游戏行业深度报告-AI生成3D：关注游戏行业“AI拐点”会员免费优质

请务必阅读正文之后的免责条款部分 2024.03.26 AI 生成 3D：关注游戏行业“AI 拐点” ——游戏行业深度报告 陈筱(分析师) 杨昊(分析师) 021-38675863 021-38032025 chenxiao@gtjas.com yanghao029514@gtjas.com 证书编号 S0880515040003 S0880524020001 本报告导读： “3D 内容”是符合游戏产业趋势的生成式 AI 技术方向，且其数据、技术积累都在突破边缘，若实现或将影响游戏产业的“开放世界”、UGC、游戏发行/运营、MR 方向。 摘要：  投资建议：我们认为“AI 生成 3D”是今年生成式 AI 发展对游戏赛道有重要影响的一环，特别是当前 3D 数据资产和技术持续积累、“AI生成视频”快速发展。“AI 生成 3D”的突破将对游戏产业产生实质性影响，这种变化不仅是在降本增效，还体现在游戏产业趋势的变化下。建议重视如下思路：1）继续重视小游戏平台价值，以及具备优秀的发行和运营能力的公司，推荐恺英网络，受益标的世纪华通；2）具备突出 3D 开发能力或优质 IP 的大型游戏公司，推荐三七互娱、完美世界、吉比特，受益标的腾讯控股、网易；3）积极布局 AI 的游戏公司，受益标的巨人网络、掌趣科技、昆仑万维；4）MR 及 3D 资产产业链相关公司，受益标的恒信东方、丝路视觉、凡拓数创、视觉中国。  游戏产业呈现 3D 化、UGC 化、碎片化趋势，而 “AI 生成 3D”与这一趋势高度相关。①3D 建模已经成为头部游戏产品主流；②头部游戏产品中玩法型游戏占比高，平台提供基础玩法，用户自己生产内容；③小游戏平台持续崛起。目前看来，生成式 AI 技术在游戏行业的应用还未触及到核心的 3D 生产环节，若“生成 3D”技术得到突破，在B 端能够改变游戏的生产流程、提升产品迭代速率，在 C 端能够产生真正的“低门槛、高质量”的游戏 UGC 工具，丰富游戏 UGC 供给生态。  从数据和技术积累两个角度，“AI 生成 3D”或许已经触及突破边缘。数据上，致力于标准化 3D 格式的 AOUSD 持续扩充成员规模，NVIDIA也积极完善相关生态，官方规划在 2024 年底前完成对核心规范的反馈，Objavers-XL 达到 ImageNet 同等素材规模，且已经催生出一些产品；技术积累上，“视频生成”类 AI 工具快速发展，与“3D 生成”可互相促进。近年来的 DUSt3R、TripoSR、英伟达 ACE、谷歌 Genie，均展现了某一方面的突破。  若“AI 生成 3D”突破，落地在游戏产业层面将利好四个方向。①需要大量 3D 资产的“开放世界”游戏将首先受益；②改进后的“AI UGC”工具将催生更多、更好的游戏 UGC；③基于“创意兑现”，部分游戏公司的重心可能放在发现、对接发行、运营优秀的潜力项目，小游戏平台也有望成为“游戏版抖音”，价值进一步扩大；④需要 3D 资产的MR 平台或能改进基础设置和获得新的交互方式。  风险提示：“AI 生成 3D”技术推进放缓，相关公司项目产品推进不及预期。 评级： 增持 上次评级：增持 细分行业评级 相关报告 传播文化业《OpenAI或携 Sora拜访好莱坞，阶跃星辰正式发布》 2024.03.24 传播文化业《OpenAI或携 Sora拜访好莱坞，AI 影视落地望加速》 2024.03.23 传播文化业《多部海外大作上映在即，电影迎来小阳春》 2024.03.22 传播文化业《Kimi“200 万字上下文”，应用场景再拓展》 2024.03.21 传播文化业《 GDC 与 GTC 召开在即，PixVerse 热度攀升》 2024.03.16 行业深度研究 票研究 证券研究报告 传播文化业

行业深度研究请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 27目 录 1.游戏产品的趋势：3D 化、UGC、碎片化...................................... 31.1.3D 化：3D 建模成为头部产品标配...................................... 31.2.UGC 化：平台提供基础玩法，用户自己生产内容................ 41.3.碎片化：小游戏崛起，适合更广泛受众的轻量需求 ............. 72.“AI 生成 3D”作用于核心环节，可影响 B/C 两端........................... 92.1.目前生成式 AI 多作用于游戏的脚本、原画设计等环节........ 92.2.B 端：3D...