前怡江证券行业研究|深度报告|汽车与汽车零部件重卡新视界系列之新能源重卡:如何展望2026年重卡新能源渗透率以及带电量趋势请阅读最后评级说明和重要声明
|证券研究报告|长江证券报告要点从政策导入到经济性驱动，国内重卡电动化加速同时带电量持续提升，2０２6年新能源重卡渗透率预计为30%，同比提升41p平均带电量预计将达48064h，同比增长15.8%;电动重卡持续放量，传统车企新能源重卡业务有望迎来格局和盈利双修复,重点推荐中国重汽。分析师及联系人高伊楠吴优SAC:S0490517060001SFC:BUW101请阅读最后评级说明和重要声明2125
长江证券I证券研究报告|汽车与汽车零部件2026-01-31重卡新视界系列之新能源重卡:如何展望2026行业研究|深度报告年重卡新能源渗透率以及带申量趋势?投资评级看好|维持复盘:从政策导入到市场驱动，重卡电动化加速市场表现对比图(近12个月)国内新能源重卡发展历程主要可以划分为两个阶段:1)20212023年政策导入阶段:2021年一汽车与汽车零部件沪深300后国内双碳等环保政策推动下,重卡开始初步电动化，2021年新能源重卡销量为1.0万辆，新能源渗诱率达07%:2023年新能源渗透率增至5.0%;2)2024年后进入市场驱动阶段:随着以旧换新补贴落地叠加电池成本下降，新能源重卡经济性凸显，电动化速度明显加快,2024年全年新能源渗重卡销量为7.8万辆，新能源渗透率达12.9%;2025年新能源销量达23.1万2025/10资料来源:Wind展望:分车型来看，重卡新能源化仍有空间重卡主要可分为牵引车、专用车、载货车和自卸车，2025年销量占比分别为57.3%、17.7%相关研究:带电量趋势变现不同,载货车和自卸车2025年新能源渗透率分别为38.1%洲新能源进一步加速》2026-01-27《汽车周洞察:汽车行业2025Q4基金持仓分析)望增长至528KWh.逐2026-01-27进一步细分车型来·《客车行业12月销量:大中客出口销量强劲,同少坛小尚县9096午婚坪士钻县上环比高增,古新能源专用车比重达71.8%。搅拌车申年专用车新能源渗诱率预计将达21%。3)载货车,由于亏吨问题较随着重卡新版GB1589修订在,新能卸车成本优势明显,2026年有望增长至50%。整体来看,2026年新能源)民家福计为33.0%同比摆升4.1oct:平均带电量预计将证498KWh,同比增长15.6%。：总带电量预计为131.2GWh,同比增长31.9%投资建议:重卡电动化大势所趋，老牌龙头格局和盈利迎来双修复从政策导入到经济性驱动,重卡电动化持续加速,传统车企新能源重卡业务有望迎来格局和盈利双修复。格局上，随着电动重卡带电量持续提升，新能源重卡已逐渐向300公里以上的中长途牵引车市场渗透，传统车企在此场景优势明显，本轮电动化下有望进一步提高自身市场份额迎来格局修复：盈利上，新能源重卡持续放量，国内重卡企业前期新能源投入较多，随着规模化效应下新能源重卡业务有望实现扭亏或正向盈利，迎来业绩修复，重点推荐中国重汽。风险提示1、重卡行业销量不及预期;2、原材料价格大幅上涨;3、政策力度不及预期;更多研报请访问4、天然气价格波动。请阅读最后评级说明和重要声明
长江证券行业研究|深度报告目录复盘:从政策导入到经济性驱动，重卡电动化加速6ae2021-2023年:国家双碳等政策推动,重卡初步电动化.........2024年后:电池价格回落+旧换新补贴，电动重卡经济性凸显。展望:分车型来看，重卡新能源化空间.....牵引车:运距限制渗透率提升，带电量是核心因素2专用车：搅拌车贡献核心增量，短期仍有空间小F载货车:亏吨问题突出,亟待政策拐点自卸车，经济性优势下，新能源矿卡潜力大.…...总览:2026年新能源渗透率预计将达:33%…投资建议:重卡电动化大势所趋，老牌龙头格局和盈利迎来双修复…>风险提示........23图表日录图1:国内新能源重卡销量与渗透率年度情况[图2:国内新年能源重卡销量与渗透率自管3:2024年各电量重卡电池成本以及占比国内碳酸锂价格情况（万元/吨)0Q001电动重卡分带电量平均售价(万元)重卡新能源化逻辑3心1121:1375不图16:图18:专用车中各车型销量情况(辆心图20:新能源搅拌车销量以及占比情况。1515旧旧旧图21:搅拌车月度销量情况(辆)图22:新能源搅拌车带电量情况图23:载货车中各车型销量情况(辆)图24:载货车中分车型新能源渗诱率图25:2024年牵引车...
