2026多肽CDMO行业深度报告：多肽市场扩容带动CDMO产能扩建-国泰海通.pdf会员免费优质

请务必阅读正文之后的免责条款部分股票研究行业深度研究证券研究报告股票研究 /[Table_Date]2026.07.27多肽市场扩容带动 CDMO 产能扩建[Table_Industry]医药[Table_Invest]评级：增持[Table_Report]相关报告医药《设备更新政策稳步落地，国内设备招采月度数据持续回暖》2026.07.12医药《肥胖慢病价值获美国联邦认可》2026.07.06医药《掘金百亿级代谢慢病赛道，关注纤维化改善终点》2026.07.06医药《准备迎接创新药及产业链的估值修复》2026.07.02医药《支持外资参与医药产业高质量发展》2026.06.24 多肽 CDMO 行业深度报告[table_Authors]姓名电话邮箱登记编号余文心(分析师)021-38676666yuwenxin@gtht.comS0880525040111周航(分析师)021-23185606zhouhang@gtht.comS0880525040077张子彤(研究助理)021-23183273zhangzitong@gtht.comS0880125042250本报告导读：GLP-1 带动多肽药物市场扩容。随着新适应症、新模型的多肽药物不断扩展，上游多肽 CDMO 行业进入产能扩张周期，看好行业的长期发展。投资要点：[Table_Summary]多肽药物：介于小分子与生物大分子之间的“黄金分割点”。通过 10-50 个氨基酸的序列排布，将分子量锁定在 1-5kDa 区间，精准填补了小分子化药（<500Da）与大分子蛋白（>5000Da）之间的治疗空白。这种中等规模的分子量不仅保留了小分子药物较强的组织渗透力，能够深入细胞内部，又兼具了大分子生物药的高特异性与低毒副作用。对于研发端而言，多肽的价值核心在于其能有效打击“不可成药”靶点（如 PPI 蛋白相互作用），同时显著降低了免疫原性风险。GLP-1 带动多肽市场快速扩容，在研管线适应症多领域拓展。1）多肽成药性的突破叠加减重降糖等慢病领域市场需求的增长，GLP-1带动多肽类药物市场规模不断扩增。全球肽类疗法市场规模在2024-2025 年间已突破 1300 亿美元，并正以约 10%的年复合增长率向数千亿美元迈进。2）多肽多适应症、多技术路线齐头并进。根据PolyPeptide 统计，全球共 572 条多肽在研管线，其中占比最高的适应症领域为代谢（22%）、肿瘤（18%）和神经（12%）。多肽 CDMO 行业规模伴随着销售增长不断扩展。2018 至 2023 年期间，中国多肽 CDMO 的市场规模以 28.2%的年复合增长率从 10亿人民币增长至 36 亿人民币。而 2023 至 2028 年和 2028 年至 2033年的年复合增长率则分别为 30.0%和 21.5%，多肽 CDMO 的市场规模在 2028 年和 2033 年预计将达到 134 亿人民币和 356 亿人民币。全球多肽 CDMO 进入产能扩张周期，以承接多肽药物市场需求。国内外的多肽 CDMO 公司均加大对于产能的投资建设，尤其注重从临床前到商业化生产的一站式服务能力建设。1）海外 CDMO 公司：2024 年 7 月，CodernaPharma 宣布对于美国及欧洲的产能投入 9 亿欧元的投资，到 2025 年追加至 10 亿欧元；Bachem 在瑞士和美国均进行扩建，核心扩建项目 Building K 在 2025 年顺利通过 cGMP 审计并产出首批 GMP 批次，2026 年进入第一部分产能放量爬坡期；PolyPeptide：欧洲、美国、印度产能同步扩张，2026 年 Capex 预计达到收入的 15-20%。2）国内 CDMO：药明康德共有三座 TIDES 工厂处于建设中，均计划于 2027 年投入使用，泰兴的两座工厂用于寡核苷酸、多肽及 PMO 生产；新加坡工厂将加强公司小分子及 TIDES的全球 API 生产能力。2026 年 4 月，凯莱英医药与天津经开区管委会签署合作备忘录，在天津经开区持续扩建化学大分子创新药CDMO 研发生产基地，预计投资规模达 20 亿元人民币。建议关注：药明康德、凯莱英、圣诺生物、奥锐特。风险提示。研发进度不及预期风险，多肽市场规模不及预期风险，生物医药投融资不及预期风险，监管要求变化风险、地缘政治风险。

行业深度研究请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 29目录1.多肽药物：介于小分子与生物大分子之间的“黄金分割点” ....................32.多肽合成技术不断突破与历史沿革.......................................................42.1.多肽药物合成技术的演进不断推高多肽药物的商业化天花...