信息技术·软件与服务行业专题：AI系列报告之1—第四范式：决策类企业级人工智能领导者会员免费优质

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2021年10月22日AI系列报告之1—第四范式：决策类企业级人工智能领导者行业专题信息技术· 软件与服务证券分析师：熊莉xiongli1@guosen.com.cnS0980519030002

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容报告摘要 第四范式成立于2014年9月。公司于2021年8月向港交所递交招股书，拟于香港主板挂牌上市。第四范式致力于以平台为中心的人工智能解决方案，帮助企业解决人工智能转型过程中所面临的效率、成本、价值等难题。核心团队阵容强大，技术实力强悍，公司拥有20余个AI竞赛世界冠军，300余项核心专利，和400余篇顶级学术论文，人才和技术储备充裕。 第四范式主要收入来自于销售先知平台及产品，以及针对特定用户提供定制化开发的AI应用。第四范式解决方案覆盖银行、证券、保险、零售、能源、医疗制造七大行业，在中国决策类人工智能市场中位居第一，拥有中国工商银行、中国石油、国家电网等大型客户，已提供20余项成功案例。其中反欺诈AI模型准确率、慢性病预测准确率较专业医生基于临床经验标准预测均有2-3倍提升，化工品价格预测准确率更是达到99%。 第四范式先发优势显著，占据IDC中国机器学习平台市场份额第一位，在决策类人工智能市场占有率达18.1%，相继入围The Forrester Wave， Gartner 十大战略新兴技术趋势， Forrester Now Tech等，成为全球领先的AutoML代表厂商和AI技术领先厂商。 公司用户数、标杆用户数及其客单价持续提升。2018至2020年，公司用户数分别为38名，79名和156名，年均复合增长率102.6%，2021H1用户数为126家，同比增长73.91%。标杆用户数同步提升，由2018年18名增长至2020年47名，年均复合增长率61.6%，标杆用户数为38家，同比增长46.15%。客单价年均复合增长率达77.6%，于2020年实现1230万元，2021H1单客户平均贡献收入1030万元，同比增长41.1%。 公司收入增速较快，整体毛利率较稳定。2018年、2019年，2020年和2021年上半年，第四范式的收入分别为1.28亿元、4.60亿元、9.42亿元和7.88亿元。2019年，2020年，及2021年H1，营收同比增幅分别为259.7%、105.0%及166.89%。2018、2019、2020年和2021年上半年公司整体毛利率分别为42.7%、43.5%、45.6%和44.0%。

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容财务分析：营收高速增长，毛利率相对稳定05公司介绍：从金融到百业，企业级人工智能领导者01目录竞争优势：客户数量持续增长，行业地位持续提高03发展战略：加强研发能力，拓展行业领域04行业概况：行业增速可观，决策类人工智能望实现新突破02

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容公司介绍：从金融到百业，企业级人工智能领导者 第四范式成立于2014年9月，是企业级人工智能的行业领导者。第四范式致力于以平台为中心的人工智能解决方案，帮助企业解决人工智能转型过程中所面临的效率、成本、价值等难题。2015年，公司入局金融领域，提供进行人工智能技术应用，后续逐渐迈入零售领域、能源领域、制造领域，目前解决方案覆盖七大行业，在中国决策类人工智能市场中位居第一。图1：第四范式发展历程资料来源：第四范式招股书、公司官网、国信证券经济研究所整理第四范式成立2020.082014.122018.112019.082021.062014.092020.11IDC MarketSpace中国机器学习平台市场份额第一先知平台通过欧盟GDPR通用数据保护条例认证签约百盛中国，开始在零售领域应用AI入围Gartner新兴技术与趋势影响力雷达全球代表厂商2019.032020.022015.08签约中石油，开始在能源领域应用AI签约招行，开始在金融领域应用AI推出企业级人工智能应用商店，推出开源数据库OpenMLDB发布企业级AI操作系统Sage AIOS发布首个自动机器学习框架的商业化产品

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容公司介绍：股权结构集中，法人合计控股超40% 公司股权结构较为集中。截至招股书发行，戴文渊直接持股及透过其妻子吴茗女士、北京新智、范式投资、范式隐元、范式出奇及范式天琴合计控制公司41.18%的股份。其中范式投资为第四范式员工激励平台，其他主要股东包括红杉中国、...