2026年储能市场行情展望：政策催生新动能，需求引领新周期-国泰君安期货.pdf会员免费

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国泰君安期货研究所 政策催生新动能，需求引领新周期 刘鸿儒 投资咨询从业资格号：Z0023466 liuhongru@gtht.com 报告导读： 回顾 2025 年，在容量补偿政策下发与电力市场加速建设的共同推动下，国内独立储能项目经济性显著提升，带动整体储能需求强劲增长。美国与欧洲市场延续稳健增势，中东、澳大利亚等新兴市场持续放量，预计全年全球新增装机可达 271GWH，同比增长 45%。终端需求预期良好推动企业上调备货系数，全年电芯出货量有望达到 550GWH，同比增长 65%。 展望 2026 年，独立储能的高收益预计延续，国内项目大规模中标奠定需求基础。中性情景下国内新增装机预计为 284GWH，乐观情景可达 325GWH，实现翻倍式增长。海外方面，美国受“大而美”法案带来的成本上行影响，加之数据中心相关储能需求尚未显性化，短期或面临一定压力，新增装机预计为 50GWH，同比增长 4%。欧洲受益于电网投资与交易机制优化带来的盈利改善，新增装机预计达到 43GWH，同比增长 39%。智利、澳大利亚、中东及印度是新兴市场主要增量来源，新兴市场合计新增装机预计达 87GWH，同比增长 68%。综合来看，2026 年全球新增储能装机在乐观情景下有望达 505GWH，同比增长 86%；中性情景为 464GWH，同比增长 71%；刚性情景为 368GWH，同比增长 36%。 在终端需求维持高景气的背景下，备货系数大幅下调的概率不高。但需考虑部分市场前期存在透支需求，美国 2026 年的超额备货空间有限，澳大利亚亦面临类似情况，两地合计需扣减约 60GWH 的额外备货需求。2026 年储能电芯出货量在乐观情景下有望达 957GWH，同比增长 74%；中性情景为 833GWH，同比增长 52%；刚性情景为 649GWH，同比增长 18%。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ---2026 年储能市场行情展望 二〇二三年度 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2025 年 12 月 17 日 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1. 2025 年储能市场回顾 ..................................................................................................................................................................... 3 1.1 国内市场：政策变化主导装机节奏，全年高增态势延续 .............................................................................................................3 1.2 海外市场：高景气度延续，国内出口需求旺盛 ................................................................................................................................4 2. 国内市场：消纳刚性需求与经济性共振，装机上方空间打开 ............................................................................................... 7 2.1 刚性需求：新能源渗透加剧“鸭子曲线”，储能调节能力成刚需 ...........................................................................................7 2.2 经济性驱动：容量补偿叠加电力市场建设加速，部分省份储能收益向上 .............................................................................8 2.3 需求展望：中标项目规模奠定高增基础，26 年需求预计爆发 ................................................................................................ 11 3. 海外市场：美国承压，欧洲与新兴市场延续高增 .................................................................................................................. 12 3.1 美国：增速短期承压，数据中心储能需求静待释放 .................................................................................................................... 12 3.2 欧洲：大储延续高增，表后储能回暖 ............................................................................................................................