证券研究报告东吴证券SOOCHOWSECURITIES看好2026年无人矿卡渗诱加速证券分析师:黄细里执业证书编号:S0600520010001联系邮箱:huangxl@dwzq, com.cn2026年3月1日请务必阅读正文之后的免责声明部分
核心观点东吴证券政策支持催化无人矿卡落地，Robox优质细分赛道渗透加速。采矿行业存在事故频发、工作环境恶劣且偏远、劳动力老化、经济效益下滑等行业痛点，其中安全性是采矿行业的基本诉求。为减少采矿行业事故发生率，国家政策全面推进矿山无人化/少人化，明确到2026年煤矿智能化产能占比不低于60%，各项政策的颁布加快无人驾驶技术在矿山运输领域的应用。露天煤矿无人矿卡作为智驾技术在细分赛道的应用之一，其系统实现基于中心云、区域云、路侧以及车端等多源数据融合,与主流智驾技术存在一定差异化,是优质的RoboX细分赛道:露天煤矿是无人矿卡的优先落地场景。露天煤矿因各功能区域划分清晰，矿卡行驶路线多为固定环线或点对点路线，是无人矿卡的理想落地场景。2023年国内矿卡保有量约为10万台,其中露天煤矿矿卡年需求量约为3万台,根据产量占比计算，我们预计国内年产千万吨级露天煤矿的无人矿卡潜在总需求量约为2.1万辆;据弗若斯特沙利文预计,2030年国内无人矿卡市场规模将达到301亿元。当前国内无人矿卡市场玩家主要包括主机厂、方案商及IT厂商三类,其中智驾方案商为核心玩家,包括易控智驾,希迪智驾、慧拓智能、踏歌智行等。其中易控智驾对国内大型露天煤矿的渗透率优势显著、海外市场卡特彼勒与小松呈现双寡头格局，起步早渗透低，国内技术存在领先优势。经我们测算，买断制方案增程式无人矿卡每日平均运输成本为3.53元Km.订阅制方案增程式无人矿卡每日平均运输成本为3.55元/Km相较有人矿卡在同成本下效率提升约16%希迪智驾已于港股上市,易控智驾已于2025年中旬向港交所递交招股书。易控智驾核心产品线由“著山"和“暮野"两大平台构成,通过持续技术迭代,已构建了弱高精地图依赖的强单车智能体系、希迪智驾深耕自动驾驶及V2X技术,将自动驾驶技术与V2X车路协同技术结合,使得公司在封闭场景下的解决方案优势尤为突出,同时保证车辆运行的效率与安全性。风险提示:智能驾驶相关技术迭代低于预期:产业政策持续推讲的力度低干预期
目录东吴证券SOOCHOWSECURITIES1、无人矿卡是优秀的垂直细分领域2、露天煤矿是无人矿卡的优先落地场景3、无人矿卡重点公司梳理4、风险提示
东吴证券SOOCHOWSECURITIES1、无人矿卡是优秀的垂百细分领域
东吴证券SOOCHOWSECURITIES1.1、政策支持推进煤矿智能化升级
矿区安全性问题突出，政策管控愈发严格东吴证券SOOCHOWSECURITIES国内因安全性问题导致矿山关停或整顿的事件较多，且监管力度逐渐增强。根据《矿山安全监察系统2024年度政府信息公开[作年度报告》2024年全系统共作出行政外罚决定9062份,实施行政温制12起，2０2５年国家矿山安全监察局（国矿安监局)延续了“八条硬措施”的高压监管态势，目前治理重点已从单纯的事故后处理，转向了对超能力生产、瓦斯治理不到位、外包管理混乱以及老旧小矿山清退的深度整治。表:2024-2025年安全性关矿事件梳理相关单位时间处理结果云南富源县某煤矿2025年11月责令停产整顿，追究相关人员责任。内蒙古额尔古纳某铅锌矿2025年10月责令停产整顿、移交地方监管部门处理贵州省某煤矿2025年10月责令停产整顿,面临吊销相关证照风险山西平陆县某露天铝土矿2025年8月湖北省荆门市某非煤矿山2025年3月责令停产整顿、依据《安全生产法》重罚陕西省延安市某煤矿2025年1月安徽省淮南市某煤矿2025年1月责令停产整顿,涉嫌犯罪问题移送司法机关贵州遵义桐梓具某煤矿2024年10月广东鹤山市某石场2024年7月责令立即停止施工并罚款辽宁北票市某矿业公司2024年3月责今限期整改并处罚金,山西晋中介休市某煤矿2024年1月责令停产整顿,罚款并追责山西长治羊头岭煤业2024年1月停产整顿。河南平煤神马集团2024年1月对该矿罚款900万元并正式列入安全生产严重失信主体名单数据来源:国家矿山安全监察，东吴证券研究所C
国家政策全面推进矿山无人化/少人化东吴证券OOCHOWSECURITIES2023年内蒙古阿拉善露天矿事故后,国家政策全面推进矿山无...
