基础化工周期行业数据周报（第五周）2020年会员免费

谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准1 证券研究报告行业研究/专题研究2020年02月02日基础化工增持（维持）石油化工增持（维持）刘曦执业证书编号：S0570515030003研究员025-83387130liuxi@htsc.com鲍荣富执业证书编号：S0570515120002研究员021-28972085baorongfu@htsc.com李斌执业证书编号：S0570517050001研究员libin@htsc.com邱瀚萱执业证书编号：S0570518050004研究员qiuhanxuan@htsc.com方晏荷执业证书编号：S0570517080007研究员0755-22660892fangyanhe@htsc.com庄汀洲执业证书编号：S0570519040002研究员010-56793939zhuangtingzhou@htsc.com1《卫星石化(002648 SZ,增持): 年报预增33%-44%，符合市场预期》2020.012《国瓷材料(300285 SZ,增持): 年报扣非预增 19%-27%，业绩符合预期》2020.013《金发科技(600143 SH,买入): 年报大增超预期，内生外延齐发力》2020.01资料来源：Wind周期行业数据周报（第五周）建材：疫情冲击需求启动预计后移，关注玻璃累库速度根据数字水泥网和卓创资讯，上周因春节全国 P.O 42.5 高标水泥和 5mm浮法白玻未报价，若按节前价格看，高标水泥吨均价同比高 16.3 元，5mm白玻均价同比高 6.9 元/重量箱，价格起点相对较高。但受 2019-nCoV 的冲击影响，各地复工日期后移，我们预计节后需求启动或较慢，但价格起点较高，20Q1 均价有一定支撑。今年 1 月末周全国玻璃库存周环比继续回升 494 万重箱，同比高 208 万重箱，关注需求启动延后对库存累积的影响。玻纤方面继续保持平稳，关注需求启动和价格改善的延续性。建筑：基建申报金额增速同比下降，铁路、水利和水电拟建投资维持高增根据全国投资项目在线审批监督平台数据，2020M1 全国基建投资申报项目金额同比增速-52.8%，降幅较大主要系基数效应，2019M1 基建申报金额增速 68.9%；根据中国拟在建项目官网数据，2020M1 轨道交通拟建项目金额同比增速-83.7%，2019 年同期 682.7%，铁路拟建项目金额同比增速 258.1%，2019 年同期-90.1%，19 年全国铁路固定资产投资完成 8029亿，预计 2020 年投资额可能也与 19 年接近，公路拟建项目金额同比增速-60.3%，2019 年同期 38.8%，水利拟建项目金额同比增速 67.2%，2019年同期 24.7%，水电拟建项目金额同比增速 355.7%，2019 年同期-81%。钢铁：受疫情影响，建筑用钢需求复苏或延至 3 月初我们前期预计 20Q1 地产、基建投资增速较好，将拉动用钢需求、消化钢材库存，目前看疫情将影响 Q1 地产、基建的新开工、施工。从历史数据看，建筑用钢社会库存在节后 3-4 周开始高位回落，需求在节后 2-3 周后开始恢复。据 Mysteel，多地复工均不早于 2 月 10 日，复工延后对民工返工影响不大，因民工往年多在元宵节后复工，但疫情或致民工到岗时间延迟、用工需求下降。我们预计建筑用钢需求或在 3 月初触底回升，社库高位回落或在 3 月中下旬，短期钢价或下行。春节期间，港股鞍钢股份、马鞍山钢铁股份分别下跌 8.0%、7.7%，预计 A 股上市钢企开盘有较大回调。有色：特斯拉 Model Y 超预期利好钴，美联储释放鸽派信号关注黄金由于 1 月中下旬我国新型冠状病毒肺炎疫情快速传播，市场对短期国内和全球经济增长产生担忧，1 月 20-23 日国内六种基本金属价格全面下跌，外盘六种基本金属 1 月 27-31 日期间价格也均下跌。小金属中外盘 1 月20-31 日钴（MB）价格持续上涨。我们认为近期应关注成长性较强的钴和避险资产黄金：特斯拉 Model Y 交付计划超出市场预期、欧亚资源铜钴冶炼厂停产印证当前钴供给趋紧，供需双方面改善有望使钴价继续上涨；美联储 1 月议息会议整体偏鸽派，在经济增速预期边际放缓、市场风险提升的情况下，黄金保值配置功能有望再次体现。化工：疫情引发需求担忧原油价格下跌，LPG 价格下行、PDH 盈利回升上周，国际油价有所下跌，国内化工品价格下跌为主：重点监测的 295 个主要化工产品中，2 个上涨，29 个下跌，其中美国 LPG（2.5%）、乙烷MB（0.1%）涨幅居前；丙烷（-12.9%）、碳四原料气（-11.4%）、醚后 C4（-10.1%）跌幅居前...