行业研究|深度报告东方证券ORIENTSECURITIES汽车与零部件行业AI液冷：1-N及从国内到出海，共同促进行业评级。中性(维持）国家/地区中国产业链量齐升行业汽车与零部件行业报告发布日期2025年08月17日AI液冷系列报告之)沪深300核心观点传统的通算智算中心(ADC)成为算力设施发展的配套的散热需求也将随之增长,风冷技术已难以满足当前高功耗芯片万农。除英伟达外，谷歌、微软、Meta、华为、阿里等国内外云厂商均价文件,液冷产业链上游为液冷系统部件jangxueging@orientsec.com.cn姜雪晴二次侧部件包括CDU、液冷执业证书编号:S0860512060001袁俊轩yuarjunxuan@arientsec.com.cn执业证书编号:S0860523070005QD和Manifold四大产品价液冷市场、ASIC芯片相刘宇浩luyuhao@orientsec.com.cn1约为688亿元左右,其中相关报告。着英伟达GB200/300放初计海外A液冷需求将迎来较预计A波冷将为产业锡公司提供第二相长20250-11对封闭。我们预计随着需求快速提液冷行业跟踪7月淡季车企销量至现分化，关注强口整2025-08-03有望为国内液冷供应车及机器人铸汽零公司:—汽车行业周报（0728-0803）预otRobodae有望加快落地，产业链相关2025-07-27,液冷系统供应商层级可分为系统总成供应公司将受益智能汽车跟踪点评分部件供应商。液冷市场目前以外资和台资为主，国内企州市南坊城河坊宣我们桥计部分能力强的国内液冷厂商过单品配套实现破圈,由部件供应商升级为系统供应商从投资策略上看，随着智算芯片及机柜功率密度提升、海外厂商ASIC布局加速、国产算力集群规模提升，预计液冷市场将有望迎来快速扩张,产业链公司从1-N及从国内到出，产业链公司有望实现量利齐升。建议关注：英维克、银轮股份、飞龙股份、川环科技、祥鑫科技、中鼎股份、溯联股份、高澜股份、申菱环境、科创新源、同飞股份等。风险提示AI智算中心扩张速度低于预期、液冷渗透率低于预期、国内液冷供应商出海进度低于预期、市场竞争加剧、假设条件变化影响测算结果。有关分析师的申明，见本报告最后部分。本证券研究报告最后一页的免责申明
东方证券汽车与零部件行业深度报告——A液冷：1-N及从国内到出海，共同促进产业链量利齐升目录1A液冷:预计2025年是渗透率加速的元年1芯片巧机枢功耗快速提升,液冷由可选变为刚需62A液冷:市场空间大,产业链配套有望量价齐开21液冷系统核心部件具备一定进入壁垒.................2.2预计液冷配套价值量将提升,行业市场空间较大.3A液冷:预计国内产业链有望加速出海123.1预计国内公司切入海外链弥补海外产能不足。心3.2国产液冷公司可满足海外ASIC厂商降本需求4AI液冷:预计国内供应商将实现从0-1破圈4.1液冷市场目前以外资和台资为主，国内企业积极布层不4.2液冷供应商由单品逐步走向总成。18..............1.94.22部分液冷供应商有望通过配套单品实现破圈.205主要投资策略:.206主要风险提示..21有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免费申明
东方证券汽车与零部件行业深度报告——A小液冷:+N及从国内到出海，共同促进产业链量利齐开名表甘录图1:2025年液冷需求爆发，国产供应商有望进入海外液冷供应链4图2:风冷技术存在散热上限，英伟达新一代GB200/300芯片必须采用液冷技术。图3:预计2025年起全球数据中心液冷渗透率将快速提升…..图4:中游服务器OEWODM厂商以及下游终端客户在液冷产业链中均具备一定话话.…英伟达GB200NML72液冷系统四大件占比超90%心伟达GB300NVL72UQD价值量占比提升较多12冷市场空间广阔自液冷产业链公司将加速出海13液冷板和快接头需求数量翻倍增长。伴随液冷需求大幅提升,英维克进入英伟达、英特尔等供应链体系国产波冷厂商有壁切入ASIC供应商体系…心名题嵌会供应商较多，竞争格局较为分散…..“>:液冷系统供应商层级可分为系统总成供应商、核心部件供应商、细分部件供应商图16:部分能力较强的国内液冷厂商有望通过单品实现破圈，由部件供应商升级为系统供应商20夷1:伟GPU持续铁代,新一代GB200芯片TDP已提升至1200W以H............5表2:海外厂商加快ASIC芯片及液冷方案布局，预计ASIC...
