电子元器件周报：智能手机复苏势头延续，需求旺盛抵御短期扰动会员免费

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持）报告日期：2020 年 02 月 08 日分析师：邹兰兰 S1070518060001☎ 021-31829706 zoulanlan@cgws.com联系人（研究助理）：舒迪 S1070119070023☎ 021-31829734 shudi@cgws.com联系人（研究助理）：郭旺 S1070119070022☎ 021-31829735 guowang@cgws.com行业表现数据来源：贝格数据智能手机复苏势头延续，需求旺盛抵御短期扰动——电子元器件周报（01.20-02.09）股票名称EPSPE19E20E19E20E环旭电子0.590.7732.81 25.14 韦尔股份0.57 3.16 342.84 61.79 信维通信1.14 1.52 35.84 26.88 闻泰科技1.25 2.77 97.68 44.08 大华股份1.051.2919.32 15.73 兆易创新1.652.12178.47 138.91 石英股份0.480.7546.46 29.73 通富微电0.040.39661.00 67.79 中微公司0.440.54444.68 362.33 晶方科技0.441.33194.68 64.41 安集科技0.981.26187.52 145.85 资料来源：长城证券研究所智能手机市场有望复苏，苹果公司业绩超预期：2019 年 Q4 全球智能手机出货量达到 3.69 亿部，同比增长 1%，连续第二个季度增长。苹果、三星、华为、小米和 Oppo 出货量分别为 7840 万台、7080 万台、5600 万台、3300万台、3030 万台，同比分别增长 9%、1%、-7%、23%、2%。苹果公司出货量增速有较大提高，主要得益于其 iPhone 11 系列低价促销的策略，华为出货量有所下降，主要是受到美国禁令的影响，海外市场份额有所下降。从苹果公司发布的财报来看，2019 年 Q4 实现营收 918.19 亿美元，同比增长 8.9%，创下苹果的最高季度营收记录，实现净利润为 222.36 亿美元，同比增长 11%，超出市场预期。苹果的业绩复苏主要得益于低价策略带动iPhone 产品复苏以及 Airpods 热销带动可穿戴设备高增长，预计 2020 年苹果公司有望在新款 iPhone 及可穿戴设备的带动下持续增长，利好苹果产业链。2020 年 1 月电视价格季增 4.08%，2019 年京东方 AMOLED 手机屏出货量翻倍增长：2020 年 1 月大尺寸电视价格明显上涨，55 寸电视价格季度涨幅 4.08%。2019 年 12 月笔记本出货量同比上涨 11%，出货量连续 8 个月同比正增长，增长势头强劲；电视、显示器 12 月出货量分布同比下跌-6.0%与-3.0%，跌幅持续收紧。根据群智咨询（Sigmaintell）初步统计，2019 年全球 AMOLED 智能手机面板出货约 4.7 亿片，同比增长约 8%，占整体智能手机面板出货近 27%，同时预计 2020 年其渗透率有望达到39%。京东方 2019 年 AMOLED 智能手机面板出货近 1700 万片，同比增0%20%40%60%80%沪深300 电子元器件 核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 电子元器件行业

行业周报 长城证券 2 请参考最后一页评级说明及重要声明 长约 286%，位列大陆面板厂首位；预计 2020 年京东方（BOE）整体AMOLED 发货量有望持续大幅增长达到约 5000 万水平。面板行业供给端收紧，供需格局持续改善，电视价格上涨以及笔记本出货量增加等利好信号强烈，建议持续关注库存水位与价格走势。半导体代工、封测、设备景气度持续高涨，存储行业拐点显现：2019 年Q4 半导体代工、封测、设备景气度持续高涨，Q4 台积电、联电、日月光、ASML、AMAT 营收环比增长分别为 8.3%、10.9%、-1.0%、33.3%、5.4%。台积电 2020 年资本开支上调至 150~160 亿美元，联电 2020 年资本开支10 亿美元，ASML、KLA、TEL 等国际设备巨头上调代工与逻辑业绩预期。封测端，日月光先进封装业务（Bump/FC/WLP/SiP）占比环比提升 3个百分点至 38%，先进封装超过传统封装成为半导体封测业务中占比最高子业务。半导体代工、封测与设备景气度持续高涨。海外存储企业三星、海力士与美光 2019 年 Q4 季度营收同比增速分别为-0.98%、-30.30%以及-34.99%，其中三星存储业务 Q4 同比下跌-15%；2019 年 Q4 存储厂商营收跌幅环比明显收窄，拐点上扬，2020 年存储行业库存水位下降，价格上行，行业景气度将迎来周期上行。半导体行业高景...