区块链行业：NFT-数字资产化桥梁，进化才刚刚开始-国盛证券-12页会员免费

请 仔 细 阅 读 本 报 告 末 页 声 明 证券研究报告|行业专题研究 2021 年 04 月 11 日 区块链NFT——数字资产化桥梁，进化才刚刚开始近期伴随着佳士得对数字艺术品《 Everydays： The First 5000 Days》以 6900 万美元拍卖，以及马斯克反复“推广”， NFT 渐 成热点，此为作为该方向首篇报告，将论述何为 NFT？ NFT 的 价值？以及如何铸造 NFT？NFT 即非同质化通证，是一种不可分割、独一无二的通证。基于这些特点，它能够成为资产的链上权益映射，也可以成为一种独特数字收藏品。目前NFT 项目主要集中在数字收藏品、游戏资产和虚拟世界三个领域，且有着完善的生态和成熟的交易流转平台。通过铸币交易平台，可以方便地铸造NFT 代币，在链上查看 NFT 合约的相关信息，并进行 NFT 的流通交易。NFT 是一种天然的数字收藏品，相较于传统收藏品具备流通、收藏、使用等方面的优势。用户参与收藏品的收集往往是出于热爱、社交需求、文化认同和投资需求。用户能在同一文化圈内达成共识，愿意为稀缺的藏品付出超出圈外人想象的价格，这种现象在各种文化产业圈并不少见（例如粉丝经济、设备发烧友），NFT 加密收藏品市场也不例外。相较于传统的收藏品，NFT 在流通、收藏、使用等诸多方面都具备优势，NFT 的二级市场比起大部分传统的收藏品会更加的高效低成本，收藏更为方便，一些藏品也具备较为丰富的使用功能。程序能够通过识别 NFT 来 确认用户的权限，NFT 将会成为了信息世界确权的令牌。目前大多数确权过程采用中心化登记的方式进行用户确权，这种方式在权利移交和执行的过程中往往有着复杂的流程，NFT 提供解决思路本质上是提供了一种数据化的“钥匙”，可以方便地进行转移和行权，且一系列相应权限可以存在于中心化服务或中心化数据库之外，增强了数据资产交易、流通的效率。NFT 目前的局限性在于项目存续依赖中心化机构，数字艺术 NFT 的商业模式未来可能存在的大众接受度问题。大部分 NFT 项目对中心化机构的依赖体现在两个方面：第一，NFT 内含链接指向的数据内容（图片、视频）往往储存在机构的服务器内，链上通证合约内的链接不可更改，但链接的内容却可以替换；第二，NFT 的数据由中心化机构进行解释执行。这两者都会导致同一个问题，NFT 所对应的内容很大程度上取决于中心化机构。投资建议：NFT 在 加密世界快速爆发，但在二级市场仍处于早期概念阶段，关注具有技术、平台、IP 优势的企业。美股关注中环球船务（SINO），其通过收购 SuperNode LLC 60%所有权加码 NFT 区块链基础设施，同时有香港大公文化、东方文化、Monaker Group、 Greenpro Capital 等。A 股关注数字版权相关的视觉中国、安妮股份、中科金财、顺利办、光一科技、人民网、东方电子等。风 险提示：监管政策不确定性、区块链基础设施开发不达预期。增持（维持）行 业走势作 者分析师 宋 嘉吉 执业证书编号：S0680519010002 邮箱：songjiaji@gszq.com 研究助理 孙爽 邮箱： 相 关研究1、《通信：电子车牌推进加速，产业链曙光初现》2021-04-07 2、《区块链：VISA 将支持加密货币结算，crypto 加速渗透传统金融》2021-04-05 3、《通信：北美运营商复盘：后 ARPU 时代，决定因素是什么？》2021-04-05 -32%-16%0%16%32%48%64%2020-042020-082020-122021-04通信 沪深300

2021 年 04 月 11 日 P.2 请 仔 细阅读本报告末页声明 内容目录 NFT 是什么？ .........................................................................................................................................................3NFT 为何值钱？如何成为流通的收藏品？ ..........................................................................................................3NFT 生态总览，交易量集中于头部项目..............................................................................................................4如何铸造 NFT？ ........................................................