华泰证券固收Ａl：新一轮科技革命改变世界新时代的底层逻辑系列之三华泰研究研究员张维强o.S05705181100022025年4月22日|中国内地深度研究SFCNO.AMB1451063211166美靖,PhD报告核心观点当前全球经济处于传统信息技术时代的黄昏,人工智能有望成为引领第四轮+(86)1063211166全学种豪提振信心与SACNo.S0570124060040乔加政策支持,后续泛科技仍是投资主线，关注算力投资、国产替代与算法突破等带来的机会。我们对发展路径进行如下人工智能的发展会对经济模式从而影响国际业化模式的落业模式与关税扰动为国产替代芯片提供了发展空间:4)算法与楼风险提示:资本支出挤出效应明显、美国对AI产业链施加限制
华泰证券固收研究a正文目录人工智能产业的发展方向。第一,从上游来看,算力为支撑AI发展的根基,特别是自研加速芯片或将成为未来产业的核心竞争方向。此外,数据、能源等资源亦是培育竞争壁会的关键。....................3第二，从中游来看，算法等技术创新有望带来模型层面的突破性进展,且开源的生态也将进一步加速模型与算法的迭代速度。….......................................4第三，从下游来看,应用端即将迈入快速扩张时期,特别是Alagent发展进入工程化阶授。.第四,关注由于AI发展所导致的道德、环境、制裁与国别竞争等衍生问题。.........6人工智能发展的短期.7第一,人工智能发展或可带动新一轮资本开支周期,国内外龙公司A1资增九提振作用。.第二，以Deepseek为代表的产业亮,点彰显我国的创新能力,“创新驱动发展"缓解了市场对老龄化、经济动能缺失等问题的担忧情绪。….10第三，人工智能技术的发展具有正向外部性，股市上涨、产业链重构与新质生产力培育等有助于各部门信心的修复与经济循环的畅通。…...11第四,A发展对实际融资需求和价格信号等方面影响相对有限。-..14第一,人工智能的发展会时经济模式产生深运影响,长期朱看会提升排在经济增建并排升生产力联升。14第二,AI对价格影响更偏长期,可通过效率提升与定价优化等渠道抑制通账。心第三，AI技术有潜力成为后续决定国家竞争力的关键因素,从而影响国际竞争格局与产业发展走向。16.17结论与启示....203,
华泰证券固收研究a2022年,以ChatGPT为代表的生成式人工智能大模型应运而生。其通用性、创造性与自学习性的特征引领A领域进入新的发展阶段。以中美为代表的各国在该领域展开激烈竞争相关国内外科技公司加快布局，相继推出大模型。且模型在垂直领城逐步得到广泛应用2025年,Deepsek的推出再度重塑市场生态格局、其轻量化、开源、低成本与强推理等特征与发展模式进一步拓宽了AI演化的可能性边界,人工智能的发展演化进一步加速。综合来看，当前全球经济处于传统信息技术时代的尾声，而人工智能有望成为引领第四轮科技革命的重要力量，从而对世界的经济、政治、文化、科技产生重大影响。因此,本文着重探讨人工智能产业未来的发展方向,以及对就业、经济等多个层面的影响。亦世界。从发展路径来看。其会率先带动数据生产、算法与软件开发、芯片、存储器等前端产业发展,随后步拓展后端应用环具体来看我对人工智能产业未来的发展路径进行如下展型:一,从上游来看,算力为支撑AI发展的根基,特别是自研加速芯片或将成为未来产业的核心竞争方向。此外,数据、能源等资源亦是培育竞争壁垒的关键。算力是A行业发展单先受益的客道,广义算力产业链包含:A1基础设施建设(A)服务器云计算等)、芯片、存储和网络四个主要包括CPUASIC据信通院表示,2023年全球算力点规模达到910EFLOPS同比40%、且预计到2030年期间算力复合增选将达到65%或标志着算力高速发展时代的来临。从国别来看,中美两国在算力领域遥遥领先,2023年份额占到全球34%与33%。此外，从目前发展的路径未看,算力作为AI发展根基的地位尚未动摇。人工智能产业链的资本开支,对算力的长期发展具有利好作用。期与芯片发展方向均产生了深远影低训练成本的特源模式降低了行业的需求;此外,借助算力提升智能水平仍是人工智能司资本支出计划的大幅提升与之佐证;另一方面来看未来AI领域的核心竞争方向。此前,英伟达凭借其高性能的GPII立上强化训练+推理需求大幅增加"的低成力在此背景下,定制化且...
