业研究东兴证券DONGXINGSECURITIES商社行业:把握AI+消费新场景，高性价2025年3月3日看好/维持比国产大模型加速应用落地东兴证券股份有限公司证券研究报告消费者服务行业报告分析师刘田田电话:010-66554038邮箱:liutt@dxzq.net.on执业证书编号:S1480521010001分析师投资摘要:#AI+消为促消费重要抓手,高性价比国产望加速应用落地,关注"AI+消费"产业落地机会。2025年2月10日国务院常务会议,"人工智能+消费",持续打造新产品新景新昕近年来国产大模型不断消现,2025年1月20日DeepSeek正式发布,其兼具高性能、低成本和开源的特点。高性价比国产大模型能够在提升服务性能的同时降低成本,场景的产业化落地。我们认为AI对可选消费的拉动或主要体现在三个路径:(1)创造新的消费分细分行业来看,可选消费板块有了家居、教育、人服、餐饮、电商、线下售等。部分行业已经持续受益于AI技术处于起步阶段,尚有较大开拓空间。我们摘选了可选消费A技术通过降本增效国产大模型的CoT能力使AI未来、网易有道、粉笔节约招聘成本。(3)提升人才培提升招聘和人才培养效率。有望加速因此AI技术对行业的赋能也较为的互联网公司,在AI技术领域相对焦点科技、安克创新、吉宏股份、华和降低成本方面的优势尚未完全显现。,行业内已经消现出一批垂直现消费服务质量提升、打造新的消费场景目前商超百货渠道均处于调改阶段,AI技术的应用有望加速进程为行业扭转提供新机遇全球销量有望迎来显著增长。随着多款新品的推出和市铭值、按高运营效率和降低成本。目前消费行业的AI应用仍品推出,其对应行业和公司业绩端的表现会进一步显现。重点关注与0智慧零售子。短期来看华先使用A技术并搭建大模技术结合度较高的行业和公司,如教育将毕先食益。中长期来看,如啊利用A技术与业务深度型的公司会优先受监,行业龙头资金实力更为雄厚。反应速度更快结合并形成差异化竞争优势成为关键。能够搭建自身技团队理解刻公司东方财智
P2东兴证券深度报告东兴证券商社行业:把据A1-消费新场景，高性价比回产大模型加速应用家响有望长青。风险提示:行业政策出现重大变化、AI技术发展不及预期、AI技术应用效果不及预期、市场消费需求不及预期。行业重点公司盈利预测与评级EPS（元）PE简称2023Ap评级2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E0.161e019品豆神教育0.020.080.110454851515888学大教育1.261.732177.51157行动教育1.862.23268124.93科锐国际1.021.02182.49北京人力007１．５5.06居然智家0.210.161S231.44孩子王0.0S0.160.2644.82天虹股份0.190.130.160.18291.43小商品城0.490.540.650.872j2153.56焦点科技八J1.421.782.1222j25.16若羽臣0.440.660.95435
东兴证券东兴证券深度报告P3OONCXINCSECURITIES商社行业:把耀A-消费新场景，高性价比回产大模型加速应用落地目录1.AI赋炮消费产业,高质低价国产大模型使进程加速2,解密从消费应用场景,探索各行业投资机会,2.1A|+教育.2.3AI+电商零售..2.4Al+传统零售2.5AH智能穿...................c14、风险提示.1相关报告汇总。插图目录图1:我国AI大奖型图谱..............."图2;DeepSeek-R1性能对齐OpenAl-o1正式版图3:..................图4:·8图5:日本正式员工与非正式员工变化情况.8表格目录表1:各部门促消费与AI相关的政策内容国内和国际主要大模型成本时比麦点教育公司AI布局及大模型接入情况汇总布局及大模型接入情况汇总。.......8表5表6:接入情况汇总s表7:重点公司在智能穿幕..11
P4东兴证券深度报告东兴证关GXINGSECURITIES1.AI赋能消费产业,高质低价国产大模型使进程加速"A+消费"为促消费重要抓手,关注"Al+消费"产业落地机会。2025年2月10日国务院常务会议召开,研究提振消费有关工作。会议明确表示,要支持新型消费快速发展,促进“人工智能+消费",持续打造新产品新场景和新热点。在此之前,2024年12月中国经济年会、中央财办等一系列会议上均提出发展“AH+消费相关内容，如要发展数字消费，推广“人工智能十”消费、要充分运用虚拟现实、人工智能等新技术，继续大力培育具有创新、跨界等特点的新型融合消费业态。我们曾在2025年策略报告中就表示,2025年消费市场全面大幅提振较难实现,整体的...
