证券研究报告2021.07.05航空航天科技7月展望:进入中报季,产业链中游景气度高尹会伟陈显帆刘运昌号:S0080519120004SAC执证编号:S0080521050004SAC执证编号:S0080120080146xianfan.chen@cicc.com.cnyunchang.liu@cicc.com.cn观点聚焦投资建议2021年6月份,中证军)在5月份单边上涨,6.建党百年纪念日后,购支付模式的变化,综上,我们认为性机会较大,尤其建议关注产业链中游标的。-2021年关联存款50中航机电发布现金流压力。我们预计,将有更多的企业在中中金一银行业：工业资料来源:万得贵讯。彭博费讯，中命公司研究部航空航天科技|6月展望:板块进入活跃期，向上趋势明确利导装备产业链“两条主线”,信息化和新材料”两207106310优选细分行业龙头、业绩增长确定性较强且有估值优势技|4月观察&5月展望:复合增长30%-50%,而估值大多处于20-30倍2022天科技反应，建议投资者把新雷能、中航重机、火炬电子、睿创微纳、中航高科、中航光电展望:业绩兑现验证基本面改善，个股具几会(2021.04.06)紫光国微（未复盖)、振华科技、中航沈飞、航发动力、航天电器。：业绩对底部形成支个股具有较大机会(2021.03.07)(未复盖)、抚顺特钢（未复盖）。更多作者及其他信息请见文末披露页场出现较大波动;订单落地低于预期，交付的不确定性等
CICC中金公司目录.................4年初至今行情:.7月初6o新体行情·6日继续保持上涨，活跃度明显6估值位置:6月较5月有所上升;纵向看处于3/5/10年较低分位处.............个股表现:6月市值较小公司较为活跃,外资流入:年初以来客创微纳、光威复材、西部超导北上资金流入最多…7月展望:中报业绩预计较好，板块向上动力较.…...........-.重点事件一:长二丁一箭四星发射成功…美锻总统在日内瓦举行会晤................重点事件二A量点服体三:长二日发射神十二飞船圆满成功…心重点事件四:必星车在火显表面移动过程影像公布.....重点事件五:SpaceX将88颗卫星送入轨道海外观察:5月波音订单好于空客;多数企业股价下跌。.15图表图表1:年度绝对涨跌幅:中证军工指数2016年以来年度累计涨跌幅比较;2021年初至今为负收益….对家铁嫣:中证军工指数近10年月度及年度涨跌幅;2021年6月上涨0.0图表3:相对涨跌幅:中证军工指数近5年（2016-2020年)相比沪深300起额收益:2021年6月跑赢大图表4:相对涨跌幅度涨跌幅;202上涨2.6ppt...56原据的家大盘，2016-2019跑输大盘,2021年初至今跑输大盘11ppe.....5上涨趋势.........6气设备/电子/汽车领涨;年初以来电气设备钢铁/化工等涨幅较多.......................................800.......................10e由流通股比例5月底(左图)和6月底(右图)流通市值及总市值5月底（左图）和6月底(右图)己国表18:沪（深)股通持股占自由流通股比例]:2021年6月份单月(左图）)及2021年初至今流入情况(右由流通股比例:2021年6月份单月(左图）及2021年初至今流出情况...........,
CICC中金公司图表20:2021年6月份行业小幅上涨、心波音公司股价在2021年1月下跌后，29月反弹，4月6月下跌.15图表21:图表22:波音2020年交付量再次大幅下跌，空客同比减少·34%…0心一图表23:波音公司2020年-2021年商用飞机日度交付最和订的品6图表24:空客公司2020年·2021年商用飞机月度交付量和订单量图表25:海外航空航天领域相关公司(股价/市值为2021/6/30数据6团表26:可比公司估值表17
CICC中金公司年度历史复盘2019年是行业的拐点，中证军工指数全年实现绝对收益+22%。2020年行业开始进入快速增长期，中证军工指数全年上涨68%。2021进入十四五第一年，我们认为行业基本面正在发生明显变化,十四五持续高景气且高增长不断先现业线历史年度数据看:2013-2015三年连续上涨,2016-2018三年连续下跌,2019-2020年有绝对收益，2021年初-2021/6/30中证军工指数绝对收益为-10.79%。历史超额收益率(相对沪深300】看:行业2016~2019年连续4年跑输大盘,2020年相对沪深300实现超额收益40.7ppt，2021年初至今（截至2021/6/30)行业指数跑输大盘11ppto图表1:年度绝对涨跌幅：中证军工指数2016年以来年度累计涨跌幅比较;2021年初至今为负收益80%60%409o20%6-20%-40%12月01月03月05月06月021年2017年...
