买入(首次)2024年07月15日当前价:23.52元西南证券证券研究报告公青矩技术(836208)建筑装饰BOUTHWESTSECURITIES工程造价咨询行业领军企业。成长性与高股息并有投资要点西南证券研究发展中心推荐逻辑:1)公司为工程造价咨询行业的领军企业,规模领先、资质全面、品分析师:刘言牌影响力层前,人才构建护城河:蒸投项目深化合国化布局研发投入持修局执业证号:S1250515070002增址:2)工程造价咨询千亿市场,2022年我国工程造价咨询业务营收达11450电话:023679168亿元.邮箱:luyan@swsc.comcn维稳定高分红,2023年末分红占净利润比例达到53.4%,股息率高达6.7%。联系人:李艾苑领军建设工程投资管控,多维度复合优势行业领先。公司为首家工程造价咨询上电话:17396222897的专业技术团队,科技研发成果丰富。邮箱:lac@swsc.comcn专业资质与资信优势构筑护城河。023年实现营收94亿元,子公司青矩续位列行业前三名的工程造价咨询企业。公司通过幕投项目相对指数表现青矩技术一沪深300工程造价咨询业务的营业收入由661.2亿元增Wny复合增长率达到11.5%。在全咨化发展趋势下，具备全专业储备的工程造价咨询企业有望进一步抢占市场资源。遂步形成批大而强”的领军工程咨询企业。股权结构特殊无实控人数据来源:ifind自2016年挂牌新三基础数据板以来,公司已累计现金分红5次,累计分红46亿元,平均分红率46.8%。20239607.17公司年末分红上净利润比例达到534%股息率高达67%流通A股(万股)1544.45总市值(亿元)附计公司2024-2026年归母净利润分别为22124726亿总资产(元)对应PE为10/9/9倍,在造价咨询行业渗诱率、青矩技术每股净资产(元)公司市占率双低的背景下。青矩作为行业龙头。凭借其复合优势,有望优先受益于行业的集中化成长性有所保障:网时公司税定商分金装子2006车相关研究可比公司平均估值为19倍,考虑到不同市场间的流动性差异,我们给予公司2025年14倍PE,对应目标价为35.00元，首次复盖,给予"买入"评级。指标/年度增长率归属母公司净利润(百万元)增长率每股收益EPS(元)数据采源:Wind,西南证券请务必阅读正文后的重要声明部分
西南证券公司研究报告/青炬技术(836208)目录1领军建设工程投资管控,盈利统力德步提升,..111深耕工程咨询服务二十余载,跻身建设工程投资管控颁军地位.....12股权结构分数，员工共事公司成长....13营收规模稳步扩张,盈利能力持续提..32工程咨询千亿市场空间巨大,行业渗进率提升空间广间.........621密切相关于固定资产报资，贯穿工程建设项目全周期.22工程造价咨询千亿广阔市场，行业业务渗选单提升可期..23中小企业出清带动行业集中度提升，呈现全咨化发展趋势......--3市占率提升逻辑下全国化扩张。成长性与高股息并存..12...12...16...941盈利预.测...............................................................42相对估值.........205风险提示21请务必阅读正文后的重要声明部分
西南证券公司研究报告/青炬技术(836208)图目录图1:公司发展历程.........图2:公司“一线一圈"发展战略…图3:公司股权结构(截至2024年4月19日)图4:2019-202401公司营业总收入及增:….2019,02401公司归母净利润及增道图5:2019-2023年公司营业务收入户用佰域区分情况半公司主营业务收入按地区构成情况................................2019-2022H1公司主营业务按承接模式分类地工程咨询按承接模式分类程管理科技服务按承接模式分类0羽主刹率及净利率情况...10小计船工程咨询项目数量渗选.率…..11图24:2图25:2018Q1-2022Q4全过程工程咨询项目金额渗透车图26:2016-2025E国BIM市场规模及预测...图27:子公司青钻版1收200强中占比1.4%......心图28:公司研发费用及研发人员数量逐年遇增图29:工程管理科技服务收入(百万元)图30:公司近三年未确认收入情况10请务必阅读正文后的重要声明部分
西南证券公司研究报告/青炬技术(836208)表目录表1:公司主要产品及服务构成表2:行业主要政策梳理.s>表3:2021年我国工程造价咨询行业的头部企业收入排名心表4:对比行业平均水平，青矩在规模、人才、盈利水平等方面逃遥倾先…表5:公司工程造价咨询业务的典型案例..4表6:公司与同行业可比上市公司对比情况…15表7:2023年中国工...
