东方证券宏观经济|动态跟踪ORIENTSECURITIES报告发布日期2025年04月02日“关税日":信息回顾与展望证券分析师孙国翔sunguaxiang@orientsec.com.cn执业证书编号:S0860523080009研究结论孙金霞021-63325888*7590事件:自当地时间2月13日的总统备忘录发布以来,美方就“对等关税”有关言论surjinxia@orentsec.com.cn本文旨在"关税日"来临之前做一个信息的简要回顾及展望。执业证书编号:S0860515070001曹靖楠021-63325888*3046特朗普对“对等"的定义一直十分模糊,其政策表述也多次反复,导致很难进行具caqjingnan@arientsec.com.cn执业证书编号:S0860520010001备性对棒。美国对"对等”的要求十分宽泛，不王仲尧，贸易差额、汇率、补贴情wangzhangyao1@onertsec.com.cn执业证书编号:S0860518050001因此也无法确定特朗普是要求在每个商品或服务上对香港证监会牌照:BQJ932陈至卖021-63325888*6044chenzhlyi@orientsec.com.cn执业证书编号:S0860519090001香港证监会牌照:BUK982从技术官僚(如贝森子短赐和长期行政压力的矛盾。此外还有一点可以侧面2可能主要是行政压力,3月31日白宫新闻秘书表示,4月2"的关税(当前有关内容详见表2),但总统也“致力于”在其他时间宣布实施行业关税(详见表3）可能会出现。虽然对等方面中国未必是重点,但不以匹配党纲中的表述。不相关报告过我们认为，最惠国条款不会作为主要工具,关键在于最惠国条款涉及法律，改变东方战略周现察:如何理解新兴市场股市造成影响往往不可逆，然而从关税、移民、连任、DOGE裁员等方面均不难看出,近期震荡特朗普一直在尽可能试探法律的边界或试图突破法律的桎梏，这种要通过法律途径2025-03-28实现的工具对特朗普来说并不趁手。风险提示:地缘形势变化超预期;新兴市场研究专题:图郎中企在世俗伊斯2025-03-28兰国家十耳其的市场机遇并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
东方证券宏观经济|动态跟踪"关税日":信息回顾与展望表1:各国税率情况简要梳理增值税税率MFN税率MFN税率增值税+简单增值税+加权国家(标准税率)（简单平MFN（加权）平均MFN消费税率均）加拿大3.8%3.2%16.8%16.2%中国台湾11.5%6.8%泰国16.8%日本瑞士澳大利亚2.49韩国13.4%234%18.3%19.4%越南拉脱维亚17.0%中国20.5%16.9%19.8%22.0%土耳其34.2%35.0%表2:特朗普上任以来国家层面关税表述从价关税税范围国家关税状态及日期所有国家拟于4月2日开始实施(2025年2月13日提出)对等关税待定金砖国家功加证(2025年1月30日提出)100%所有产品(BRICS)根据《美墨加协定》加拿大已实施（2025年3月4日生效;3月6日调整)免税进入的货物能源或能源资源;根据《美墨加协定》无威胁加征,拟于4月2日开始实施(2025年3月7加拿大法免税进入的钾肥;日提出)所有其他产品;乳制品和木材有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免费申明
东方证券"关税日":信息回顾与展望所有产品，包括原产中国已实施（2025年2月4日生效;之后提高税率)20%于中国香港的产品哥伦比亚威助加征后取消(2025年1月26日)25%所有产品多米尼加共威胁加征，拟于4月2日开始实施(2025年3月25%所有产品和国24日提出）欧盟威胁加征（2025年2月26日提出）25%待定酒精类产品，包括香欧盟威胁加征（2025年3月13日提出)200%槟和葡萄酒法国威胁加征(2025年2月21日提出)待定待定根据《美墨加协定》已实施(2025年3月4日生效;3月5日调整)免税进入的货物,墨西哥0%2025年3月7日起生效2025年3月7日起，根据《美墨加协墨西哥10%定》无法免税进入的钾肥墨西哥;3月5日调整)25%所有其他产品印度在“2025项目*中被确定为减少贸易逆差的目标待定成胁加征,拟于4月2日开始实施(2025年3月所有产品印度25%24日提出）威胁加征,拟于4月2日开始实施(2025年3月马来西亚所有产品24日提出）威胁加征（2025年1月22日提出）待定成胁加征,拟于4月2日开始实施(2025年3月所有产品成胁加征，拟于4月2日开始实施(2026年3月新加坡所有产品24日提出在“2025项目”中被确定为减少贸易逆差的目标待定成胁加征，拟于4月2日开始实施(2025年3月泰国25%所有产品24日提出)土耳...
