中原证券CENTRALCHINASECURITES通信Manus在AIAgent领域实现技术突破分析师:学路登记编码:S0730524120001lly2@ccnew.com021-50586278AI驱动智算中心升级通信行业月报证券研究报告-行业月报强于大市(维持)通信相对沪深300指数表现发布日期:2025年03月12日投资要点:一通信沪深3002025年2月通信行业指数强于沪深300指数。通信行业指数2月上涨2.67%,跑赢上证指数(+2.16%)、沪深300指数(+1.91%)跑输深证成指(+4.48%)创业板指(+5.16%)AI模型的快速扩展加速云计算普及。2024年,全球云基础设施服2024.11务支出同比增长20%，达到3213亿美元。AI模型的快速扩展成为资料来源:中原证券研究所,聚源增长的核心驱动力,加速云计算普及。2024H2,主要云厂商报告相关报告AI投资带来的显著回报，AI应用对整体云业务的推动作用日益凸三大运营商全面接入显。随着AI市场竞争持续升温，云计算巨头正加大云和A基础设DeepSeek开源大模型,数据要素产业化进程施投资力度，以满足日益增长的需求。Canalvs预测2025年全球加速》2025-02-16云基础设施服务支出将达到19%。2025年,我国AI初创金0《通信行业月报:国家实施手机等数码产品购DeepSeek发布DeepSeekR1.DeepSeekR1以极低成本实现据新补贴，智能手机市场平稳复苏》近GPT-40级别的性能。头部云厂商迅速响应,将DeepSeekR12025-01-08集成至其云平台。以抢占市场先机。《通信行业月报:运营商大数据业务高速增长,AI手机渗透率逐步提升》长11.7%、出海、云计算、A12024-12-115,同比增长11.7%,高于GDP联系人:增速。自2024年起我国企业级1CT市场以每年11.5%的复合增长0371-65585629率增长。出海、云计算、AI及算力部署成为市场增长核:心引擎。生郑州郑东新区商务外环路10号18楼成式AI对算力的需求成为推动ICT市场增长的主要因素。企业排地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼续加大对数据存储与算力基础设施的投入。以满足不断攀升的计算2023-2028年我国企业级服务器和存储投资五年复合增长章(CAGR)达24.3%。云计算部署模式在企业级IT市场中的占比将进一步提升,存量客户持续扩容,互联网客户全量上云。DeepSeek对于终1.0%和1.3%。随着华为、联想、荣耀、OPPO、Vivo等终端厂商陆续接入DeepSeek,其终端设备的智能化水平将通过自然语言处理和多模态推理能力。实现更流畅的语音交互和更智能的自动化控制并加速AI终端应用落地维神行业"强干大市"投资评级。截至2025年3月11日,通信行业PE(TTM,剔除负值)为20.80。处于近五年57.03%分位。近十年28.57%分位。考虑行业业绩增长预期及估值水平,维持行业“强于大市"投资评级。我们看好科技股的后市表现,建议关注电本报告版权属于中原证券股份有限公司请阅读最后一页各项声明第1页/共28页
中原证券CENTRALCHINASECURITIES通信信运营商、A1算力、A1手机板块。1)电信运营商:三大运营商接入DeepSeek,有助于提升其云服务能力。降低云业务成本。促过云业务生态建设。运营商全而参与算力网络建设，处于从数据资了化向资产化迈进的关键期,探索数据要素价值释放路径,具备科技成长属性，价值有望持续重估。建议失注:中国电信、中国联通中国移动。2>A1算力:Manus凭借其多智能体协同架构与动太任务调度引擎,在AlAoent领城实现技术宰验生产力驱动型的升级,并推动算力需求的持续增长。DeenSeekf上升,训练加推理将使用更多的高端交换机和光模块。我国算力自头部云广市2025年资太开属望乐观A|期将进入高强度投入阶段,未来资本开支的持续增加将推动技术会新。AI算力产业链各环节需求持续高景气建议关注:太展光、任佳光子。3)AI手机:国家实施手机等数码产品购新补贴。新补贴政策有望刺激消费电子市场需求。快速渗透。AI手机创新、高瑞化或带来产品平均售价的提高和毛利率的改善。建议关注:中兴通讯。风险提示:国际贸易争端风险:供应链稳定性风险;云厂商或运营商资本开支不及预期:数字中国建设不及预期:AI发展不及预期:行业竞争加剧。本报告版权属于中原证券股份有限公司请阅读最后一页各项声明第2页/共28页
中原证券CENTRALCHINASECURITIES通信内容目录1.行情回顾..S1.1.指数情况.....1.2.子板块及个股行情回顾2.行业踪..................2.1.全球...
