公司研究东兴证券DONGXINGSECURITIES兴森科技(002436.SZ):深耕PCB2025年3月17日推荐/首次行业，受益于AI+国产替代双轮驱东兴证券股份有限公司证券研究报告兴森科技公司报告动公司是国内PCB祥板快件、批量板细分领域的龙头企业,股权结构稳定。公司简介:报Pismark公布的2023车今球PCB价四十大供广市深圳市兴森快捷电路科技股份有限公司专公司产品应用于通信、工控、轨道交通、医疗电子、计算机及外设、半导体等注于线路板产业链，围绕PCB.半导体两大主领域。资源遍及全球三十多个国家和地区。公司股权结构稳定,各子公司分工战开展。公司的主要产品是PCB印制电路板导体测试板、IC封装基板。公司被认定为明确。协同合作。截至2024年三季度报,邱醒亚作为公司实际控制人,占股“国家知识产权示国家高新技术企业14.46%,为第一大股东。"广东省创新型企业”,先后组,近年来IC封装基板营收占比定了3个省级研发机构“广东省省级企业技两大核心业务,"广东省封装基板工程技术研究不断提升。产能有望进广东省高密度集成电路封装及测一步提升。FCBCA封装基板已通过多家客户认证、交付数款样品订单,现已基板企业重点实验室具备承担国家级进入小批量量产阶段。公司PCB样板、小批量板保持总营收75%以上的占比政府项目的能力,家担了1项国家科技重大15.32%未来3—6个月重大事项提示:公司在面临2023年PCB行业景气度波动的情况下,FCBGA封粮基核业务种续加大投入,未来IC载板业务2资料表源:公司公告、同花餐发债及交叉持股介绍:格,各项业务的毛利率均有不同程度的波动料表源:公司公告、网花园年前三季度营收为43.51亿元。52周股价区间(元)14.29-8.14234.01流通市值(亿元)207.73IC封装基板的项目的投资168,960/168,960-小4.55恒生聚源、东兴证券研究所没价走势图兴森科技沪深300拉动国内BT载板的需6/169/1412/133/13资料来源:恒生聚源，东兴证券研究所公司C载板业务有望取得实破预计公司2024-2026年收入增速分别为16.32%,23.34%,25.66%;归母净利润分别为-1.83.1.41分析师:刘航021-25102913luhang-yis@dxzq.net.cn和4.02亿元对府FPS分别为-0.11.0.08和024元。首次费盖给子雅抗业证书编号S1480522060001研究助理：李科融
P2东兴证券深度报告东兴证券险提示:(1)下游行业波动风险:(2)IC载板项目进展不及预期(3)021-65462501kr-ys@dxzq.net.cn市场竞争加剧风险;(4)技术迭代风险。抗业证书编号:S1480124050020财务指标预测推标2022A2023A2024E2025E2026E营业收入(百万元)5353.855,359.926,234.627,589.729,662.99增长率（%)623%0.11%16.32%23.34%25.66%归母净利润(百万元)525.63211.21-183.23141.17401.63增长率（%)－１５．４２％-59.82%186.75%177.04%184.51%净资产收益率(%)8.04%3.96%-3.56%2.69%7.26%0.13-0.110.080.2444.52110.79-127.71165.7758263.604.424.574.494.26资料表源:公司财报、东兴证券研究所东方财智兴盛之
东兴证券东兴证券深度报告P3OONCXINCSECURTTIES兴森科技(0243.82):深耕PC8行业,受益于A十国产替代双轮驱动m录公司深耕PCB产业链,2.A1的发展与存储芯片国产化有望拉动IC机板露求投资建议风险提示11插图目录2023年登行业波动影响毛,利率有所下阶期投入影响,公司业绩承压持续加大研发投入10复基板在芯片中的作用。图11:围12:全球AI芯片行业市场规模快速增长阳13:表格目录附表:公司盈利预测表
P4东兴证券深度报告东兴证券兴森科技(02436.2):深桥C8行业,爱益于A十国产替代双轮驱动GXINGSECURITIES1.公司深耕PCB产业链,布局IC载板领域公司基国内PCB样板快件、批量板钢分领域的龙头企业。兴森科技成立于1999年,2010年在深交所上市经过二十多年的经营发展，目前已是国内PCB样板快件、批量板细分领域的龙头企业。根据Pismark公布的2023年全球PCB前四十大供应商，公司位列第二十九名。公司产品应用通信工控轨道交通国疗电子、计算机及外设、半导体等领域,资源遍及全球三十多个国家和地区。2006年1993年1999年2002年2005年2015年2014年2013年2012年2010年兴森香港增资2016年2017年2020年2021年2022年资料来源:公司官网,东兴证券研究所公司股权结构稳定,各子公司分工明确,协同合作。藏至2024年三季度...
