中原证券CENTRALCHINASECURITES电力设备及新能源分析师:唐俊男太空光伏:星辰大海远期可期tangin@ccnew.com021-50586738光代行业去研究证券研究报告-行业专题研究强于大市(维持)电力设备及新能源相对沪深300指数表现发布日期:2026年04月30日投资要点:电力设备及新能源沪深300低轨卫星星Mmma-syn航天哭在轨长期运行的一可靠能源方案。太空光伏发展受两大趋早万联网星应进入规模化部署期,轨道资源“先引发全球竞赛，以中国星网、SpaceX星链为代表抗动能源重求,二是大空教据中心旨在利用太空返2025.042025.082025.122026.04多与超依渭环境,解决地面A算力扩张的能源与散热资料来源:中原证券研究所，聚源早期胁行阶段但已,被中美科技巨头视为远期战略方向。相关报告《电力设备及新能源行业月报:国内外新增装轻量化等苛刻要求迭代。砷机需求放缓,出清周期关注头部企业的并购整最强抗辐射性及充分在轨验证，占据高价合进程》2026-04-03值卫星刑导后结申池成本仅为神化家1/10左右《电力设备及新能源行业专题研究:虚拟电厂凭借成熟的产业链和良好的抗辐射性能，有望成为中期低轨星座降产业链之河南概况》2026-03-26本放量的主流选择。钙铁矿/品硅金层电池具有理论效率机限高，质《电力设备及新能源行业月报:通成拟收的告量比功率优异、天然柔性等潜力,是远期实现太空算力中心等超大海丽豪加速行业洗牌,行业进入需求淡季整体功率应用的理想技术方向。目前处于在轨验证与工程化攻关阶段表现平稳》2026-02-27长期将由算力卫星打开万亿级空光伏年新增装机将从2026年的约0.18GW跃联系人:李智增长主要来自2030年后算力卫星的大电话:0371-65585629规模部署。从市场价值看，砷化嫁单价远高于晶硅与钙钛矿，其销地址:郑州郑东新区商务外环路10号18楼焦额将阶段保持领先。太空光伏市场远期有望突破万亿元。地址:上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼产业铺与音争格局:神化领集中度高,晶硅及钙钛矿格局未定。产业链酒盖上游特殊材料与设备(加MOCVD)、中游电池制造与组件集成、下游卫星应用。碑化家电池市场呈现高壁垒、高集中度特点，海外由Spectrolab,SolAero等巨头主导，国内则以航天科技集团旗下研究所(加811所、电科蓝天)为主力，民全如轮照光电作为重要补充。P型HJT与钙钛矿电池领域。SoaceX在晶硅应用尚未固化。建议沿设备、材料、电池制造环节，关注各技术路线的领先企业。设备端优先布局HJT/钙钛矿整线及薄片化设备龙头;材料端关注柔性封装与耐辐照材料;电池端聚焦已有在轨记录或获得核心星座订单的厂商。风险提示:新技术进展不及预期风险;星座/太空数据中心建设不及预期风险;全球光伏装机增速放缓风险;晶硅电池产能出清不及预期风险。本报告版权属于中原证券股份有限公司WwwW.conew.com第1页共22页请阅读最后一页各项声明
中原证券CENTRALCHINASECURITES电力设备及新能源内容目录1.太空光伏:太空持续供电的最优选择，市场前景广...1.1商业逻辑:低轨道卫星的抢占以及太空数据中心的兴起将推动太空光伏的发展。33112.技术路线:砷化电池占据主导位置，P型HJT和钙钛矿电池发展潜力十足1.3.市场空间估算:短期规模有限，长期市场空间将逐步打开I2.产业链主要环节和核心公司,种化像电池竞争格局趋于集中…2.1太空光代产业链涵盖核心设备、材料及电池制造等环书172.2、国内外神化电池竞争格局高度集中,P型HJT和钙钛矿电池相对分散&投资建议2二,w图表目录图1:常见的空间飞行器发电单元示意图“星链"卫星在轨运行示意图AStarloud计算架构示.......................<图3:图4:太空数据中心算力星座布局示意图...............八太空太阳能电池特化改作围10图5:1仁1图6:Spectrolab提供的GalnPGaAs/Ge电池三结神化踪电池柔性太阳翼应用于中国空间站..图7图8:双面异质结太阳电池结构图9:钙钛矿/晶硅叠层电池结构图13图10:太阳能电池的能质比对比。13图11:各代星链卫星太阳翼面积和功率演变科11仔图12:SPACEXmini版卫星功率高达100kW图13:2021-2025年全球航天发射概况冬一全球发射航天器数量图15:太空太阳能电池产业链构成治天及大空光代领域主要政策与事件梳理…45789011美发布的太空数据中心项目进展情况太空太...
