东莞证券电子行业超配(维持)MLCC行业深度报告深度报告供需矛盾加剧，高阶MLCC价格有望上扬2026年3月25日投资要点:罗炜斌MLCC下游应用领域广泛，国产替代空间巨大。MLCC具有温度范围宽、电SAC执业证书编号:容范围宽、介质损耗小、体积小、价格低等特点,广泛应用于移动终端S0340521020001京端装备、汽车、计算机、通信、家电等多个领域，目前朝向小型化电话:0769-22110619高容化趋势发展。从全球竞争格局来看，第一梯队以日本、韩国厂商）邮箱Tuoweibin@dgzq. com. cn主，具各深厚的技术、产品、客户积累，以小尺寸、高容、高压的高队加借立品为士，聚住干汽车，意端恕能手机、AT服冬哭等颁域，第一第三梯队分别以中国台湾和中国大陆厂商为主，大陆厂商技术水平相转电子行业指数走势千日系、韩系厂商仍有差距，以中大尺寸、低容产品为主，但近年通过技术突破推出多款小尺寸北日进一步突破汽车、通信工控、AI等领域。随着全球地缘环境渐趋复杂，国产终端厂商越来越重视零部件的自主可控，进一步加快扶持国产供应链，MLCC国产替代空间一分广阔。以2025年进口数量计算，若替代50%，MLCC国产替代规模将行业研究供需矛盾加剧,高阶山OC价格有望上扬。AT加大对高容、高压、宽温资料来源:东莞证券研究所,iFind小型化MLCC的需求，村田高管在25Q3业绩说明会表示AI服务器产品堆叠相关报告层数较大，而堆叠层数增加将会进一步加大产能消耗，同时高端M.C康造工艺复杂、良宰相较于常规品更低，整体产能消耗将更大。目前村田三星电机等厂商已经处于满载状态，且今年新增高端产能有限。面对八领域旺盛需求，高容WLCC产品交期已经拉长,供需矛盾可能会讲一步力剧。村田高管2月指出MLCC订单询问量是目前产能的2倍，3月决定4月开始对A服务器和高端车规级MLC产品全面涨价，涨幅在15%-35%。而三星电机测计划在4月开始提高M.C价格，涨幅可能达到双位数百分比内资厂商风华高科、三环集团深耕行业多年，积极突破高端领域，亦有望受益此轮高端M.CC供需不均衡所带来的涨价潮。风险提示:AI需求不及预期;技术推进不及预期:行业竞争加剧证券研究报告本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断,据此入市，风险自担请务必阅读末页声明。
东莞证券目录MLOC下游应用领域广泛，国产替代空间巨大.4供需矛盾加剧，高阶MLC价格有望上扬三2io风险提示16插图目录图1:被动元件分类…4被动元件下游应用占42:被动元件产品结构5666陶瓷电容产品结构LCC结构市场份额量及金额容需求预测广泛应用于机器人主要模块，村开EY2501-FY2503电容业务收入…计田整体及电容B/B-rati.....日上修FY2025年业绩指引…电机2025Q1-04电容产品收入星电机2504零件部门业绩变动情况图28:国巨2025Q1-Q4MLCC产品收入图29:村田01元件交期及价格走势图30:太阳诱电Q1元件交期及价格走势图31:TDK01元件交期及价格走图32:三星电机01元件交期及价格走势图国巨Q1元件交期及价格走势华新科Q1元件交期及价格走势表格目录5000表1:按介质不同，对电容分类表2。表3:钛酸钡制备方法请务必阅读末页声明。
MLCC行业深度报告表4:重点公司盈利预测及投资评级(截至2026/3/24)请务必阅读末页声明,
东莞证券1MCC下游应用领域广泛，国产替代空间巨大1.1MLCC占被动元件主要份额,被动元件下游应用广泛。根据是否需要外部能量进行划分，电子元器件可以分为主动元件和被动元件。主动元件在工作时需要外部电源供应能量，具备对电信号放大、振荡,控制电流或能量分配等功能，主要包括集成电路、分立器件等。被动元件本身不需要电源而只消耗输入信号电能就可以进行信号处理和传输,具备不影响信号基本特征、仅令讯号通过而不加以更改的特征，主要RCL器件、被动射频器等。从下游应用来看，被动元件主要用于网络通信、汽车电子、电力与工业等领域，占比分别为36%、15%和10%图2:被动元件下游应用占比被动元件下游应用占比射频器件电子元件其他元件集成电路分立器件网络通信汽车电子电力与工业特殊用途其他其他元件数据来源:中商产业研究院，东莞证券研究明数据来源:中商产业研究院，东莞证券研究所被动元件以电容为主，MC...
