方正证券FOUNDERSECURITIES正在你身边证券研究报告|传媒|2026年05月25日互联网传媒团队·行业深度报告影视&AI短剧深度梳理：2026AI对影视行业的重分析师焦娟登记编号:S1220525090006冯静静登记编号:S1220525090003
方正证券报告摘要OUNDERSECURITIES正在你身边D2025年A|漫剧兴起从传统短剧AI短剧。2025年成为AI漫产业元年,行业仅用一年走完传统短剧五年发展路径，市场规模飙升至近200亿元,2026年有望增至220亿元，在AI大模型迭代、平台政策扶持、监管逐步规范三重驱动下，正式进入规模扩容与质量升级并行的高景气周期。技术迭代成为行业核心增长驱动、A重构影视生产逻辑。长视频重工业化升级"短视频重“全维度创新"2025-2026年Seedance2.0、可3.0、Vidu03等视频大模型持续突破在原生多镜头叙事、普画同步、高清输出、角色一致性优化等方面实现显着升级，有效解决跨镜头变脸、风格漂移等行业痛点。AI漫剧制作成本较真人短剧大幅下降、生产周期由月级压缩至周级，人力与时间成本显著优化，全民创作时代来临。同时A1仿真人漫剧快速崛起,已成为平台流量与上新卡力、赛道结构性机会凸显。门产业链格局清晰网文IP技术工具内密制作平合分发全球化海形成完整闭环头部公司依托IP储备樟型力、生态资源形成差异化壁垒。中文在线、阅文、掌阅凭借网文IP优势实现漫剧高效改编:昆仑万维领跑海外AI漫剧市场、收入与流水高速增长:万兴、捷成主打AI工具与工业化平台:欢瑞、博纳、华策依托影视IP切入AI短剧赛道:德才股份等跨界企业以算力+AI漫剧双轮布局卡位字节生态。投资建议:结合2026年AI应用大年的产业逻辑我们预计行业弹性呈现"影视>营销>传媒指数>游戏"的趋势影视板块目前受益于AI技术降本增效的产业变革,弹性空间突出:AI漫剧则是“技术适配性强+IP变现路径清晰”。我们建议重点关注两类标的:1)影视的儒意电影、上海电影、中国电影、光线传媒:2)AI漫剧概念的中文在线、昆仑万维、荣信文化、阅文集团、掌阅科技、万兴科技、欢瑞世纪、博纳影业、华策影视、捷成股份等。风险提示:短剧行业监管政策趋严:行业竞争加剧:A1模型技术迭代速度不及预期:短剧行业用户规机增不及预期资料来源:方正证券研究所
目录CONTENT2025年初至今影视板块行情复盘影视&短剧行业政策变化AI对影视行业的重塑—分发&内容0025年A1温剧兴起产业梳理2026年市场展望(技术:新形态2)投资建议&AI短剧公司梳理风险提示
方正证券1、2025年初至今影视板块行情复盘OUNDERSECURITIES正在你身边25Q2-03:内容和技术驱动AI漫剧成新主线,在年内25Q1:底部修复+反复活跃春节档(哪吒)26年1月:AI应用催化4
方正证券1、核心标的表现与结构分化:板块内分化显着OUNDERSECURITIES正在你身边硬科技方向:算力基础设施是AI漫剧/短剧爆发的底层支撑,2025年以来算力指数涨幅较强口内容消费方向:营销/游戏是落地变现的核心应用之一。因此2025年以来游戏、营销传播指数表现优委日存量博弈方向:图表:2025年及2026年至今部分指数涨跌幅情况序号证券代码证券简称2026年至今涨跌幅2025年涨跌幅2025年至今涨跌幅866468.WI万得算力主题指数77.5%162.6%480%868008WI万得微盘股指数17.2%70.7%100.1%8841411.WI营销传播精选指数15.2%58.5%82.6%884080.WI网络游戏指数-0.3%37.3%36.8%5881001.WI万得全A11.1%27.6%41.8%b8841742WI短剧游戏指数3.8%22.3%26.9%7866120. WI万得影视指数-5.4%28.7%21.7%Q886041.WI文化传媒指数1.5%15.3%17.1%分,股价F2026年5月14日5
复方正证券1、影视&漫剧概念相关标的表现OUNDERSECURITIES正在你身边序号证券代码证券简称2026年至今涨跌幅2025年涨跌幅2025年至今涨跌幅300528.SZ幸福蓝海27.2%139.0%73.9%300251.SZ光线传媒-14.5%75.5%50.0%001330.博纳影业19.7%24.0%48.5%SZ603103.SH横店影视21.1%16.2%40.8%5300133.SZ华策影视20.4%15.7%39.3%000892.SZ欢瑞世纪37.0%114.1%35.0%600977.SH中国电影-9.2%35.9%23.4%0o300291.SZ百纳千成-18.0%48.9%22.1%002905.SZ金逸影视-21.4%43.4%12.7%10300182.SZ捷成股份5.1%-6.0%-1.2%1002343.SZ慈文传媒-17.6%15.5%-4.8%600088.SH中视传媒4.8%5.294.9%110科601595.SH上海电影-21.3%16.1%-8.7...
