2026AI行业框架培训-中金公司.pdf会员免费

0AI行业框架培训从经济学到三层叙事2026.07于钟海 执行总经理 · 计算机行业首席分析师执证编号：S0080518070011 CE :246

1培训定位：是AI产业价值的核心度量衡本次培训围绕“量→价→值”经济学展开，配套/模型/应用三层叙事，只讲可验证的量化锚量在爆发全国日均两年增长1400倍企业端 同比320倍渗透率8%即追平价在成型推理成本自建约2美元/百万 理论毛利60%海外毛利40-50%，国内20-40%值在分层C端6000亿→B端4万亿美元→AI原生按订阅广告→按量→按结果商业模式溢价逐层提升培训主线经济学→三层叙事→专题→投资框架核心论点：是衡量AI产业价值的核心指标量：使用量爆发增长（1400倍），乘数效应（8%渗透率追平，5倍以上）价：单位推理成本可拆解（2美元/百万）， 理论毛利60%，模型厂商经济模型成型值：三层价值分层（C端6000亿美元→B端4万亿美元→AI原生按），商业模式从订阅广告→按量→按结果主线：经济学（量→价→值）→ /模型/应用三层叙事 → 专题 → 投资框架资料来源：中金公司研究部中金研究部

2之量：全国日均两年增长1400倍全国日均调用量快速上涨资料来源：国家统计局，字节跳动，中金公司研究部豆包日均调用量快速上涨使用量正经历爆发式增长，成为衡量AI产业价值的核心指标。根据国家数据局，2026年3月全国日均（词元）调用量突破140万亿，较2024年初的1000亿增长超1400倍，较2025年底的100万亿提升40%；豆包截至2026年3月的日均使用量在3个月内翻倍至120万亿，两年增长了1000倍； 2026年2月的单日消耗量已增长至2025年12月的6倍以上，其中 的消耗增长超过10倍；智谱2025年9月发布 ，6个月 的增长15倍。我们认为增长模型正成为衡量AI产业价值的核心指标。个人市场承担生态培育与品牌渗透功能，未来贡献收入的主要力量仍然集中在具备更强付费意愿、更高付费能力的企业端市场：1）从消耗量看，我们认为企业端吞吐量具备快速增长潜力。根据 2025年12月的企业AI报告（《 of AI 2025 》），其推理消耗量在企业端同比增长320倍。我们认为个人用户以低频、轻量、试探性交互为主；而企业端一旦完成工作流嵌入，将会触发高频、自动化模式。2）从付费结构看，我们认为企业端具备更高的扩展上限。个人用户普遍选择订阅套餐，其消耗受限于平台设定的隐性上限，实际月均支出锁定在固定区间；而在企业端，估值及营收预期持续攀升，全行业B端收入占比已成绝对主力，客单价随使用深度、调用量呈攀升状态。中金研究部

3乘数：中度渗透率8%即追平总消耗渗透率与消耗测算三大驱动力重度场景2%即追平重度100%达50倍① 长上下文需求② 长程任务/跨协同③ 交错思维链+工具调用对消耗呈乘数效应，渗透率拐点比想象中来得早中度场景8%即追平总消耗，重度100%达50倍；普及呈现出对消耗的乘数效应，随着单任务复杂度、使用时长与渗透率的协同提升，有望推动日均消耗实现5倍以上增长；这是驱动 的核心逻辑。注：以上测算基于中金公司研究部假设数据，可能存在不确定性。其中，基准情景的日活用户数量参考抖音、视频号的数据；单日对话次数、单次消耗均基于用户的行为数据进行假设。资料来源：，中金公司研究部以5亿日活的交互为基础情景测算： 在中度使用场景下，当的渗透率达8%时，的总消耗量已与基础情景相当； 在重度使用场景下，的渗透率仅需要达到2%，其总消耗量已与基础情景相当； 这意味着在渗透率100%的假设下，能带来50倍的空间。中金研究部

4之价：自建推理成本约2美元/百万自建推理成本拆解的单位推理成本可被拆解，模型厂商经济模型已经成型 假设使用72机柜（72颗GB200）作为推理算力基座，推理端输出的是类似于-5、-4.5系列的海外头部万亿参数大模型，测算得算力自建情况下，百万推理成本测算估计在2美元左右； 相比是8:1的输入输出结构，而由于输入的计算量更低从而定价更低，且在复杂长程任务的执行过程中，也可能会有更多的命中缓存，因此所消耗的的平均价格可能会低于；但其消耗的总量同时也会是的几十甚至上百倍。 理论毛利率60%（自建算力全用于生产，5美元/百万均价），已成为全球大模型主流商业模式。为结...