新能源行业“十四五”规划展望报告：大基地 分布式并举，“十四五”沐光驭风正当时会员免费优质

证券研究报告分析师：朱玥（S0190517060001），zhuyueyj@xyzq.com.cn 金欣欣（S0190521030002），jinxinxin@xyzq.com.cn报告发布日期：2021/9/7行业评级：推荐（维持）大基地+分布式并举，“十四五”沐光驭风正当时——新能源行业“十四五”规划展望报告用户388517738于2021-09-11日下载，仅供本人内部使用，不可传播与转载

核心观点 KEY POINT⚫双碳目标下，清洁能源发展面临重大历史机遇，“十四五”规划已经渐趋明朗，风电光伏国内年化装机应在100GW附近，但是今年上半年，由于受光伏上游原材料价格上涨和风电抢装告一段落等因素影响，整体风光新增规模略低于预期。在此背景下，我们认为政策必须要有新的抓手，以保证目标的实现，这就是以风光大基地+整县推进分布式并举的“国家队”项目，以保证基本盘（年均新增至少100GW）实现。⚫根据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》：加快发展非化石能源，坚持集中式和分布式并举，大力提升风电、光伏发电规模，建设一批多能互补的清洁能源基地，非化石能源占能源消费总量比重提高到20%左右，以松辽基地为代表的9大清洁能源基地的“十四五”潜在风光装机规模超过200GW。⚫近期国家能源局下发分布式光伏项目整县推进通知，各地政府、国企央企紧锣密鼓推进，分布式光伏资源将大量释放。6月20日，国家能源局正式下发通知，要求各省汇编整县推进试点方案并上报，并要求做到分布式光伏“宜建尽建”与“应接尽接”。各地政府与国企央企密切跟进，截止8月中旬，五省已公布批复项目规模共约20.8GW，河南一省下发屋顶资源15GW。在相应政策支持下，预计分布式光伏资源将快速大量释放。⚫风光大基地将是西部资源禀赋优势区域开发集中电站的首选方式。根据“十四五规划”大基地项目均围绕特高压送出线路，搭配以灵活性改造的火电，首先提升存量特高压的利用率为目标，同时围绕新建规划线路配套风电光伏储能基地，以尽快实现双碳目标达成。⚫投资建议：大基地与分布式并举，行业发展上台阶，关注三大方向：系统集成及EPC公司、风光设备、特高压龙头。关注特变电工、晶科科技、国电南瑞、运达股份、正泰电器、晶澳科技、隆基股份、天合光能。⚫风险提示：政策效果不及预期；下游需求不及预期；原材料价格持续上行；宏观经济波动；行业政策变化。2用户388517738于2021-09-11日下载，仅供本人内部使用，不可传播与转载

3目录1围绕存量及规划特高压线路配置新能源基地围绕存量及规划特高压线路配置新能源基地2大基地推动风电装机走出周期迈向成长大基地推动风电装机走出周期迈向成长5投资建议与风险提示投资建议与风险提示4分布式商业模式变革，系统集成商迎来价值重估分布式商业模式变革，系统集成商迎来价值重估3整县推进分布式光伏行业央企介入大幅提升效率整县推进分布式光伏行业央企介入大幅提升效率用户388517738于2021-09-11日下载，仅供本人内部使用，不可传播与转载

一、十四五规划提出构建现代能源体系⚫3月12日，新华社公布《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》。纲要中提出我国计划构建现代能源体系，加快发展非化石能源，坚持集中式和分布式并举，大力提升风电、光伏发电规模，加快发展东中部分布式能源，有序发展海上风电，加快西南水电基地建设，安全稳妥推动沿海核电建设，建设一批多能互补的清洁能源基地，非化石能源占能源消费总量比重提高到20%左右。4资料来源：新华社，兴业证券经济与金融研究院整理表1、现代能源体系建设工程建设重点具体内容大型清洁能源基地建设雅鲁藏布江下游水电基地。建设金沙江上下游、雅砻江流域、黄河上游和几字湾、河西走廊、新疆、冀北、松辽等清洁能源基地， 建设广东、福建、浙江、江苏、山东等海上风电基地。沿海核电建成华龙一号、国和一号、高温气冷堆示范工程， 积极有序推进沿海三代核电建设。推动模块式小型堆、万千瓦级商用高温气冷堆、海上浮动式核动力平台等先进堆型示范。建设核电站中低放废物处置场， 建设乏燃料后处理厂。开展山东海阳等核能综合利用示范。核电运行装机容量达到7000万千瓦。电力外...