2026医药行业肿瘤mRNA疫苗：开创肿瘤治疗新范式，国内企业加速追赶-中信建投.pdf会员免费

肿瘤疫苗证券研究报告·行业深度报告发布日期：2026年8月23日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。分析师：袁清慧@..编号：S1440520030001编号：879分析师：王在存@..编号：S1440521070003分析师：刘若飞@..编号：S1440519080003编号：723分析师：贺菊颖@..编号：S1440517050001编号：591分析师：汤然@..编号：S1440524100001开创肿瘤治疗新范式，国内企业加速追赶

核心观点核心观点：随着个性化肿瘤疫苗临床期取得积极结果，肿瘤疫苗正朝着商业化阶段迈进，市场空间有望逐步打开。肿瘤疫苗与联用有望开创肿瘤治疗的新范式。分类来看，个性化肿瘤疫苗具有潜在更优的治疗效果，虽然生产成本较高，但也有更大的定价空间，而通用型疫苗凭规模化生产和较低成本，有望覆盖更广泛的患者群体。AI有望赋能多个环节，加速肿瘤疫苗的迭代升级。目前国内肿瘤疫苗研发正加速追赶，未来有望实现差异化突破，相关企业及产业链公司有望受益。肿瘤疫苗：激活自身免疫，开创肿瘤治疗新范式。随着个性化肿瘤疫苗临床期取得积极结果，肿瘤疫苗正朝着商业化阶段迈进；其适应症有望从目前已得到验证的黑色素瘤拓展至更多适应症领域，市场空间有望逐步打开。目前肿瘤疫苗主要与联用，未来有望成为肿瘤治疗的新范式；肿瘤疫苗也可能与其他治疗方式联合，为患者提供多维度的抗肿瘤策略。从产品类型看，个性化新抗原疫苗虽然在生产成本上高于通用型疫苗，但其个性化的抗原筛选和设计有望带来更好的肿瘤免疫效果，其定价空间也可能更大；通用型疫苗凭规模化生产和较低成本，有望覆盖更广泛的患者群体。AI有望赋能多个环节，加速肿瘤疫苗的迭代升级。海外肿瘤疫苗研发进展：1）：肿瘤疫苗全球领跑者，肿瘤疫苗管线以为核心，围绕辅助治疗场景展开广泛布局；适应症覆盖黑色素瘤、非小细胞肺癌（）、膀胱癌和肾细胞癌等多个瘤种。临床期取得积极结果，成为肿瘤疫苗重要里程碑事件。2）：在肿瘤疫苗领域布局最早，其核心肿瘤疫苗平台为（固定抗原现货疫苗）和（个性化新抗原特异性免疫疗法），其中 （122/ RO7198457）是最具代表性的个性化肿瘤疫苗产品，临床I期展示出持久的T细胞免疫与生存获益。2

内容摘要国内肿瘤疫苗布局及进展梳理：截至2026年中，国内已有超过20-30家企业布局肿瘤疫苗，整体处于1-2期临床及更早阶段，呈现加速追赶趋势，期待国内企业后续实现临床突破。1）恒瑞医药/瑞宏迪医药：通用型现货疫苗（-232，处于临床I期）和个性化新抗原疫苗（-270，进入临床II期）双线布局，有望与自身管线协同。2）云顶新耀：拥有端到端技术平台，AI算法打造核心竞争力，布局个性化肿瘤疫苗16和现货型疫苗14。3）康方生物：布局个性化肿瘤疫苗AK154，打造“疫苗+IO双抗”协同组合。4）石药集团/巨石生物：打造端到端平台，布局通用型现货疫苗6026。5）康希诺：开发和制备平台布局完善，拥有差异化递送系统，布局治疗性肿瘤疫苗。6）百克生物：通过参股传信生物合作布局肿瘤疫苗领域。7）安科生物：参股合肥阿法纳生物、并合资设立合肥阿法纳安科生物，布局肿瘤疫苗赛道。投资建议：相关上市公司可分为“管线及技术平台布局方” 与“产业链受益者”两条主线。建议关注：已有肿瘤疫苗布局，并进入人体试验阶段的企业，如恒瑞医药、康方生物、石药集团、康希诺生物、百克生物、安科生物。以及技术平台布局企业，如康华生物、沃森生物、智飞生物等；产业链相关环节，如肿瘤测序（华大智造、诺禾致源）、质粒模板（金斯瑞、博腾股份）、原料酶（诺唯赞）、脂质、生产设备（东富龙、纳微科技、森松国际）、 服务（金斯瑞、药明康德、药明生物、博腾股份、和元生物）及AI相关应用（英矽智能、剂泰科技）等。风险提示：行业政策风险；研发不及预期风险；审批不及预期风险；宏观环境波动风险。3

目录肿瘤疫苗：激活自身免疫，开创肿瘤治疗新范式02. 海外肿瘤疫苗研发进展03. 国内肿瘤疫苗布局及进展梳...