东北证券股份有限公司电子发布时间:2026-02-02证券研究报告行业深度报告优于大势电子气体:半导体需求有望加速扩张,国产替代或重塑供给格局上次评级:优于大势-电子气体行业深度报告报告摘要:历史收益率曲线产品认证门槛较高。电子气体作为泛半导体制造领平板显示、LED及光伏等产业链,电子一沪深300行80%r气体:聚焦60%图制造中主要用作保T极高的技术密集度40%110种,涵盖刻蚀、20%0%生商的审核极为-20%多轮长周期认证并导入产线。往2025-22025-52025-82025-11涨跌幅（%)IM12M区域化趋绝对收益相对收益行业数据量(只)或将大幅增长,叠加晶(亿)朗的非线性扩张。经我们测市场规模有望达到420亿元,电子大宗分股总净利润(亿)成分股资产负债率(%)寡头垄断态势相关报告商目前仅能复盖《存储旺盛需求十国产替代双重驱动设备材料大爆发》海外供应--20251215《超节点:大模型的“光刻机”国产算力突国的革命性机会》长期配置价值:需求端行业业打开宝贵的验证与放量窗口。证券分析师:李玖执业证书编号:S055052203000 ljiul@nesc.cn证券分析师:张禹执业证书编号:S0550524120002证券分析师:张东伟风险提示:下游扩产不及预期原材料体市用临执业证书编号:S0550525070008zhangdw1@nesc.cn请务必阅读正文后的声明及说明
东北证券股份有限公司电子/行业深度目录电子气体:晶圆制造关键材料，产品认证门槛较高…..大宗供应壁垒深厚,特气品类繁杂细分4纯度配方形成技术天堑，产品认证构筑较高门槛雪求侧:产能扩充十技术迭代，有望带来乘数效应…...."中国电子气体市场特续增长，预计特气市场规模约占五成….国内半导体护产趋势明确。电子气体市场有望大幅增长制程迭代&存储堆叠拉动放量,叠加扩产或驱动市场高速扩张供给侧:国产替代重塑供应链格局。自主可控有望加速突围…..投资建议.........风险提示.......20图表目录项域用量占比(按成本计量)中的应用气下游需求占比占场结构..............(亿元)(亿元)(亿元)w....................................(亿元)及增速(按应用领域)晶圆厂扩产预期单位万片/月)NAND各刻蚀工艺的加工次数(按不同类型芯片划分,单位:亿元)(亿元)(亿元)产及On-site模式..各部公告对原产干日本的讲口二季氢硅进行反倾销立案调查请务必阅读正文后的声明及说明2/30
东北证券股份有限公司电子/行业深度图35:晶圆制造各环节对应的典型国内电子气体企业........28表表表表表各类电子大宗气体品种的主要应用领域和环节2:电子特气在各个下游的用途细节3中国大陆主要晶圆制造企业的产能扩张情.况...4:海外主要电子15:国内主要电子气体企业情况…请务必阅读正文后的声明及说明3/30
东北证券股份有限公司电子/行业深度1电子气体:晶圆制造关键材料,产品认证门槛较高11大宗供应壁垒深厚，特气品类繁杂细分毛体两大阵营:1）大宗气体:涵盖氧、氨、鱼等其核心商业逻辑在于庞大的产销规模，对5转种气体:虽然单品体量较小,但囊括了电子特气量品类、属于典型的高附加值赛道,核心价值在于对气体纯度昌杂质会量以及去用向装运输环节实施极严苛的管控技术门槛高于传统工业气体下游新兴行业特种气数据来源:华特气体，中船特气,东北证券行业具备极高技术门槛,双轨赛道存在明显分层。电子气体作为泛半导体制造领城的关键材料,广泛应用于集成电路路制造需求占据主要地位(99.99990)乃属离子等杂质实施ppm(10-)吸别的极限任何细微的纯度偏差均可能导致产品性能失效或整线报废。基于制备与用还的本质区别,行业被划分为电于大宗气体与电子特种气体两大板块,二者在供应模式、合作期限及技术指标上均存在明显的商业逻辑分层请务必阅读正文后的声明及说明4/30
东北证券股份有限公司电子/行业深度图2:电子大宗气体和电子特种气体的主要区别电子大宗气体电子特种气体体品种及现有特种气体达260馀种一品种用量较大单一品种用量较小环境单一品种仅在在电子半导体生产的部应用环节分特定环节使用零售供气(Merchant)为主供应模式通过气瓶运送至客户现场合作期限→V合同期通常为15年甚至更长合同期限通常为3-5年最高纯度要9N,甚至更高竞争情况参与者较多，行业集中度相对较低数据来源:广钢气体,东北证券不同下游领域中电子...
