广发证券公司深度研究|商业贸易GFSECURITIES证券研究报告安克创新(300866.SZ)公司评级买入当前价格106.10元精品跨境电商龙头,多维度开启正向循环合理价值132.34元报告日期2021-12-30核心观点:基本数据跨境出口电商领军者，亚马逊智能产品精品卖家安创新营出口业务,专注消费电子智能移动周边赛道，成功打造以"Anker"头总市值流通市值(百万元)4547116887中心的品牌矩阵，据公司财报，2020年及2021年前三季度，公司营二年内最需股低(元)193.05/89.77收同比增速分别为40.5%.40.0%,归母净利润同比增速分别为1.7%。30日日助成交量城交额(百万)2707.821.2%,公司借力亚马逊平台打开海外市场,销售区域广阔，已经成为近3个月16个月涨跌幅(%)4.51/-34.21全球范围内消费电子行业知名度和品牌力领牛的国产品牌口由高成长安间广阔,智能产品蓬勃发展。精品模式相对市场表现跨境电商盈利能力强，运营效率高,带来更强抗风险性。其重视品牌朔造的特性契合海外消费市场环境、成长空间广阔消电子品类员一、细分案道创新不断新一代5G通信技术作监智能硬件市场快速发展,公司新品开拓有望持续受益,随AloT产业发展而快速成长安克创新一沪深300势、持续创新丰富品类矩阵:分析师:洪涛支撑持续的品牌建设，不断巩固公司品牌地位,持续助力长期发展SAC执证号:S0260514050005盈利预测与投资建议。安克创新成功打造Anker品牌、形成度性循环SFCCENO.BNV287有望成为精品模式跨境电商发展的最优范本。预计2021-2023年公司营收分别为129、169、216亿元,归母净利润分别为10.13.18亿hongtao@gf.com.cn分析师王亮元。基于公司行业龙头地位、品牌价值以及长期成长性,给予公司2022年40xPE,对应合理价值132.34元/股,给予"买入"评级SAC执证号:S0260519060001四风风险提示。新技术研发和新产品开发或不及预期,中美贸易座擦的网SFCCENO.BFS478险，销售渠道集中的风险。021-38003658gfwangliang@gf.com.cn盈利预测:分析师秘文欣2019A2020A2021E2023E9三SAC执证号:S0260520050001营业收入(百万元)6,6559,35312.93516,89021.562021-38003653增长率(%)40.538.330.6网jivenxin@gf.com.cnEBITDA(百万元)9631,0524081,874请注意,福文峡丹安备港证春及期货事务监容安员会的注归母净利润(百万元)7218561,014,3451,835册持牌人,不可在香港从事受监管活动。增长季(%)68.818.718.5
广发证券安克创新|公司深度研究SFSECURITIES目录索引跨境出口电商领军者,亚马进智能产品精品卖家..（一)主营跨境出口业务，营收稳步增长,费用管控能力较强…..6o0(二)深耕线上消费电子领域,多品牌、多品类交又发展…(三)股权结构相时集中，共同实控人系夫年要兴系….二、乘疫情东风，跨境出口B2C电高送格发展(一)跨境B2C电商高速发展,电子商务市场规模增长迅速心(二)精品模武成长空间广阔，高毛利率引领行业...心(三)消费电子产业爆发，利好3C电子产品跨境电商….......三、产品为根,品牌为魂,渠道为支撑(一)强研发打遗产品力:聚焦优势品类，重视用户体验，外协保证质量…[二]广授放扩大宣传力:运营先发优势明显，公私城流量动力产品口碑…(三)多平台拱卫渠道力:线上AMEON先发优势明显，线下渠道路进…(四)正循环打造品牌力:产品切入中高端细分赛道，正确环推动长,期发展…四、盈利预测与投资建议…识别风险,发现价值请务必阅读未页的免责声明2151
广发证券安克创新|公司深度研究SFSECURITIES图表索引图1:安克创新营业收入及YoY..7图2:安克创新归母净利润及YoY........7图3:安克创新毛利率及净利率图4:安克创新各项费用率:安克创新主要产品分类图5:图6:图7:安克创新分品类营收结构(亿元)…....00图8:图9:安克创新分地区营收结构(亿元)图10:安克创新分渠道营收结构(亿元)...图11.:安克创新线下分客户营收结构(亿元)...图12:图13:安克创新2019年线下客户营收占…图14.图15:安克创新股权结构(截止2020年末)图16:中国跨境电商行业市场规模及增进11图17:跨境电商渗透率出口跨境电商规模、增速及占比情.况.......国18:时地出口B20B2四占此情.-17图20:玲境电商进出口总额及增送…图22:美国网络零售额占比及变化..图23:疫情下全球不同地区消费习惯变化...图24:中国与...
