国盛证券证券研究报告|行业周报2024年11月17日通信AI应用起势,软硬件共振可期[边际变化:AI应用迎来多重利好】增特(维持)AT应用加速发展、海内外利好频出。本周AI应用出现多重利好,已经发行的AI应用(大语言模型为主)用户数和使用量被验证持续上行,另一方面,海内外各家科技巨头纷纷发布新的AI应用计划通信一沪深30026%的各类大语言模型迎来初步"收获期"微软Copilot、字节16%2023-112024032024-07202411AI大幅上涨,访现场,李彦宏披露截至11月初,百度文心大模型的日均调用量起宋嘉吉15亿,相较一年前首次披露的5000万次,增长约30住执业证书编号:S0680519010002书模态成为趋势,各分析师黄瀚*ATADD即途出方:11日OnanAT频道陆续发布了由艺术家执业证书编号:50680519050002的视频生成工具印将发码utpenga.m0分析师石瑜捷联合创始人CistcbalValenzuela曾在11月9执业证书编号:S0680523070001日称OpenAI计划在大约两周内发布Sor字节跳动此前于9月邮箱:shlyujle@gszq.com发布豆包视频生成PixelDanceeaweed两款大模型、并通过即企业客户小范困邀测，目前市场部相关研究在期待PixelDance正式上线;Suno官方宣布即将推出V4版本。工、《通信:光华“黑科技"与国产新动力》20241109新模型将进一步提升AI生成音乐的效果。AI应用星辰大海，后2.《通住:"马中天”:估值切换，再赴社程》20241-03续将在各个应用领域落地。《通信:010,CPO的下一站》2024-10-28我们认为,2020hatGPT引燃了AI革命，并带动大批AI应用的调生，形成百花齐放现象大模型幻觉显越多越多AI应用正在加速进入落地期，为生活、工情绪呈现出明显的分化,尤其是在应用软件和算力硬件之间。"高低切"之下,市场倾向于AI应用软件，认为AI硬件已进入相对饱和期,未来的增长潜力有限,究其核心逻辑是认为AI应用软件和硬件之间的关系是资本的零和博弈，软件领域的上涨会抽血硬件产业的资金件的关键性地位、需求、长期成长逻辑并未改变，反而是此前市场普遍担心的下游应用无爆款、AI需求无延续性的风险得到释放,A1应用的火爆是更加助力AI叙事的完整度,反向强化硬件的需求增长逻辑请仔细阅读本报告末页声明
G国盛证券2024年11月17日首先,AI硬件特别是芯片和通信光模块,依然是AI技术应用背后的基础设施，随着AI应用的普及,硬件的需求只增不减;其次，硬件公司估值在短期内会受到资金和情绪面的影响有一定幅度调整,但如果从行业周期和技术进步的角度来看,AI硬件尤其是专为AI训练和推理论计的定制芯片和配套的通信光模块仍然是不可或缺,且竞争格局已经初步确定，市场地位较难撼动，因此公司的业绩预期和增速,并不会因AI应用的加速落地而发生改变，传值层面也会逐步修复至合理水位。综上,我们认为,AI应用软件和硬件之间不存在掌和博弈关系,两者天湘辅相成,具有技术壁安和强大市场份额的硬件公司将会率先受益子公应用落地带来的增量需求,因此当下试点我们仍旧建议关注以"易中天!为代表的光模块龙头，以及“四小龙"的弹性建议关注算力光通信:中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁,钢链接:沃尔核材、精达股份。算力设备:中兴通讯、紫光股份、锐技网络、盛料通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。液冷;英雄克、申菱环境、高澜股份。边镰算力承戴平台:美格智能、广和通、移远通信。卫星通信:中国卫通、中国卫星、震有科技、海格通信。数据要素运营商:中国电信、数据可视化:浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。风险提示:AI发展不及预期,算力需求不及预期,市场竞争风险。重点标的股票投资EPS(元)名利评级2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E300308.5Z中际旭创买入1.948.7311.5887.7028.1816.1012.13300502.SZ新易盛买入0.976.828.89143.7037.7018.7414.36300394.5Z天宇通信买入1.323.784.8293.6047.7030.5823.98002463.5Z沪电股份买入0.791.641.9641.3031.0423.8419.88002837.SZ英维克买入0.470.941.2167.9046.2935.1827.30资料来源:Wind,国盛证券研究所P.2请仔细阅读本报告束页声明
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