糖的休闲食品；由品种口味单一，逐渐向风味型、营养型的方向转化。 ➢投资建议 1） 休闲零食领域建议关注：甘源食品、盐津铺子、洽洽食品； 2） 烘焙食品领域建议关注：立高食品； 3） 熟食领域建议关注：绝味食品。 ➢风险提示 行业竞争加剧风险；原材料成本上升风险；食品安全风险；新渠道发展不及预期风险

2 目录 一、休闲食品行业稳步发展..........................................................................................................3 二、休闲食品细分行业 .................................................................................................................5 1.零食 ............................................................................................................................................................. 5 2.烘焙食品...................................................................................................................................................... 6 3.熟食 ............................................................................................................................................................. 7 三、行业重点公司 ........................................................................................................................7 1.甘源食品...................................................................................................................................................... 72.盐津铺子...................................................................................................................................................... 93.洽洽食品.................................................................................................................................................... 10 4.立高食品.................................................................................................................................................... 115.绝味食品............