技术成熟+市场认可，培育钻石迎来爆发-平安证券-33页会员免费

平安证券研究所 智能制造团队2021年10月12日吴文成S1060519100002（证券投资咨询）邮箱（wuwencheng128@pingan.com.cn）证券研究报告技术成熟+市场认可，培育钻石迎来爆发

2投资要点培育钻石：实验室长出“真钻石”。培育钻石的理化性质和天然钻石完全相同，成为钻石消费的新选择。目前培育钻石龙头品牌Lightbox可以做到2克拉、D色、VVS净度以及EX切工，4C标准完全不逊色于天然钻石。培育钻石产业链上游为毛坯石生产商，中游为切割加工商，下游为终端品牌商，同时还拥有第三方鉴定机构四大部分。2018年美国联邦贸易委员会（FTC）为培育钻石“正名”，对钻石的定义进行了调整，删去了“天然”的定义，将实验室培育钻石纳入钻石大类。生产商持续提升培育钻石品质，终端珠宝商开始推出培育钻石品牌、第三方鉴定机构开始推出培育钻石分级体系，产业链联动推动行业迅速发展。供需两旺：行业迎来爆发期。从供给端来看，培育钻石主要分为HPHT和CVD两条技术路线，共同推动培育钻石品质提升以及成本下降。从需求端来看，凭借更高的性价比和可持续发展优势，培育钻石需求快速增长。我们预计，2021-2025年，培育钻石毛坯市场分别达到99亿元、121亿元、148亿元、179亿元、215亿元。到2025年培育钻石毛坯市场空间超过215亿元，饰品零售市场约为毛坯市场的4倍，则2025年培育钻石饰品市场将超过860亿元。迎接风口：相关企业积极扩产。2020年，全球约有700万克拉的培育钻石产出，其中中国约300万克拉、印度约150万克拉、美国约100万克拉、新加坡约100万克拉、欧洲和中东约50万克拉、俄罗斯约20万克拉。1）全球HPHT产能主要聚焦于中国和俄罗斯，中国的中南钻石（中兵红箭子公司）、黄河旋风、力量钻石、郑州华晶（股票名称为*ST金刚）等技术领先；俄罗斯NDT公司虽产能不大，但是用HPHT法做大克拉的培育钻石技术领先。2）CVD法的产能聚焦于印度、美国、新加坡、欧洲还有中东地区。其中戴比尔斯的元素六（Element Six）、美国WD、美国Diamond Foundry、新加坡的IIa Technologies、杭州超然、上海征世实力领先。目前培育钻石生产商均在积极扩产，迎接行业爆发红利。投资建议：我们认为，培育钻石企业通过技术提升和积极扩产抢占先发优势，有望分享行业爆发红利。建议关注国内HPHT领先企业中兵红箭、力量钻石、黄河旋风，以及积极布局CVD技术的国机精工、四方达和沃尔德。

gUcWgXfV8VkUnMsQnObR9R8OpNnNsQpOkPqRoOkPnMpN8OrQqOvPpOpRvPqRvMCONTENT目录一、培育钻石：实验室长出“真钻石”三、迎接风口：相关企业积极扩产四、投资建议与风险提示二、供需两旺：行业迎来爆发期

4培育钻石：人造金刚石工艺新阶段，实验室“长”出的真钻石人造金刚石产业历史悠久，在工业领域中广泛应用。金刚石是一种由碳元素组成的矿物，其硬度为莫氏10级，是人类已知自然界中最坚硬的物质。人造金刚石是通过物理或化学方法将易获取的单质或化合物中的碳转化得到的金刚石产物。人造金刚石产业历史悠久，美国通用电气1955年首次制备出人造金刚石小晶体，开创了人造金刚石产业先河。如今，人造金刚石由于其优异的力学、热学、电学等特性，广泛应用于建材、机械、采掘、电子等工业行业。培育钻石成为钻石消费的新兴选择资料来源：CALAXY官网，百度百科，公开信息整理，平安证券研究所工业用人造金刚石(电镜下)培育钻石（lab-grown diamonds）是品质达到宝石级的人造金刚石，其理化性质和天然钻石完全相同，成为钻石消费的新选择。人造金刚石合成工艺不断提高，使得工业制造宝石级金刚石大单晶（即培育钻石）逐渐成为可能。培育钻石具有和天然钻石相同的理化特性，在晶体结构的完整性、透明度、折射率、色散等方面可以与天然钻石相媲美。培育钻石作为钻石行业的新生力量，为钻石消费者提供了新的选择。名称化学成分来源莫氏硬度折射率(光泽强度的主要决定因素)色散(火彩的主要决定因素)价格真钻石天然钻石C天然开采102.420.044品质中等裸钻1克拉30000-50000元培育钻石C人工生长102.420.0441克拉约8000-15000元仿钻石(类似石)莫桑石SiC人工合成8.252.20.1041克拉进口4000-5000元，国产约800元锆石Zr[SiO₄] ...