汽车汽配行业2021年中期投资策略-国信证券-79页会员免费

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究Page 1证券研究报告—深度报告汽车汽配2021 年中期投资策略超配（维持评级） 2021 年 05 月 03 日一年该行业与沪深 300 走势比较 行业投资策略行业复苏，科技入局，智能电动构建核心增量 行业前瞻：能源-运动-交互，智能电动构成核心增量展望未来汽车，大致可以分为底盘之上及底盘之下，底盘之上是智能座舱下人机交互的实现场景，细分产业链为“芯片-系统-应用-显示”，屏幕、语音、玻璃、车灯等均有望成为座舱端的核心交互产品。底盘之下主要为智能电动和智能驾驶，智能电动集成三电系统，作为整车运动的核心能源支撑；智能驾驶主要是基于“传感器-计算平台-自动驾驶算法”作用到执行层面，实现横向和纵向的运动控制。总结而言，未来智能汽车整车端核心三要素即能源、运动、交互。 能源端：碳中和背景下电动化加速渗透碳中和成全球共识，中国提出 2030 年碳达峰、2060 碳中和目标，并明确表示2025 年 BEV 和 PHEV 年销量占汽车总销量 15%-25%，BEV 占新能源销量的90%以上。截至 2020 年底，中国新能源汽车保有量达 492 万辆，同比+29.18%，占国内汽车总量的 2%。受益于供需端、政策端持续提振，我国新能源汽车有望维持上行态势，预计 2021 新能源乘用车将实现销量 172.8 万辆，同比+38.6%。 运动端：EE 架构革命，芯片算力提升，智能驾驶已在路上汽车 EE 架构整合了各类传感器、ECU 和线束拓扑等电气分配系统。分布式 EE架构主要用于智能驾驶 L2 级别以下车型；从 L3 级别开始，集中式的域控制器走上舞台。智能驾驶域控制器是汽车的大脑，基于高算力芯片迭代无人驾驶算法，感知-决策-执行并行实现汽车运动端革命。 交互端：座舱产品是智能化的核心输出载体智能座舱是人机交互的重要场所。除屏幕以外，车机、玻璃、车灯（氛围灯、外饰灯）等均有望成为未来座舱端的核心交互产品。车机是座舱电子核心组件，是未来智能汽车人机交互的入口；车灯作为人机交互的“眼睛”，LED 灯备受车企欢迎，ADB 灯开始崭露头角；汽车玻璃量价双升，玻璃车顶快速渗透提升单车面积，HUD、调光玻璃等高附加值玻璃不断升级。 风险提示：宏观经济下行背景下汽车销量下行风险，传统零部件企业变革风险。 投资建议：电动化、智能化及存量市场推荐：能源端宁德时代、三花智控、拓普集团等；运动端德赛西威、科博达等；交互端福耀玻璃、星宇股份、华阳集团等；整车端：上汽、广汽、长城、长安、比亚迪、宇通等；存量市场玲珑轮胎、安车检测等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2021E2022E2021E2022E601799星宇股份买入194.38536.795.486.9635.527.9601966玲珑轮胎买入55.57763.261.912.2129.125.1600660福耀玻璃增持51.331,287.671.631.9931.525.8603786科博达买入73.09292.431.692.2543.232.5资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测相关研究报告：《特斯拉系列之十九：Q1 盈利向好，持续发力 能 源 及 智 能 驾 驶 技 术 革 新 》— —2021-04-29《汽车行业周报：新车齐聚车展，华为引领智能化》 ——2021-04-26《汽车热管理系列之二：华为发布高集成度TMS，能效、标定效率及体验三大提升》 ——2021-04-21《华为汽车系列之十：HI 新品发布会五大产品齐 推 ， 极 狐 阿 尔 法 S 成 功 落 地 》— —2021-04-21《汽车行业周报：3 月产销高增长，关注一季报超预期品种》 ——2021-04-12证券分析师：唐旭霞电话：0755-81981814E-MAIL： tangxx@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519080002独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明0.60.81.01.21.41.6M/20J/20S/20N/20J/21M/21汽车汽配沪深300

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