东莞证券：电子行业近期政策解读系列九——华为产业链深度报告-华为高端手机强势回归-政策加码助力自主可控会员免费优质

本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。推荐电子行业超配（维持）华为高端手机强势回归，政策加码助力自主可控近期政策解读系列九——华为产业链深度报告2023 年 10 月 20 日分析师：刘梦麟 执业证书编号：S0340521070002电话：0769-22110619邮箱：@..cn分析师：陈伟光 执业证书编号：S0340520060001电话：0769-22119430邮箱：@..cn分析师：罗炜斌 执业证书编号：S0340521020001电话：0769-22110619邮箱：@..cn电子（申万）指数走势资料来源：，东莞证券研究所相关报告投资要点：华为60系列旗舰手机强势归来，有望带动消费电子行业触底反弹。华为旗舰手机60 于8月底上架官方商城，采用国产且网络测速达到5G水平，多方面性能表现出色，相比竞品和前代机型具备一定性价比，发售后持续供不应求，供应链不断上调出货预测，据数据，华为新机上市以来周度份额已跃升至国内第一，昭示国产旗舰手机强势归来。近年来，受创新放缓、渗透率饱和等因素影响，手机用户换机周期拉长，行业进入存量市场，产品出货承压。在手机出货停滞的背景下，华为系列获市场热捧，说明华为的品牌影响力、用户忠诚度和渠道优势仍然明显。凭借上市后的良好表现，我们认为华为手机年度出货可能超过此前4,000万台的预估，有望带动消费电子产业链实现触底反弹。华为多方面引领手机创新，把握核心环节供应链机遇。智能手机存量背景下，消费者对于手机的个性化需求提升，尤其是对影像系统、存储规格、屏幕素质等提出更高要求，而折叠屏手机快速渗透也推动手机均价上涨，手机高端化趋势明显。相比前代，华为60系列整体规格实现较大升级，在卫星通话、星闪、天线射频、手机光学、存储规格、手机散热、折叠屏等方面均迎来重大创新，整体提升明显。我们认为，华为60系列成功发布有利于智能手机产业链零部件整体规格提升，有望为相关供应链企业带来一定业绩弹性。产业政策加码助力核心技术突破，半导体国产替代进程提速。据拆机报告称，华为60 搭载7nm先进制程的国产麒麟芯片，且零部件国产化率超过90%，关键零部件的国产化进程超出市场预期。近年西方国家在高科技领域的制裁力度加大，华为加大在“卡脖子”领域的研发投入，引领核心技术的国产替代进程。集成电路产业战略地位显著，国家先后出台一系列集成电路投资税收减免、政府补贴相关政策，举国之力保障供应链安全，促进行业健康发展。本次国产高端旗舰回归，表明我国在集成电路领域的国产替代进程取得阶段性进展，但先进制程、高端半导体设备与材料的国内自给率仍然较低，自主替代空间广阔。在政策加码保驾护航、内资晶圆厂大力扩产和下游终端需求回暖等多重因素的共同驱动下，国内先进封装、半导体设备与材料企业有望维持较快增长。深度研究行业研究证券研究报告

近期政策解读系列九——华为产业链深度报告2请务必阅读末页声明。投资建议：华为60系列手机强势归来，一方面有望拉动智能手机终端销售，带动消费电子产业链触底反弹，可关注国产高端手机回归背景下智能手机供应链的业绩弹性，把握卫星通信、星闪连接、手机射频、散热、手机光学和折叠屏等细分环节；另一方面，华为新机零部件国产化程度大幅提升，成为国内科技核心领域国产化突破海外封锁的里程碑事件，关注内资晶圆厂产能扩张背景下先进封装企业、半导体设备与材料的投资机会。风险提示：消费电子终端需求复苏不如预期、核心环节国产替代不及预期等。深度研究行业研究证券研究报告

近期政策解读系列九——华为产业链深度报告3请务必阅读末页声明。目录1.华为高端旗舰手机归来，有望带动消费电子触底反弹 .......................................... 51.1 华为 60 系列手机上架官方商城，上市后获市场热捧 ................................. 51.2 华为上调全年手机出货预估，有望带动消费电子触底反弹 ................................ 92.华为多方面引领手机创新，把握核心环节供应链机遇 ......................................... 123.产业政策加...