中国私募股权基金调研报告2028私募股权二级市场交易(S交易）篇pwc普华永道
前言中国的私幕股权基金行业在经历了多年探索之后已进入稳步发展阶段。近年来,私募股权基金在有效服务实体经济、推动高科技领域创新发展、促进民营和中小企业发展等方面发挥了积极作用。截至2023年9月，我国登记备案的私募股权投资基金和创业投资基金管理规模达14.34万亿元。在国内外宏观环境发生复杂深刻变化的形势下，投资者对资产多元化配置和流动性需求明显提升,叠加国家出台多项支持政策,S基金(SecondaryFund)在国内私募股权二级市场中的表现愈加活跃,金融机构的投资参与度大大提高。继2021年发布《中国私募股权基金调研报告—运营管理篇》之后，普华永道于2023年对国内93家头部私募股权和创投机构围绕S基金相关问题进一步展开专预课研。太次调研采取在线问卷形式,内容包括国内S基金的兴起与发展优势，S基金吸引投资者的特点、交易难点、交易流释等方面。参与本次调研的受访者主要为国内头部私募股权和创业投资管理机构的合伙人或首席财务官,受访机构管理资产规模（AUM)约149万亿元通过本次调研。结合普华永道长期服务干私募股权市场发展的实践经验、希望能够深度展现国内私嘉股权市场和S基金发展的新趋势，为市场卷与老提供专业和实建议助力私募股权行业健康可持续发展。我们诚挚欢迎业内外各界人士交流分享见解。
内容摘要S交易类型及参与者S交易的优势及难点由于国内目前的S基金行业处于早期阶段。以GP主导的S基金流动性更强、底层资产的确定性大、资命回流速度快是S交易版较少。尽管S基金的GP评价标准和其他基金一样,但是由于S受买表双方曹肤的优势，这使其成为存量基命退出途径的一个基金通盖的行业更广，所以对人才专业性要求较高，国内从事选择。同时,S基金也成为投资者主动性资产配置的重要方式之专业管理的市场化S基金相对稀缺。一、调研结果显示，为投资者提供流动性和延长管理人的管理有潜力的资产为受访者普遍认可的优势。S交易具有抗周期性确定性和安全性的特点。我们观察到，买卖双方交易定价存在交易类型。调研结果显示,在买方、卖方及买方和卖方各类餐差异、买表双方交易时间匹配问题和缺心成熟的概会大品女费老已经式希部作为走方出售基金份额或资产而作为平方的论市场中存在月被普遍认可的三个交易难点,本次调研也反映了这二个难占的具休体现的方面。一比例仅为10%。中国私募股权市场已经进入存量优化时期。针对S交易中的接续基金交易类型为解决交易过现中的利益油空间题走方零向其有限合伙人咨询委员会（LPAC)披复交易过其金成兴撒的受访者达到86%高干对创业投资其金成兴趣的现中的具体信息。大部分式施沂半数受访机构认为零向所在加受访老比例，同时,超讨八成的受访者对基金投资期结束后或金LPAC披露的最重要事项为“待转让项目估值的假设及模型延长期的基金份新或资产事成兴指和"GP与接续基金LP之间的经济关系"。中国私邮股权基金调研报告2023私募股权二级市场交易(3交易盖
内容摘要S交易流释及中介机构的作用费用承担本次调研关注了S交易流程及中介机构的作用,超过九成的受本次调研对S基金的管理费率及S交易中的费用承担予以关注。访者认为，作为S交易的定价基础，估值尤为重要。底层资产其中，S基金的管理费率可能会伴随生命周期的变化而调整。但估值是基金份额估值定价的核心,而基金份额的估值定价又是大部分受访机构预期S基金管理费率区间为1%至2%之间。对于交易成功的关键环节之一。交易费用的承担，买方身份的受访机构和卖方身份的受访机构受访者普遍认为,聘请中介机构进行估值有利干"为交易定价对尽调费用的承担方呈不同看法：对于其他交易费用，大部分提供依据”、"保证信息对等，增强买卖双方信心"、“使投买方及卖方的受访者均认为应由买卖双方共同承担资人对于资产未来收益作出合理预期"以及"估值结果更全面反映资产状况"、同时。4.0%及以上的受访老认为,聘请中介机构进行估值有利于“降低利益冲突"。
样本简述本次受访机构的基本情况如下。管理资产规模(AUM）:在管基金规楼50亿元以上占样本数量70%基金管理人：国资背景管理人占样本数量24%。根据新世纪评级50亿...
