中银证券消费电子|证券研究报告2024年9月2日强于大市AI端侧深度之AR眼镜02241.SZ产品定义收敛，技术限制解除,新一代多模态603341.SH人民币35.43增林Agent处变革前夜恒玄科技688608.SH人民币147.57韦尔股份６０３５０１．ＳＨ人民币８７．９０资料来源:Wind,中银证券以2024年8月28日当地货币收市价为标准(WWDC点评》20240612《AI端侧深度报告之AI手机》20240607《XR行业》20231219中银国际证券股份有限公司投资建具备证券投资咨询业务资格电子:消费电子证券分析师:苏凌瑶证券投资咨询业务证书编号:S513005208001联系人:周世辉shihui,zhou @bocichina.com一般证券业务证书编号:S1300123050013评经面临的主要风险AR眼镜产品化落地进展低于预期消费者接受度联系人:茅咖恺于预期0L.ED量产进展低于预期、光波导量进度纸于预期配公akaimao @bocichina.com态进展低于预期。一般证券业务证书编号:S1300123050016
中银证券目录投资辑......................................历史回顾:AR眼镜几经浮沉,拨云见雾初见光....一AR眼镜兼顾AR显示功能与眼镜轻便形态。具有显示、虚实融合、轻便等特征7AR服镜产品定义逐渐收数，MHEIA推动产业加速，2025年或是硬件变局…..多模态凡或A队眼镜发展助力，打通生态应用，AR服镜望成，NGENT最佳硬件载体…..销量预估:平期成复制配件类增长由线，长期看10(亿台级规模-1SOC、微显示光机、光波导镜片是AR眼镜的硬件瓶颈。正逐渐打破..14总览:AR眼镜大多可复用手机供应链，创新点在SOC、光学模组、应用生态14SOC:AR眼镜专用SoC较少，小型化、低功耗、分布式架构或将成重要趋势心微显示光机:小型化、亮度和功耗是要点，LCOS成当下主流,单片全彩MCRO-LED是未来22光波导:需兼顾轻薄、显示效果与量产性。二维几何光波导成目前最优方案、表面浮雕、体会息衍射波导快速迭代3展望:巨头入局+技术迭代，AR眼镜产业行至变革前在…...-定位改变:产品定义逐渐收敛。一体式、搭载端侧AGENT或成产业共识4技术完破:光学/医和)大模型和选临界点。秉顾体验、成本,、量产可行性的A只眼镜可期4发展节养报演:2025年成类似LPHCNEI时刻，2027年成类似1PHONE4时.….-4风险提示............................4股尔股份5龙旗科技.............次古恒玄科技.......书尔股份.>2024年9月2日AI端侧深度之AR眼镜
中银证券图表目录国表.AR眼镜可将虚招对象叠加在物理世界中..............围表2.近几年AR类新产品逐渐从头盔向眼镜形态发展....,根据功能及产品定位,AR眼镜可分为轻智能、观影类、全功能三类0库智能手机始端侧AI将驱动AI交互范式发生三阶段迭代。10智能体将成为生成式A1手机交互的中心…1可在信息提升、智慧办公、零售等场合发挥价值二二约10亿台的市场AR眼镜有望再造一个手机市场服镜出货量约50万台业排及部分供应链公司展示.........2眼镜爆炸图(MetaProiectAria)典型一体式AR眼镜参数心.......AR眼镜主控芯片需在性能、尺寸、功耗三要素间取得平衡一个体式AR眼镜的芯片原型平台...通AR2芯片（分体式AR眼镜用SoC)F2城片的分市武实构及布局位置家考酒ARI芯片(一体式AR眼镜用SoC)通AR1芯片支持向单目、双目显示类AR眼镜扩展--A口股镜主液的3种微显示方案及其结构示意图....白像素尺寸相对传统LED大幅缩小生产工艺不同本尺计播编蛋5搬米时发光效率下降很快0.22"单片合彩MicroLED微显示屏示素图心家镜主要光学方案对比,光波导优势明.."异内全反射示意图.................i几何光波导“半透半反"镜面工作原理及几何光波导实物示章图心................0图表33.一维几何光波导与二维几何光波导实物示意(理料光晶)图表34,几何阵列光波导参数示意(以理湃光晶官网产品为例)..........3因表35,表面浮雕光波导工作原理及倾科光栅示意.因表36,行射光栅的特换光路及色数效票.-02024年9月2日AI端侧深度之AR眼镜
中银证券图表37.衍射光栅的扩瞳原理及实现方案33困表38.衍射光栅工作原理示意:波长为1.的单色光通过一系列间距为dc的小孔的衍射效应........33围表39.衍射光栅的形态示意图…..困表40,入射角为a复色光通过间距为dc的衍射光栅后不同行射能级光强及色S复西浮雕衍射光栅的生产工艺示...
