Token工厂不是IDC升级：绿电直连才是成本命门

本文解读：《2026绿色词元（Token）工厂技术白皮书-正泰智算 x 电投综能》 · 共 69 页 · 原文

这份白皮书最有用的结论是一句话：Token工厂的竞争，已经不是比谁芯片多，而是比谁能把一度绿电换成更多Token。

正泰智算与电投综能联合出品，64页，把绿色词元工厂拆成能源、算力、Token生产、Token运营、Token流通 五层架构，重点讲最底下那层——绿电怎么直连、怎么溯源、怎么变成稳定算力。

需求端的数字很直观：2026年3月中国日均词元调用量突破140万亿次，较2024年初的1000亿增长超千倍； 到2026年8月进一步突破500万亿次，五个月又涨了约2.6倍。

供给端同样在加速，截至2026年3月底我国智能算力规模达1882 EFLOPS，较2025年6月底增长约140%， 2026年全球九大云服务商的资本支出预计约8300亿美元。

建设与否已经不需要论证，现在要回答的是拿什么电、按什么架构建。

图源：《2026绿色词元工厂技术》（第1页）

一、从卖硬件到卖Token，交付形态变了

报告把2026年定义为投资逻辑的切换点：争论焦点不再是"要不要建面向推理的智算基础设施"， 而是"如何建、用什么样的能源和技术架构建"。

这个判断有政策背书。中国信通院2026年10月发布的报告，把Token工厂定义为以Token为统一计量单元、 把电力与算力高效转化为标准化Token输出、并按消耗量计费的智算基础设施新形态。

产业侧的证据更直接：字节跳动火山引擎披露，截至2026年6月豆包大模型日均Token使用量突破180万亿次， 相比2024年5月首次发布的1200亿增长达1500倍。

国际市场上，2026年6月15日至21日当周中国AI大模型周调用量达18.81万亿Token，连续八周居全球首位， 同期美国为5.76万亿。报告由此给出结构判断：据IDC数据，2028年推理占比将提升到73%；阿里云、腾讯云、华为云等头部厂商的 推理算力占比，已从2023年的约30%升到2025年的50%至70%区间。

训练是项目制收入，推理是水电煤式收入，商业模式因此被彻底改写。

图源：《2026绿色词元工厂技术》（第2页）

二、五层架构，本质是一条电力到Token的流水线

报告给出的定义是：把底层算力产能、能耗成本和服务等级协议打包成可计量、可调度、可交易的 Token化服务单元。

五层自下而上是：能源基础设施、算力基础设施、Token生产、Token运营、Token流通。每一层把下层的 原材料封装一次，下层的技术复杂性被屏蔽，上层只关心自己的消费接口。

能源层负责把间歇的太阳能变成稳定绿电，核心组件是屋顶光伏、储能、固态变压器SST、800V高压直流 和冷板式液冷。算力层把绿电变成可编程算力，靠国产AI加速计算集群、异构卡池、全闪存NVMe-oF并行存储和400GbE RDMA网络， 目标可用性五个九。

Token生产层是核心枢纽，既要做算电协同调度，又要完成从电力、芯片、系统、网络、软件到模型应用的 六层生产链路。这不是五个模块拼起来，而是一条每层都在给下层加价的流水线。

图源：《2026绿色词元工厂技术》（第4页）

三、PUE和FLOPS都不够用了，该看TPW

整份报告最有分量的技术主张，是换掉评价指标。传统数据中心用PUE衡量电力用得好不好，用FLOPS衡量算力有多大，但这两者都回答不了Token时代 最本质的问题：每一瓦电力最终变成了多少智能。

报告因此引入TPW（Tokens Per Watt，每瓦Token吞吐量），并把它当成整个体系的 北极星指标。信通院的报告口径一致，效益指标正从总算力规模、机柜上架率转向每瓦Token产出、 单位Token成本与服务SLA。

TPW不是芯片指标，而是系统指标：加速卡、CPU、网络、存储、内存、液冷风冷，以及从变电站到芯片的 供电架构都要协同，才能把这个数做大。

报告把它拆成六个相乘的效率因子——绿电转化、供电链路、芯片能效、互连通信、软件栈、模型算法与系统利用率。 乘法结构意味着任一层提升k%，TPW就等比提升k%，而牺牲其他层的局部优化会被抵消甚至反噬。

乘法结构下，短板不是拖后腿，是把长板的收益直接乘掉。

图源：《2026绿色词元工厂技术》（第5页）

四、政策已经把绿电直连的路铺好了

绿电能不能稳定低价地来，决定了Token工厂的成本曲线，这块政策密度很高。

2026年5月14日，国家发改委和国家能源局联合印发发改能源〔2026〕688号，明确允许多用户通过同一 绿电直连项目获取绿电，打破此前一对一直连的规模限制，并要求双向分时计量、支持小时级发用电量匹配。

这类报告的原文件，运营动脉（www.yydm.cn）收得比较全，按行业分好了类，翻起来不费劲。

想核一个具体数字，或者补一张原图，直接搜报告名就能定位到相应的那一页。

同年3月5日《政府工作报告》首次提出实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程；4月28日中央政治局会议 把算力网纳入六张网战略基础设施阵列。

4月8日四部委联合印发国能发科技〔2026〕34号，要求推进算力设施绿电消费占比统计与碳排放核算， 提出到2027年初步构建安全、绿色、经济的能源保障体系。

地方已经在跑。江苏截至2025年底在用数据中心284个，算力总规模88.29 EFLOPS，其中智算65.51 EFLOPS、 占比超74%；常州提出到2028年全市智能算力规模超3000 PFLOPS。政策从约束PUE，走到了管绿电从哪里来、怎么算碳。

图源：《2026绿色词元工厂技术》（第6页）

五、绿电直连不是买绿证，是物理直供

这一节是报告最容易读错的地方，因为它把两种"绿色"分得很清楚。绿电直连是风电、光伏通过专用线路和变电设施向用户直接供电，电量可清晰溯源，每一度电来自哪里 都能查到，包含就地消纳与专线直供两种形态。

绿证则是基于凭证的环境属性核算：数据中心买了绿证，声明用了等量可再生能源，但实际用电仍来自区域电网 的混合电源，电和算力之间没有物理对应关系。

差别在国际合规上被放大。欧盟CBAM于2026年1月1日起全面实施、2027年为正式清缴起点，覆盖水泥、钢铁、 铝、化肥、电力和氢六类商品。

报告也留了个严谨的注脚：CBAM征管对象是货物而非服务，算力服务出口本身不在覆盖范围，影响是间接的—— 出口制造企业会优先采购可溯源的绿色算力。综合来看，直连可降低用电成本10%至20%。

绿证能证明你买了绿电，直连才能证明那一度电真的进了你的机柜。

图源：《2026绿色词元工厂技术》（第7页）

六、算电协同：把双波动变成可调度资源

报告把算电协同定义为决定智算中心商业可行性的核心能力，并列出三重挑战。第一重是双波动性：智能体AI的交互模式让推理负载在分钟级出现50%至100%的波动，风光出力又受气象驱动， 两重波动叠加，对实时功率平衡构成考验。

第二重是高功率密度。NVL72级机柜功率密度已达约120kW，而传统数据中心是5至10kW每柜，液冷能耗占比、 供配电短路容量、UPS响应速度都到了瓶颈。

第三重是算力、能源、市场三域耦合，运营者要同时优化推理SLA、用电成本和电力市场参与，难度远超 单维运营。

技术解法是一套四层闭环：高维能量块HDEB统一表征源网荷储状态，能源基础模型EFM做多时间尺度预测求解， 多智能体编排分解策略，能量控制器完成毫秒级执行。

把数据中心从被动用电户，改造成电网里可以调的一台设备。

图源：《2026绿色词元工厂技术》（第8页）

七、两个样板：常州4MW与海宁7MW

技术讲完，报告用两个真实项目收口，这部分最有参考价值。常州项目位于高新区，5000平方米存量厂房改造，2026年7月签约，由常州市数据局、常州高新区、电投综能、 山铁数科、阿里云、网宿科技、深度动力七方共建。

绿电侧是5.5MW屋顶分布式光伏加15MW渔光互补，按年利用1050至1150小时估算，光伏年发电约2200万kWh， 约占满载年用电量六成，绿电消费占比稳定超过50%。

算力侧按4MW站点满配16台128卡超节点，对应IT负载约3.3MW，设计PUE不超过1.25、运行目标不超过1.2， 建成后预计年产Token不低于60万亿个。

海宁项目7MW，由正泰智算、网宿科技、山铁数科、深度动力四方共建，绿电采用集中汇流直连，依托正泰集团 累计超200万户户用屋顶电站与7000万千瓦风光装机，全年绿电消费占比超80%。

六成绿电靠屋顶光伏，八成绿电靠集团电站汇流，路径不同，逻辑一样。

图源：《2026绿色词元工厂技术》（第9页）

八、利用率从40%到65%，等效产出多62.5%

报告其实给了一份相当务实的账，讲清楚这门生意的钱从哪来。传统自建AI集群的行业平均利用率约40%，受限于需求波动与资源配置刚性；通过统一调度和多租户共享， 可以提到65%以上。

按（65%减40%）除以40%计算，等效Token产出增加62.5%，而边际成本趋近于零—— 设备折旧和机房资本支出是沉没成本，多出来的只是能耗与运维增量。

需求侧的价值是把成本从资本支出转成运营支出，中小企业不必承担单台加速服务器数百万元的初始投入， 按每百万Token计价付费即可。

交易体系也照搬了云的成熟结构：批发层锁3至5年长期合约、零售层按调用量计价，再配即时、预留、 竞价三种交易品种，让闲置算力能以低于成本价出清。

报告还预判，随着市场成熟会衍生算力期货、算力期权、跨地域套利等工具，前提是制度配套跟上。

这门生意不靠涨价，靠把闲置产能卖出去。

图源：《2026绿色词元工厂技术》（第10页）

九、七方倡议：园区拿着屋顶就能入局

报告结尾落在一份联合倡议上，署名七家单位：电投综能、正泰智算、山铁数科、阿里云、网宿科技、 国泰海通研究院、深度动力。

倡议面向四类参与者，第一条最实际：具备条件的产业园区、工业企业和商业地产，可以开放屋顶光伏资源、 闲置厂房空间和可用能耗指标，作为绿电直连型工厂的建设载体。

回报机制也说明了：资源入股、收益分成，合作方分享算力服务运营的长期收益，技术方提供从能源系统设计 到算力运营管理的全栈赋能。

第二条是组建"新能源加智算"联合体，让新能源电站向智算中心直接供电，储能与算力负载联合参与电力现货 和辅助服务市场。

报告对风险的表述也算克制：涉及的技术方案和商业模型需结合具体项目条件评估，数据来源于公开渠道， 可能存在统计口径差异。

64页全文、五层架构图与两个项目的完整参数都在运营动脉（www.yydm.cn）上， 搜报告名即可打开。