2026通信行业数据中心布线产业深度报告：光互联需求爆发，MPO量价齐升高景气-招商证券.pdf会员免费优质

敬请阅读末页的重要说明证券研究报告 | 行业深度报告 2026 年 06 月 22 日 推荐（维持） 光互联需求爆发，MPO 量价齐升高景气 TMT 及中小盘/通信 MPO 等光纤跳线在数据中心布线不可或缺，与光模块乃至 NPO/CPO 光引擎的用量强相关，在高密度光互联中的增量需求可观，且呈现更小型、更高密、更大芯数的趋势。国内 MPO 厂商的工艺与交付能力突出，紧随产业景气度积极扩产，并布局 Shuffle、高通道 FAU 等高价值产品，中长期竞争壁垒提升。 ❑ 光纤跳线是数据中心布线的核心器件，在北美的大规模算力建设中呈现量价齐升的高景气度。光纤跳线是两端已预接连接器的光缆，高芯数的 MPO 光纤连接器，不仅用于服务器与交换机、交换机之间的短距离点对点连接，也在结构化布线的主干光缆大量使用。受益于更大规模的算力集群建设及网络架构升级，MPO 等高密度光器件的需求不仅与光模块用量强相关，且配比数及价值量持续提升，更小型化（MMC）、更大芯数的出货比重正明显提升。根据弗若斯特沙利文数据，2025 年全球光纤连接器市场规模约 203 亿元人民币，预计 2030 年将提升至 1528 亿元，CAGR 达 63%。 ❑ 光互联正渗透 9-10 倍 Scale out 带宽量的 Scale up 网络，光纤布线增量可观，且催生 Shuffle 光背板等新产品形态。随着 scale up 规模扩大、速率提升，高密度光互联成为产业趋势。无论是 NPO 还是 CPO 等 Scale up 光互联方案，均将带来增量的、更高芯数的光纤跳线需求，并出现 Shuffle Box、光背板等新产品形态。博通、Meta 等北美大厂相继提出光背板的方案或需求。 ❑ 国内 MPO 厂商短期业绩爆发力随产业景气度提升，中长期竞争壁垒有望逐步巩固。国内 MPO 龙头厂商已具备大规模交付能力且持续积极扩产排产，获康宁、藤仓、长飞等厂商的光纤支持，并间接或直接向北美 CSP 规模交付跳线产品。随着北美布线厂订单正持续外溢至国内 MPO 厂商，结合规模效应与顺价顺利，或带来相关厂商毛利润的稳定乃至优化。同时，国内 MPO 厂商利用先发优势和工艺优势，一方面往上游光缆、插芯、镀膜乃至材料等方向布局，另一方面积极向 Shuffle、高通道 FAU 等高价值产品拓展。随着龙头厂商在产业链横向纵向的拓展，未来有望更大比例实现对北美云厂商的直接供应，产业链地位或持续提升。 ❑ 光互联需求爆发，MPO 景气度可观，推荐持续关注相关产业链。（1）MPO跳线厂商，推荐蘅东光、太辰光、仕佳光子、长芯博创，建议关注爱德泰（拟港股上市）；（2）光纤光缆厂商，推荐亨通光电、中天科技，建议关注长飞光纤、特发信息。（3）布线方案厂商，建议关注康宁、藤仓。 ❑ 风险提示：市场竞争加剧风险、国际贸易摩擦风险、原材料价格波动风险、汇率波动风险 重点公司主要财务指标 公司简称 公司代码 市值 25EPS 26EPS 26PE PB 投资评级 长芯博创 300548.SZ 83.1 1.14 2.48 113.7 39.7 强烈推荐 太辰光 300570.SZ 61.0 1.32 2.17 123.5 34.5 强烈推荐 亨通光电 600487.SH 273.8 1.09 2.45 45.4 8.4 强烈推荐 中天科技 600522.SH 193.0 0.85 1.76 32.1 5.1 强烈推荐 仕佳光子 688313.SH 79.3 0.82 2.11 83.0 47.8 强烈推荐 蘅东光 920045.BJ 44.0 4.48 7.55 85.7 38.1 强烈推荐 资料来源：公司数据、招商证券（备注：市值单位为十亿元） 行业规模 占比% 股票家数（只） 196 3.8 总市值（十亿元） 8179.5 7.0 流通市值（十亿元） 7573.5 7.2 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -0.7 30.5 83.3 相对表现 -2.9 22.0 55.8 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《光芯片行业深度报告：—供需缺口持续，国产光芯片厂商成长空间打开》2026-04-25 2、《海缆系列报告（一）：“单 30”引领深远海发展，海上风电万亿新赛道启航》2026-04-09 3、《量子科技专题报告：全球竞逐量子科技，产业化开启发展新周期》2026-04-07 梁程加 S1090522060001 liangchengjia@cmschina.com.cn 罗嘉成 S1090525070006 luojiacheng@cmschina.com.cn...