国金证券计算机买入(维持评级)行业点评证券研究报告计算机组分析师:刘高畅(执业51130525120005)联系人:孙恺祈liugaochang@gizq.com.cnchenzhijing@gizq.com.cnsunkaiqi@gjzq.com.cnAI进入新临界点本周观点Agent生态持续扩张。1)大模型公司Anthropic大幅上调未来数年的营收预测，预计今年销售额将增长四倍，达180而明年将达550亿美元。其A编码助手ClaudeCode去年11月的年化收入已超过10亿美元。21月27日月之暗面发布并原K2.5模型，最大亮点在于Agent集群。K2.5能根据任务需求,现场调度多达100个分身,并行3)AI助手Clawdbot近期爆火，2开发者尝试，更引来腾讯云、阿里云等国内云厂商Jawdbot能接管个人终端几乎所有任务发送电子邮件、管理日历、办理航班值机等等,并且可以接入用户常用的聊天APP,通过WhatsApp. Telearam等平台发送指令。Clawdbot带来的“贾维斯互体验,为Aaent形式打开了新从田收留化学习IRI时代CPII可能比GB单任务RL不同。现代Aaent系统需个独立环培实例,"环培并块短板。主要源于三大核心逻辑:专操作系统层面频繁调度，且沙盒1)Multi-Aaent带来OS调度压力(Sandbox)的运行高度赖CPU算力。2)为解决文导致的CPU显存容量问题，业界采用KVCacheOfload技术将数据迁移至CPU内存，这不仅要求CPU具备大内存，还需其承担繁重的调度与传输任务。3高并发工具调用:检索、编码、网页浏览等非模型推理任务上由CPU执行,在高并发场景下,多线程1多进程的处理需求推高了CPU的负载。DeepSeekEngram架构或进-DeepSeek推出Enaram架构、把大模型里的"计算”和"超大规模记忆"解耦。而1000亿参数的Engram表存储运行则在CPU内存中。此外Anthnopic推出的Ciaude Cowork,通过知识库为Claude设计的一种全新永久记忆方式。我们认为,Agent驱动存储需求Agent的执行过程需要记忆以及上下文缓存,对存储带来了巨大需求深入探讨了AcenticA时代,利用SSD进行KVCache Ofloading,可以解决GPU显存瓶颈、提高推理性能并降低成本。在Agent环境中,多轮对话需反复处理相似提示词。若KV缓存仅存于GPU本地，会话迁移时需重新预填充，引入高延迟。通过将KV缓存卸载至SSD等共享存储，可实现跨节点快速恢复。投资建议海外算力(存储:中际旭创、新易盛、兆易创新、、源杰科技、胜宏科技、景旺电子、英维克等;石荆科技、长川科技。寒武纪、东阳光、首都在线、神州数码、百度集浪潮信息、东山精密、亿田智能、奥飞数据、云赛智联、、金山云、欧陆通、杰创智能。CPU:海光信息、中科曙光、澜起科技、禾盛新材、中国长城、龙芯中科、兴森科技、深南电路、宏和科技、广合科技。风险提示行业竞争加剧的风险;技术研发进度不及预期的风险:特定行业下游资本开支周期性波动的风险敬请参阅最后一页特别声明
国金证券扫码获取更多服务内容目录Agent生态持续护张.一、3二、三大逻辑揭示Agent对CPU的刚性需求......川fAcent驱动存储需求持续增长..o相关标的.....co四、风险提示...图表目录图表1:KimiK2.5模型使用多个角色的agent集群完成综述3图表2:KVCache卸载使得KVCache能够从有限的GPU内存中传输到更大且性价比更高的存储。4图表3:五大代表性Agent工作负载中的任务延迟分布5图表4:五大代表性Aaent工作负载中的任务延迟分布5图表5处理LanaChain工作负载时，AMDThreadripperCPU和Nvidia B200GPU的动态能耗…6o敬请参阅最后一页特别声明
国金证券扫码获取更多服务Agent生态持续扩张2028年，比此前预测,面对复杂任务,K2.5业团队"。它能根据任所有的角色分配与任务拆解，无紧接着,它衍最后,主aqent负青把关验收。图表1:KimiK2.5模型使用多个角色的agent集群完)。当前进度27浏览了几篇代表性文献，现在我将创建专门的子代理来并行处理全部40篇文献,提取关键位编写特办清单四锅述康节旗写代理Exce数跟库代理现在我将并行启动多个文献阅读任务来处理所有40篇文献0010绿优传此任务由Agert集即完成，后续轮文特切换至K25-Agwe来源:月之暗面kim 公众号，国全证券研究所AI助手Clawdbot爆火，展现Agent新形态:20全期一款名为Clawdbot的A助手近期从海外火到国内，成为开年最受瞩目的AI它不仅吸引大量开发者尝试，更引来腾讯云、阿里云等国内速接...
