华鑫证券华鑫证券·行业深度CHINAFORTUNESECURITIES证券研究报告2020年6月4日户外用品:调整进入尾声，把握优质赛道纺织服装行业评级:中性市场表现我国户外运动起步较晚，经历了萌芽阶段、初创阶段、培过去一周过去一月年初至今涨育阶段,实现了行政化主导到商业化、大众化转变。有6000万指数/板块涨跌幅(%)涨跌幅(%)跌幅(%)人参与登山、攀岩、徒步等运动，但仍与美国50%的户外运上证综指3.902.49动参与率差距较大。在我国徒步/健走、休闲健身登山及露营深证成指4.753.376.50类运动类型最为流行，低端户外用品仍是大多数人的选择。卢创业板指4.462.6919.08外用品行业零售额持续放缓,使得行业进入调整期,与此同时。沪深3004.173.02-2.76SW纺织服装滑雪等小众运动开始崭露头角,或成为下一轮增长的驱动力。7.064.86-4.66资料来源:Wind,华鑫证券研发部北京市联合张家口市获得了2022年冬季奥运会的丰办权冰雪产业迎来重大发展机遇。国家政策的大力扶持，逐步加速指数表现(最近一年)产业发展。通过全国范围的冰雪运动宣传、重点省市的雪场兴建和改造，使得冰雪运动人口大幅上升,从而改善下游冰雪装备器械的需求。分布广泛的雪场,加上赛事数量日渐丰富,塞事体系开始完善，给冰雪消费者带来良好体验的同时,也使行无论冰雪资源多稀缺、路途多遥远，都有更多的消费者愿意为这项运动买单，而这其中南方人的增速更高，消费更多，而年轻人在这方面参与度更高。-沪深300冰雪装备市场挑战与机遇并存。与其他运动相比,个人滑资料来源:Wind,华鑫证券研发部雪用品具有专业性强、售价高等特点。高额的滑雪装备价格让大部分轻度滑雪参与者选择雪具租赁,各个地区滑雪装备租赁价格各不相同,不同时间段滑雪板产品的租赁价格也不相同执业证书编号:S1050520020002电话:(8621)64967860雪板的一线品牌和二线品牌格局清晰,彼此之间的竞争已非常邮箱:yaojj@cfsc.com.cn激烈,中国雪板想挤入市场很困难,雪场经营者和消费者不敢贸然选择国内知名度还不高的雪板。我国厂商主要在滑雪镜华鑫证券有限责任公司滑雪手套等占有较高市场份额,但品牌知名度普遍不高地址:上海市徐汇区肇嘉浜路750号邮编:200030。国内冰雪产业相关上市公司。探略者:国内户外用品领军电话:（8621)64339000企业，并打造滑雪赛事IP:三夫户外:户外用品新零售。代网址:http://w.cfsc.com.cn理品牌涵盖海外高端滑雪品牌:安路体育:多元化品牌的体育用品航母，收购亚玛芬体育,提升冰雪用品领域市场地位。。风险提示:新冠疫情可能反复使得户外及旅游产业发展受阻的风险，经济增速下滑对户外用品消费产生不利影响的风险,市场系统性风险等。规范、专业、创新请阅读最后一页重要免责声明1
华鑫证券华集证券·行业深度CHINAFORTUNESECURITIES目录1.国内户外产业现状1.1我国户外运动发展历程......1.2国内户外用品消费者基本属性.....13我国户外用品市场进入调整阶段1.4小众运动逐渐崭露头角2、冰雪户外产业的发展机遇。92.2把握”天时”,响应政策..................153.1高端品牌昂贵,租赁是主要选择......153.2雪板市场相对固化,本土雪服品牌知名度低.164、国内冰雪装备相关上市公司.....1741探路者:国内户外用品领军企业.............1742三夫户外:户外用品新零售...184.3安踏体育:多元化品牌构建体育用品航母...........205．风险提示.21规范、专业、创新请阅读最后一页重要免责声明2
华鑫证券华集证券·行业深度CHINAFORTUNESECURITIES图表目录图表1我国户外运动发展阶段.....4图表2国内户外用户年龄分..........................约图表我国户外项目.时-.图表5部分户外用品低、高端价格大致区间(元).........66我国户外核心户外用品市场规模............................................中国前十大户外用品品牌市场占有率（%)................................792016.04-2018.03女性运动方式热度提升0010.............................8102016.04-2018.03女性户外装备消费额同比增速top5......0...8912国家出台相关冰雪产业政策...1010图表142008-2018年我国滑雪场个数与增........................11图表152008-2018年我国滑雪人次与增速........11图...
