医药生物行业研究/行业专题寻找增量,重视出海证券研究报告行业研究一医药生物行业2026年投资策略报告甬兴证券YONGXINGSECURITIES核心观点2025年以来医药生物仓位提升增持(维持)截止至2025年12月30日,2025年医药生物(0.29%,跑输沪深300指数6.02nct.位于申万1级行业31个细分行业第19位,相转2024年的调整，2025年行业:医药生物走势明显向好。截止至2025年03,全市场别除医药主题相关基金后日期2025年12月31日的医药仓位为6.95%,同比上升0.95pct。医药的仓位高于A股申万医分析师:彭波药生物上市公司市值占比605%E-mail:pengbo@yongxingsec.月8日召开会议提com编号:S1760524100001分析师:徐昕E-mail:xuxin @yongxingsec.coSAC编号:S1760523100002近一年行业与沪深300比较医药生物深300行业专题03/2505/2508/251025料来源:Wnd,两兴证券研究所多起AI制立战略研发合相关报告:《突破同质化竞争,寻找增量，重视及其联属公司产业整合》订立协证—2025年04月25日乡付款,并有资格获得金额达589亿美元的潜在监管里程碑及商业里程碑付款。我们认为2025年以来,AI制药已经逐步开始落地。未来值得期待。我们认为,创新药、CXO和AI制药是2026年医药生物行业的主要投资方向，建议关注的标的如下:1)创新药:百济神州-U、信达生物、中国生物制药、三生制药、康方生物、石药集团、科伦博泰生物-B众生药业、康辰药业、艾力斯、诺识健华.U、荣昌生物、过哲医药-U、泽璟制药U、歌礼制药-B、来凯医药-B。2)CXO:药明康德、药明合联、皓元医药、康龙化成、凯莱英。3)AI制药:石药集团、晶泰控股、和铂医药-B。风险提示诊疗量下降风险;政策波动风险;上市公司业绩不达预期风险:研发失败风险;美国政策变动风险;知识产权风险、汇率波动风险。
行业专题全甬兴证券正文目录1.行情回顾:2025年医药迎来反弹,基金持仓上升。y行情走势:2025年医药指数呈上升走势业运行情况:视出海商业保险和融资端为医药市场新增量场端增量:创新药出海为大势所趋,license-out为国内药企主流心革命。205年以来A制药进一步落地.85目录e市场投融资事件级市场投融资金额03
全鱼兴证券行业专题日35:2024-202503全球创新药-23级市场投触资金额(亿美元)和赛核苷酸等)CRDMO市场规模CRDMO市场规模药物发现的周期工智能解决方案市场规模快速增长3表目录2025(末)医药各板块(申万行业分类)市盈率(TTM)药的相关政策文件license-out交易列表...河药BD交易30请务必阅读报告正文后各项声明
行业专题全甬兴证券1.行情回顾:2025年医药迎来反弹,基金持仓上升2025年以来,医药生物板块行情迎来反弹,截止至2025年12月30日,2025年医药生物(申万)指数上涨10.29%,跑输沪深300指数6.02pct,位于申万[级行业31个细分行业第19位,相转2024年的调整，2025年走势明显向好。图1:2025年申万分类各行业指数涨跌幅100.00%80.00%60.00%0.00%20.00%资料来源:Wimnd、两兴证券研究所:注:数据减止至202512/3截至2025年12月30日,从医药生物行业细分板块指数本年表现分析,13个细分板块指数2025年大多上涨，其中医疗研发外包板块涨幅最大,2025年涨幅为48.2%,血液制、疫苗品板块则表现相对较差,全年跌幅超过10%。国22025年医药行业务网分板块指数行情走势医疗耗材机至205年12月30日，申万医药行业市盈年(TM,然体法，剔除负值)为28.8倍,相比2024年末有所提升。按细分板块分析,事件时代。国家医保局新增“新药不集采"措施保护行业创新以后,26年医药板块有望估值保持提升。请务必阅读报告正文后各项声明
勇兴证券行业专题表1:2012(末)-2025整体法，剔除负值)持股数据,截止至2025年Q3,全市场基金配置医药板块(申万分类,下同)市值仓位占比为967%同比上升0.0lpct:别除医药主题相关基金后的医药仓位为695%同比上升0.9Spc,与24年相比上升幅度明显，维持了25年01以来基金持仓占比整体上升的趋势。截止202503,剔除医药主题基金后,市场持有医药的仓住高于A股申万医药生物上市公司市值占比605%(取202/11/28收盘市值)。整体来看，2025年三季度医药板块持仓比重处于自2018年以来的相对低位。2025年以来。基金对医药生物行业配置总体呈现上升趋势。我们认为,未来若医药板块公司业绩增长逐步恢复稳定,基金...
