化工行业研究周报：下游开工尚未明显好转，维生素报价大涨会员免费优质

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1化工证券研究报告2020 年 02 月 16 日 投资评级行业评级中性(维持评级)上次评级 中性作者李辉分析师 SAC 执业证书编号：S1110517040001 huili@tfzq.com 唐婕分析师 SAC 执业证书编号：S1110519070001 tjie@tfzq.com 赵宗原分析师 SAC 执业证书编号：S1110518080003 zhaozongyuan@tfzq.com 张峰分析师 SAC 执业证书编号：S1110518080008 zhangfeng@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《化工-行业研究周报:化工品价格短期 承 压 ， 把 握 龙 头 超 跌 机 会 》 2020-02-09 2 《化工-行业研究周报:油价大跌，疫情 或 导 致 化 工 品 短 期 承 压 》 2020-02-01 3 《化工-行业研究周报:多数化工品价格企稳走高，关注龙头及新材料板块》 2020-01-19 行业走势图下游开工尚未明显好转，维生素报价大涨 投资观点及建议 下游复工推迟，行业普遍库存上升，化工品价格短期承压，根据中国化工报，目前民营化企能维持正常开工占 29%、部分开工占 31%、完全停工占 40%，建议关注疫情和下游复工进展，部分品种下跌有限；利好产能在国内，需求刚性、国外市场为主的品种（如维生素等）。继续推荐超跌的白马龙头。子行业观点：（1）欧洲市场生物素和 VE 价格大涨，推荐龙头新和成，关注圣达生物和浙江医药。（2）现处于农药春耕备耕时点，物流运输制约或使下游销售节奏递延；环保、安全、疫情因素叠加影响对行业供给的冲击可能进一步加剧，加速行业的优胜劣汰。全球农药产品连续 6 年低基数运行，进一步下行的概率低，叠加今年预计虫害发生程度或将加剧，需求存在边际向上的预期。重点推荐一是产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学；二是拥有涨价弹性大品种的标的百傲化学、湖南海利；三是建议关注制剂企业安道麦，以及利民股份和广信股份。（3）国际车厂加码电动汽车，国内销量增速有望回升，继续推荐切入国际供应链的锂电材料龙头新宙邦。（4）柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED 业务进入业绩释放期，推荐万润股份。（5）基本面有望超预期，长期看好低估值龙头万华化学、华鲁恒升、三友化工。 一周行情速览 基础化工板块较上周上涨 2.4%，沪深 300 指数较上周下跌-2.6%。基础化工板块跑赢大盘 5 个百分点，涨幅居于所有板块第 13 位。据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：磷肥 25.38%，农药 9.91%，复合肥 8.96%。 重点化工产品价格和运行态势 本周 WTI 油价上涨 0.92%，为 51.42 美元/桶。我们跟踪的 163 个化工品中，28 个上涨、73 个持平、62 个下跌。本周涨幅居前的化工产品有：维生素B1、2%生物素、维生素 VE、95%乙醇、盐酸等。 化纤：粘胶短纤 1.5D 报价 9600 元/吨，维持不变。粘胶长丝 120D 报价 37500元/吨，保持不变。氨纶 40D 报价 29500 元/吨，维持不变。内盘 PTA 报价4340 元/吨，下跌 0.34%。江浙涤纶短纤报价 6800 元/吨，维持不变。涤纶POY150D 报价 7170 元/吨，维持不变。腈纶短纤 1.5D 报价 14700 元/吨. 农化：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价 1680 元/吨，上涨 2.44%。四川金河粉状55%磷酸一铵报价 2100 元/吨，维持不变。西南工厂（64%褐色）磷酸二铵报价 2200 元/吨，上涨 2.33%。青海盐湖 60%晶体氯化钾报价 2100 元/吨，维持不变。新疆罗布泊 51%粉硫酸钾报价 3100 元，下跌 4.62%。华东草甘膦报价 20500 元/吨，维持不变。草铵膦市场价 10.75 万元/吨，同比持平。华东纯吡啶报价 17750 元/吨，同比持平；吡虫啉市场价 126500 元/吨，维持不变。代森锰锌报价 19500 元/吨，维持不变。 聚氨酯： 华东纯 MDI 报价 15550 元/吨，维持不变。华东聚合 MDI 报价 13200元/吨，维持不变。华东 TDI 报价 11250 元/吨，下跌 1.75%。1800 分子量华东 PTMEG 报价 14600 元/吨，维持不变。华东环氧丙烷报价 8400 元/吨，下跌 11.11%。上海拜耳 PC 报价 18500 元/吨，维持不变。 氯碱...