互联网行业流量专题分析报告：电商用户回落，泛娱乐线上消费持续向好-国金证券-26页会员免费优质

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 刘道明分析师 SAC 执业编号：S1130520020004 l iudaoming＠gjzq.com.cn 电商用户回落，泛娱乐线上消费持续向好 基本结论大盘流量：从以用户量增长为主的阶段转为以用户质量提高的阶段。根据国金指数，用户总量增长趋缓，但用户粘性有所提升：1）12 月 MAU总和同比增长 8%，DAU总和同比增长 9.5%，“双十一大促”结束，电商冲高回落，生活服务板块浅层用户流失;2）用户活跃： 12 月使用时长总和同比增长 13%，使用频次总和同比增长 3.1%。一级赛道：整体有所降低，外卖、社交资讯端呈现向好趋势。根据国金指数：1）格局较为稳定，综合性平台中微信、QQ 小幅度降低，垂类平台正在由成长期转向平稳期；2）游戏板块用户沉淀，粘性提高，音乐音频加速上升；3）受“双十一”结束影响，整体呈现回落趋势；4）生活服务：受疫情影响，美食外卖为代表的“隔离经济”加速发展，“回家过年”推动旅游出行用户活跃增长；5）流量分发：作为高频需求呈现稳定增长趋势，下载分发持续景气上升；6）工具类：实用工具用户量较大且仍在稳定增长，智能穿戴用户使用时长和频次增长明显，也反映出互联网智能化趋势。互联网公司流量： 格局较为稳定，互联网公司处于抢占用户时长阶段，头部依旧强势，但新兴巨头也在崛起。各公司用户基本盘 12 月变化情况：腾讯社交基本盘：微信 MAU指数同比增长 1.7%，环比减少 0.47%；阿里电商基本盘：淘宝 MAU指数同比增长 10%，环比减少 3.8%；百度搜索基本盘：百度 MAU指数同比增长 5.6%，环比减少 0.82%；美团本地生活基本盘：美团 MAU指数同比增长 8.6%，环比减少 1.5%；字节短视频基本盘：抖音 MAU指数同比增长 24%，环比减少 1.7%。基本逻辑：从移动互联网满足的需求出发，看互联网公司的流量入口和变现手段。我们认为对互联网公司而言，基础且高频的需求一般是流量入口，高级需求是变现手段。我们认为未来的方向主要是：1）基础需求——渗透或整合：专业度较高的行业比如互联网医疗、互联网金融等垂直领域渗透率还有提升趋势，专业程度较低但和日常生活刚需相关的行业将进一步整合；2）高级需求——精品化、合规化、多样化是内容是发展方向：更高层级的需求更有可能诞生于泛娱乐和游戏等生态中。风险提示行业政策不确定性风险；数据统计结果与实际情况偏差风险；行业竞争加剧风险2022 年 01 月 27 日互联网流量专题分析报告 行业专题研究报告证券研究报告研究创新数据中心

互联网流量专题分析报告 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录一、大盘流量跟踪： 从以用户量增长为主的阶段转为以用户质量提高的阶段..61.1 用户量： 12 月 MAU 总和同比增长 8%，DAU 总和同比增长 9.5%，“双十一大促”结束，电商冲高回落，生活服务板块浅层用户流失.....................61.2 用户活跃程度：12 月使用时长总和同比增长 13%，使用频次总和同比增长 3.1%，电商回落，游戏行业稳步提升带动泛娱乐类 12 月份时长同环比增长................................................................................................................81.3 12 月全行业分指标排名 TOP10：大公司占据流量入口，生活服务类的用户活跃度明显较高.....................................................................................10二、行业一级赛道流量分布：整体有所降低，外卖、社交资讯端呈现向好趋势....................................................................................................................112.1 社交资讯： 格局较为稳定，综合性平台中微信、QQ 小幅度降低，垂类平台正在由成长期转向平稳期....................................................................112.2 泛娱乐：游戏板块用户沉淀，粘性提高，音乐音频加速上升 ................132.3 电商：受“双十一”结束影响，整体呈现回落趋势 ..............................162.4 生活服务：受疫情影响，美食外卖为代表的“隔离经济”加速发展，“回家过...