中信建投证券CHINASECURITIES未来产业投资地图系列之“脑机接口分析师:贺菊颖分析师:袁清慧分析师:王在存hejuying@csc.com.cnyuanqinghui@csc.com.cnwangzaicun@csc. com. crSAC执证编号:1S1440517050001SAC执证编号:S1440520030001SAC执证编号:S1440521070003SFC中央编号:ASZ591SFC中央编号:BPW879SFC中央编号:BVA292分析师:华冉分析师:刘普彬分析师:分析师:喻胜锋huaran@csc. com. cnliuhuibin@csc.com.cnwuyandcq@osc.com.SAC执证编号:S1440525100002SAC执证编号:S1440523050001SAC执证编号:S1440524060003SAC执证编号:S1440524110002SFC中央编号:BXF087TBTEI发布日期:2026年5月10日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国《仅为本报告目的，不包括香港、澳门，台湾》)提供。在通守适用的法律法规情况下，本报告办可能由中信建投《国际)证券有限公司在香港提供。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。
中信建投证券摘要:脑机接口是医疗产业也是科技产业，政策赋能产业发展提速>核心观点:脑机接口升级为十五五产业战略多重政策强力支持下,产业落地有望提速,建议重视投资机遇。脑机接口是医疗产业也是科技产业,短期来看主要应用于疾病治疗、长期来看若能实现增强人、并与刚和机器人融合。有望打开万亿市场空间。非侵入式和僵入式脑机接口无优劣之分。但需发掘国家政策支持和具有真实需求的“真脑机"。我国脑机接口技术研究进展在全球处于相对领先地位,有望培育出全球领先的脑机接口企业级市场相关上市公司估值提升、有望带动一级市场融资热度、资本和产业发展有望形成共振>脑机接口升级为十五五产业战略、多重政策强力支持下，产业落地有望提速。近年来工信部、医保局、药监局等多个部委以及北京、上海、四川等多地出台支持政策十五五规划出将推动量子科技、脑机接口、具身智能、6G通信等未央产业发展政策强支持临庆验市等方面有望加速,未来有望持续产生催化,预计未来几年有望有一批脑机接口相关临床器械获批和放量。>我国脑机接口技术研究进展在全球处于相对领先地位。有望培育出全球领先的脑机接口企业。1)在国家政策重视、多家企业和高校科研院所布局的背景下,我国脑机接口技术创新迭代迅速,相比国际头部企业的产品具有更高的安全性,成熟。核心部件将逐步实现自产。>脑机接口是医疗产业也是科技产业。长期来看若能实现增强人、与AI融合、脑控人形机器人等,有望打开万亿市场空间。短期来看,运动解码产品已经进入临床实验阶段，在瘫痪、渐冻症、多发性硬化、重度中风康复中有望率先实现突破和商业化;语言解码已经完成科学验证。失语患者有望获得突破疗法;对于帕金森、癫痫、失聪等适应症，已经有商业化的产品,更精准的脑机接口技术有望带来疗效的提升。中期来看,随着脑科学的研究深入和认知提升、大脑信号的长期精细写入能力验证、脑机的通道数提升、抑郁症、失明等领域的治疗有望实现突破、长期来看脑机械口林术果场人机融合的桥梁技术,有望在意念控制游戏/手机/人形机器人/无人机、意识共享、记忆云端存储等领域实现应用。
中信建投证券摘要:非侵入式、侵入式、介入式所处的产业阶段有所不同CHINASECURITIES>1.大多非侵入接口商业化落地更早,侵入式脑机接口正处于临床研究阶段,均具有较好的发展前景。当前看优入式和介入式脑机接口在部分领域疾病治疗方面临床进展迅,其产品是需要经过药监局审批的医疗器械需关注业的创新力和技目前仅有1S类和机家武机接口获批,大多产品还在研究探索或临床试验阶段;非侵入式脑机接口因信号采集质量等原,短期来看无法实现联的1控效果但在部分康复和消费领域有一定的应用空间、商业化前景较好。对于技术壁垒不高的产品类别。需关注企业的商业化能力。若非侵入式脑机接口能实现部分技术突破。或可替代侵入式脑机接口的部分功能。D2.增强人类方向的技术突破将产生重大的市场空间。侵入式脑机接口知期来看仅被疾病人群接纳但其在疾病治疗的同时能实现大灾破也有望实现增强人类的效果(如脑控机器人、记忆传输等)所以其意义不仅在干疾病治疗:侵入式脑机接口能进一步减小其侵入性非传入脑机>3.脑机接口概念相对宽泛、需求领域较广、需...
