CMS招商证券2026年04月25日供需缺口特续，国产光芯片厂商成长空间打开推荐(首次)光芯片行业深度报告:TMT及中小盘/通信行业规模本报告系统拆解光模块光-电芯片协同机制与价值量结构聚焦芯片作为光电转换核心的关键地位，深度分析行业壁垒、供需格局及海内外厂商进展,明确占比％股票家数(只)196AI算力爆发与技术升级背景下，国产厂商依政策支持与产品突破,正迎来加总市值(十亿元）6668.6速替代的战略窗口期。流通市值(十亿元)6153.4行业指数光模块核心功能是实现光电转换。光模块的高效运作依赖光芯片与电芯片的其中光芯片承担光电转换核心任务。激光器芯片是光模块核心器12m件,成本占比显著(传统800)模块中激光器成本占比达21%，硅光模块!对表现18.489.411.830.563.3成本占比达9%)当前市场形通信沪深300M扬侧8印4成三大主流技术路径:1)VCSEL激光器适配短距传输场景:2)EML扣中长距高速传输;3)硅光方案采用CW光源且适配CPO技术,凭借低成本低功耗优势，LightCounting预测2026年硅光渗透率将超50%,成为高速率口光芯片制造流程复杂且行业壁垒深厚。光芯片生产涵盖衬底制造、外延、晶-20Apr/25Aua/25Dec/25Apr/26其中，1)技术端来看,外延与光栅工艺对设备公司数据、招商证券精度、参数控制要求达到纳米级，工艺窗口窄,导致光芯片良率提升难度大。2)产能端来看,MOCVD、EBL等核心设备交付周期叠加调试周期卡达1年相关报告高端InP衬底被海外厂商垄断,且扩产周期较长,设备与材料双重约束导致、《海缆系列报告(一):“单30)行业整体扩产难度极大;3)产业链端来看,光芯片客户验证过程严苛、周期引领深远海发展，海上风电万亿新赛漫长，从内部测试、模组厂商验证、终端客户认证落地量产，全流程周期约2道启航》2026-04-09年，客户粘性极强，新厂商切入供应链难度极高《量子科技专题报告:全球竞逐当前光芯片处于供不应求状态,供需失衡为国产厂商带来战略窗口期。1)票产业化开启发展新周期》2026-04-07求侧，受AI推理需求爆发、数据中心组网规模扩大、云厂商自研ASIC三重、工业通信企业驱动，LightCounting预测2025年光模块销售额达238亿美元迎来全链条发展红利--工业互联网NPOCPOIOID技术持续打开增量空间，我们预计2030年全球激光器市场规行业点评》2026-01-20模有望破百亿美元;2)供给侧。高端产能被海外巨头垄断，InP光芯片供需额日蒋球导关，C小、9码免借技术壁全相时提低、扩产网期更短的化势，成策程太S1090522060001为国产厂商快速切入下游主流供应链的先锋方向。我们综合供需情况判断。liangchengia@omschina.com.cn全球高速光芯片供需失衡格局预计将持续至2027年孙嘉擎S1090523040001口海外龙头加速扩产并推进CPO等新兴技术,国内厂商高速率光芯片商业化进sunjiaqing@cmschina.com.cn王嫱研究助理展顺利。1)海外方面，博通.Lumentum.Coherent等主流巨头推动扩产计划、推过4000EML、CPO技术落地并实现小批量出货:2)国内方面，次木科技70mWVY10OmWVCW光源批量应用于硅光模块，长光华芯100GEM!于2025Q2量产，仕佳光子构建75.100mWCW光源产品矩阵，晶芯光由7OmWCw光源实现量产出货,东山精密子公司索尔思光电100G/200GEML进入规模化量产。国内光芯片厂商在高速率EML、高功率CW光源等核心环节全面突破，客户验证与批量交付同步提速,国产替代进入规模化落地阶段口风险提示:技术研发与良率提升不及预期风险、供应链及产能释放风险、下游需求波动风险、市场竞争加剧风险。敬请阅读末页的重要说明
CMSM招商证券行业深度报告正文目录一、光模块通过光芯片实现光电转换151、光模块工作原理….55光模块可采用三类光源方案7(1)VCSEL方案适用干短距离传输场景7(2)EML方案适用于高速长距离传输场景(3)硅光方案适用于高速率传输场景o4、激光器在传统光模块中成本占比较高…..心光芯片制造流程及行业壁名2光芯片制造流程涉及四大环节….......11光芯片具有技术、产能、产业链三大壁垒…..(1)光芯片技术壁垒较高12()高光芯片面临严重产能瓶顾-1(3)北龙片行业存在极高产业销壁全…三、国产厂商迎来窗口期...........14光芯片供不应求,11、武求站:光龙片下游需求揭发增长…(1)受AI影响，光芯片需求爆发.1411米石连...
